【大唐集团如何了？股价跌至谷底、排名第二到末位】

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在能源中央企业重组和改革变革的大潮中，大唐集团落后了。

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股价下跌1.19%，报纸收入2.50元/股。 10月30日，大唐发电( 601991.sh/00991.hk )的股价刷新历史最低后，继续勘探。

11月6-13日，大唐发电股价连续6个交易日下跌。 11月15日，大唐发电股价为2.37元，跌幅0.84%，刷新了低价记录。

近年来，大唐发电股价下跌了2成以上，比历史最高值45.24元/股下跌了9成以上。

大唐发电是中国大唐集团有限企业(以下简称大唐集团)的电力资产上市平台。 其困境是大唐集团的缩影。

在2002年开始的电力体制改革中，原国家电力企业的发电资产包括中国电力投资集团(以下称中电投)、中国华能集团(以下称华能集团)、中国国电集团(以下称国电集团)、大唐集团、中国华电集团(以下称华电集团)

当初分家时，大唐的资产和体量处于中等水平。 其中，华能集团发电装机体量第一，国电集团第二，大唐集团第三，华电集团次之，中电投体量最小，资产也最少。

大唐集团曾经在五大电力集团中排名第二。 年大唐集团收入1771亿元，首次进入“财富”世界500强，居412位，在5大电力中仅次于华能集团。

但是在能源中央企业重组和改革变革的大潮中，大唐集团落后了。

年大唐集团装机总量为1.39亿千瓦，收入1895亿元，均排在5个发电集团中的最低位。 在2019年“财富”世界500强中，大唐集团排名第438位，在五大发电集团中排名垫底。

火灾资产的受压

年以来，大唐发电业绩低迷，收益纷纷下跌。 年营业收入仅为每年的76.19%。

今年第三季度，大唐发电实现收益690亿元，同比下跌0.1%。 净利润14.7亿元，同比下跌16.4%。

太重的火灾资产，已经成为大唐发电的重担。 目前大唐发电火电机组比例达到80.1%，在五大电力集团电力上市企业中居第三位。

从集团层面来看，到年末，大唐集团的火电机组比例为67.99%，在五大发电集团中位居第三。

半年内，大唐发电的两家子企业相继倒闭。

年12月，大唐保定华源热电有限责任企业因火灾前往产能计划，进入破产清算程序。 今年6月，甘肃大唐国际连城发电有限责任企业因经营不善，资金不抵债，申请破产清算。

据申万宏源推算，上述两家电力公司的倒闭，给大唐发电今年上半年的业绩带来了税前损失3.22亿元。

火灾资产的衰退主要受到煤炭价格上涨和清洁能源市场压迫等因素的影响。

年以来，随着煤炭领域生产能力政策的执行，煤炭价格开始上涨。 另外，由于电力生产能力相对过剩，火灾利用时间数的下降很严重。 除了推进电力体制改革，市场化交易电力量增加，火灾市场竞争加剧。

年，火电领域损失面达到60%，年，仍有近半数煤炭电气公司陷入损失。

然后，在中央企业重组的大背景下，五个电力集团的结构发生了变化。

年5月，中电投与国家核电技术企业合并成为国家电力投资集团企业(以下简称国家电投)。 合并后，国家电投清洁能源发展迅速，核电成为其战术中“最强调竞争力”的业务板块。

为了处理煤电矛盾，在煤电一体化经营的设想下，去年11月，国电集团和神华集团合并重组，成立了国家能源投资集团(以下称为国家能源投资集团)。 这家企业的资产规模超过了1.8万亿元，一举成为5大电力集团之首。

到目前为止，市场上谣传与神华集团合并的电力公司是大唐集团。 但是，最终大唐没能实现与神华集团的结婚。

之后，不断有大唐集团和其他电力中央企业合并的传闻。 包括大唐集团在内与华电集团合并。 这两家企业合并后，两者的总资产达到1.5兆规模，总装机2.87亿千瓦，超过国家能源投资集团的2.38亿千瓦。

但是两大集团的业务资产相似，特征互补性弱，行业内也有很多反对的声音。

在煤电联营的设想下，业界内也有推测大唐集团和中煤集团是否有可能重组的声音。 彭博分解师发表了报告书《神华和中煤的分解与展望》。 中国现在正在整合煤炭和电力领域，有可能重新整合中煤集团和某火力发电中央企业。 大唐集团可能是潜在的目标。

在这个重组中，大唐集团的地位逐渐下降。

几次投资失败

如果说煤电的困境是现在各大电力集团面临的共同问题，大唐集团近年来的几次投资，自己的时运似乎很差。

在谋求转变、寻找新收益增长点的过程中，大唐集团多次受伤。

煤炭电气公司向煤化工输送希望，试图利用后者延长煤炭产业链，解决煤炭产能过剩。 2008年底，神华集团在内蒙古建设了世界上第一个煤炭直接液化(汽油)项目，年生产了神华包头煤制烯烃示范工程，当年收入56.4亿元，利润近10亿元。

