【闰土股份蹊跷内幕交易案：女承父业 近亲之“祸”】

本篇文章1850字，读完约5分钟

家族进入资本市场后，必须面对内在的家族观念和外部企业治理结构之间的平衡。

在a股市场上，有家族公司，即所谓的“出征父子兵”，作为古老而总是新的公司形式，家族公司是民营经济集团中最活跃的组成，在世界500强中，相当比例的公司被家族控制，欧洲著名的罗斯柴尔

但是家族公司一进入资本市场就要面对内在的家族观念和外部企业的治理结构之间的平衡。

10月末，广东省高级人民法院对闰土股票内幕交易案件作出终审判决，近日公开了《朱宾、张彩娟内幕交易、内幕泄露新闻二审刑事判决书》(以下称《判决书》)。

根据判决书，闰土股票内幕消息泄露的途径是近亲之间的会晤和吃饭，一名被告人在酒店窃听了闰土股票董事长关于企业停职重组的谈话。 两名被告显然对内幕交易的严重性没有概念，一名被告只受益一百万人，在酒店窃听的被告损失了四万多人。

女儿继承父亲

闰土股份是浙江省绍兴市从事纺织染料、印染助剂和化工原料研究开发、生产和销售的家族公司，全年注册中小板，总市值125.40亿元。

企业的创始人是阮加根，但实际统治者是阮加根及其家族相关的自然人，包括阮加根、阮加春、阮静波、张爱娟、张云达、阮吉祥等。 其中阮加春是阮加根的弟弟，阮静波是阮加根的长女，张爱娟是阮加根的配偶，张云达是张爱娟的兄弟，阮吉祥是阮加根的兄弟姐妹的配偶。

发售后第四年，阮加根于去年9月28日晚意外死亡。 之后，继承人共同协商，阮加根持有的股票分配给妻子和两个女儿，其中配偶张爱娟象征性地只获得了一股。 长女阮静波继承了8553.54万股。 次女阮艺媛继承了4276.79万股。

这次权益变动后，母女三人共计持有2.83亿股，占总股东股的36.85%，企业实际管理者改为张爱娟、阮静波、阮艺媛、阮加春、张云达和阮吉祥股，共计持有3.60亿股股票，企业股票总数46.89%。

长女阮静波接替父亲就任董事长。 当时阮静波27岁，是a股最年轻的女董事长之一，摆在这个年轻的董事长面前的是作为家族公司的内部治理。 另一方面是未来快速发展的方向。

根据wind信息数据，年以来闰土株式会社上市以来净利润持续增加，年归母净利润达到12.87亿元，由新理事长接手，净利润连续2年呈下跌状态，年开始回升，年终于回到了前理事长时代，13.13

近亲的“祸”

年10月24日，闰土股票发布了“企业计划购买医药类资产”的重大事项，计划通过股票发行和现金支付方法购买万邦德制药集团有限企业的所有权，评价50亿元。 据中国证监会介绍，内幕新闻的敏感期是年8月27日-10月21日13点。

根据判决书，这次内幕交易的被告有两人，朱振刚和张彩娟，其中朱振刚与阮静波的丈夫茹某同姓，年龄比阮静波已经去世的父亲大5岁。 张彩娟的名字和张爱娟的名字只有一个字之差，年龄比张爱娟小七岁，而且朱彬刚认识张彩娟，两人平均都是内幕新闻相关者的近亲。

应该观察的是，根据判决书，张彩娟管理闰土酒店。 根据闰土股份有限公司上市前的招商引资书，闰土酒店持有张爱娟的100%股份。

张彩娟得到内幕消息的途径也很奇怪。

根据判决书，在与亲戚朋友聚会和吃饭的过程中，张彩娟得知“闰土股票”正在准备合并重组，从年8月29日开始筹集资金频繁购买“闰土股票”股票，到10月19日购买“闰土股票”14.71万股，共计233

年10月20日下午，张彩娟在管理的闰土酒店窃听闰土股份有限公司理事长和董某、刘某与企业停业重组相关的内幕新闻，在10月21日上午股票停业前突击购买“闰土股份”3.48万股，将其内幕消息告知姐姐某。 结果，某年10月21日上午突击购买了“闰土股票”13.45万股。

据中国证监会安徽证监局调查，在“闰土股票”股票内幕新闻敏感期，控制股票账户利润共计1160919.29元，张彩娟控制股票账户损失47294.64元。

对此，广东省深圳市中级人民法院指责广东省深圳市人民检察院原审被告朱彬犯内幕交易罪，审理原审被告张彩娟犯内幕交易罪、泄露内幕消息罪，2019年7月15日()粤03刑初925号刑事 判决后，原审被告朱振刚不服，提出上诉。

广东省高级人民法院依法组成共同议院进行审理，经过审查文件和上诉资料，审问上诉人，听取辩护律师的辩护意见，认为本案事实明确，决定不开庭审理，终审判决朱振刚犯内幕交易罪，判处徒刑五年 张彩娟犯内幕交易，泄露内幕消息罪，判处有期徒刑3年，缓刑5年，并处罚金1万元。

年1月12日，根据闰土股票公告，由于资产购买交易的核心交易条款还不能达成协议，因此中止这次重大资产重组。