2009年，大唐集团大型押宝煤化工项目成为希望煤化工成功转型的跳板。

年末，大唐发电在煤化工行业未募集资金的项目总投资额接近642亿元，高于其主要营业业务火力发电板块的498亿元累计投资额。

公开资料显示，构成大唐发电煤化工业务板块的三家企业分别是内蒙古大唐克旗煤制气企业、辽宁大唐阜新煤制气企业、大唐内蒙古多伦煤化工企业。

但是，由于选择失误、工艺失误、项目工期长、价格高等原因，三个煤化工项目都遇到了投入高、无收益的困境，成为了不良资产。

据大唐发电年报报道，年煤化工板块亏损43亿元，-年累计亏损115.6亿元。 截至年底，该板块整体负债653亿元，资产负债率超过95%。

那一年，大唐集团的收益和利润总额从五大发电集团中的第四位下降到第五位。

在销售绝望的情况下，年7月，大唐发电发布了剥离煤化工板块的方案，将持有的大唐能源化工等4家企业的所有权和1个电源前期项目资产，以1元价格在大唐集团新成立的全资子公司中

灾难不是单行的，大唐集团投资的风电企业也出现了赤字，成了另一个“重担”。

年7月，大唐集团进行了华创风能和战术重组，拥有后者82%的所有权。 根据当时的协议，华创风能有限企业(以下简称华创风能)并入大唐集团，成为大唐集团用科技板块收购的第一家制造公司。

华创风能成立于2006年，是风力发电装置整体设备制造公司。 收购华创风能后，风电在大唐集团电源结构比例上明显提高。

但是华创风能出现损失，当年负债超过48亿元。 年2月，大唐集团以2.57亿元的价格低价转让了华创风能。

同年，大唐集团全资子企业大唐河南发电有限企业(以下简称大唐河南)转让了其持有的大唐襄阳水电有限企业51%的股份。

根据公开新闻，这个水力发电项目是大唐集团投资28亿元的湖北汉江新集水电站，2009年进行前期工程，立项10年后开工新闻还没有确定。

煤化工、风电及水电项目中先后折雷，进一步拉动大唐集团业绩，分散了企业其他新能源投资的资金和精力。

慎重地变革

这些投资错误的更大影响是对大唐集团这几年的战术变革非常谨慎。

接近大唐集团的人告诉接口信息记者，大唐集团处于稳定的调整阶段，变革的速度很慢。

这个人对接口信息记者说，为了扭转火灾业务的损失情况，目前大唐集团重点是迅速发展风电和水电。 因此，大唐集团希望专门成立计划中心，特别是迅速发展陆上平价、海上风电等新能源项目，以追赶其他电力中央企业的转换速度。

年，大唐集团水电设备容量居第一位。 新追加的风力发电机的容量排在第4位，累积风力发电机的容量排在第3位。

从市场运作来看，最近大唐集团倾向于加速新能源的变革。

据上述人士透露，今年大唐集团已经有金风科技( 002202.sz/02208.hk )、远景能源、明阳智能( 601615.sh )、上海电气( 601727.sh )、东方电气( 600875.sh )、中国海电

今年9月，大唐发电计划投资53亿元由四个新能源子企业和一个水电子企业的所有权购买清洁能源。

依赖水电资产，大唐集团清洁能源达到35.57%，超过华能集团33.18%和国家能源投资集团24.4%。 但是，从风景等新能源的布局来看，大唐集团布局缓慢，因此现在没有特征。

目前，五个电力集团中风电资产最多的是国家能源投资集团，其旗下企业龙源电力是世界上最大的风电运营商。 年，国家能源投资集团新增风力发电机3829万千瓦，是大唐集团的2.35倍。 风电总装机容量是大唐集团的2.21倍。

光伏资产最多的是国家电投。 其光伏装置居世界第一位，风力发电装置容量居五大发电集团第二位。 截至6月30日，该公司清洁能源装机规模突破了50%。

华能集团转型也很慢，但舒印彪就任理事长后，大力配置可再生能源，以光伏发电、风电为集团战术主要攻击方向，转型力很大。

接口信息记者来自一家风力发电设备公司的人，华能集团今年与11家新能源公司签订了战术协定，用风力发电设备潮中提前支付的方法锁定了金风科技、远景能源、明阳智能等风力发电设备公司的生产能力，平

“在五个电力集团中，今年的华能反应最快，动作最激烈。 ”。 该人士说。

据相关人士透露，华能集团往年的风力发电招标量为180万千瓦，到今年为止招标640万千瓦，170万千瓦准备招标，招标量是去年的4.5倍。

大唐集团去年全年的风电招标量为330万千瓦，到今年为止的风电招标量为280万千瓦，预计今年的招标量不到华能集团的一半。

据界面信息记者整理，大唐集团新能源上市企业大唐新能源( 01798.hk )的风电新引进机量呈逐年减少趋势。 最高点每年达到13.46万千瓦，新设机器量达到了年以来最低的1.89万千瓦，2019年出现了变暖。

今年第三季度，大唐新能源实现收益58.74亿元，同比减少1.5%。 净利润5亿1700万元，同比下跌40%以上。

这是大唐新能源近两年来的第一次下跌。 港股解码显示，下跌的原因是风资源状况不好，以及拖欠补助金。