【人民币贬值后打响反攻 波浪舞背后藏着一个规律】

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华夏时报记者肖君秀深圳报道

“我希望下半年人民币能升值。 对我们来说节约很多钱。 ”。 刘先生每年把20万元以上换成美元，是孩子在海外读大学费用所需要的。 如果人民币回到前期的最高位置，相当于赚最高的iphone。

从5月开始人民币波动加剧，一个多月来，离岸、离岸人民币跌幅均达到3.5%左右。 和刘先生一样关注人民币汇率的是资本市场的机构和散户、原材料进口的企业、海外旅行的旅客等，人民币的贬值影响了很多人的钱袋。

6月人民币大反击，涨幅超过1000个基点，最高涨到6..81区间，但迄今为止冲到6.96区间，差点突破7。 但是，7月以来，人民币急剧下降波动调整，下半年人民币将去哪里，最终将去哪里？ 背后起主导作用的是什么？

发射反攻“第一枪”

“长期以来，人民币应该升值。 因为中国的经济潜力是主要国家中最大的”7月4日，在2019年中国首席经济学家论坛上，中央银行调查统计司原司长盛松成如是说。

人民币已经“回应”了这个。 6月，中美贸易摩擦逐步缓和人民币反攻第一枪，离岸人民币从6.9623最低位上调，到月末提升到6.8162位置，近1500个基点的大反攻，一举打破了5月份连续贬值低迷状态。

看看6月最后几天人民币的上涨趋势。 6月28日至29日日本大坂g20峰会期间，美方表示，在不对中国出口产品征收新关税的情况下，两国经贸小组将讨论具体问题。 收到这个消息，6月27日、28日、29日，离岸人民币金币分别上升幅度达到0.21%、0.28%、0.47%，3天内突破了5个关口，从6.87区间上升到最高6.81区间。

7月10日晚，联邦储备系统主席鲍威尔在国会发表了货币政策半年的报告演说，再次明确了“利率下降”的信号。 同日，离岸人民币反弹美元，始于6.8949。 收盘价上升到6.8711，跳过238个基点，上升幅度达到0.35%。 因为这次美国的利率下降有望复苏，但前两个月人民币上涨的背后与中美贸易摩擦密切相关。

人民币汇率反攻时，a股也一路反攻，在上证指数站3000点，国内外市场对人民币资产的信心又回来了。

刘先生认为下半年人民币会继续上涨或者至少保持相对稳定的状态。 这种情况下，兑换不怎么吃亏。

7月，人民币进入下半年行情，现在进入升格调整状态，市场更关心后市场行情。 但是，核心因素还是中美贸易摩擦，人民币贬值是由此引起的，由于其反转，未来依然是重要的关注因素。

“贸易风险得到缓和，短期内将修正至今为止的悲观预期，推进人民币汇率等资产价格的重估上升。 随着美国联邦存款货币政策转向信号削弱美元强劲运行的基础，人民币有望增强弹性，恢复强大的运行状态。 ”。 东方金诚研究快速发展部技术负责人曹源对本报记者分析认为。

他认为上周岸，离岸人民币汇率在上涨中下降，出现了以上涨为主的运行情况，在g20峰会上释放中美会谈的积极结果对人民币本周的运行产生了强烈的震动作用。 但是，中国6月制造业pmi维持了收缩区间，短期经济下行压力增大，以及年采购旺季等对人民币趋势形成了一定的抑制。 6月份人民币保持了强劲的局面，人民币汇率的明显反弹表明市场对人民币依然有很好的期待。

5月，中美贸易摩擦加剧，美方宣布将中国2000亿美元的美国商品关税从10%提高到25%，并威胁对剩下的3000亿美元商品征收关税，人民币经历了猛烈的贬值。 5月1日，离岸人民币从6.7155的位置下跌，跌至6月7日的6.9623。 当时离七关非常近，一个多月内贬值了2000多个基点，贬值幅度接近4%。

市场上有声音说，通过人民币贬值提高商品的出口竞争力，可以抵消贸易摩擦带来的影响。 外交部也有问题，特朗普推特说，为了中国和欧洲操纵汇率与美国竞争，美国应该采取相应的行动。 你觉得怎么样？

外交部发言人耿爽说:“第一，多年来美国财政部一直没有把中国列为汇率操纵国。 这是美方自己的决定”。 第二，关于多边国际金融机构，也对包括中国在内的各国的汇率状况做出了权威的判断。 第三，作为负责任的大国，中国不进行竞争性货币贬值，也不使用人民币汇率来应对贸易争端。

盛松成说，现在基本稳定人民币汇率很重要。 人民币贬值有利于出口但不利于进口，在当前经济转型升级过程中，我国对进口高新技术产品和高端服务的诉求比较大。

接受本报记者采访的外汇交易者也认为人民币汇率基本市场化，中央银行只有在极端情况下才能插手。 比如5、6月人民币连续贬值时，中央银行在香港发行两次中央票，收紧人民币流动性，维持人民币的稳定性。 由此可见，中美摩擦期间的市场更容易空，人民币贬值是市场主导的，不是有意贬值抵消贸易损失。

长期以来为什么要“看升”

“维持人民币汇率合理均衡水平上的基本稳定”是6月末在中央银行第二季度例会上发表的复印件。

均衡水平？ 中枢的位置在哪里？ 这是市场上最想知道的答案。 一点国外专家已经把人民币汇率的均衡位置设定为6.75-6.80，显然这又回到了贸易摩擦前的位置，证明了“长期看人民币升值”的评价。

根据7月6日上海财经大学高等研究院发表的《2019中国宏观经济形势分析与预测年度报告》，2019年的年实际gdp增长率约为6.4%，校正后的gdp增长率约为6.1%。 在标准方案中，人民币对美元的汇率维持在6.85-6.95区间。

上半年，随着中美贸易摩擦人民币现在正在贬值，但下半年市场普遍乐观。 根据国际金融协会( iif )理事长兼首席经济学家robin brooks的报告，流入中国和其他新兴市场的资金大幅度反弹，或者投资者预测世界资本将重新挤压新兴市场。

据建银国际最新报告，美元和其他货币的利差特征消失，美元减弱，预计支持资金回流到新兴市场。 维持年末人民币小幅上涨的预测，汇率将受到中美经贸协议进展预期和高海岸利率的支持。 但是，如果经贸摩擦升级，人民币将构成短期下行压力。

一个共同点是大部分机构是否升级中美贸易摩擦成为人民币汇率上涨的中心参考物。

因为中美贸易摩擦给经济带来牵引力，人民币汇率是经济的“镜像”。 招商证券宏观首席解说员谢亚轩分解分析显示，特朗普允许美国企业继续向法道销售产品，对国内经济基本面至少有两个层面的积极效果。 其中之一是高新技术产业生产受到的外部制约和下降。 其二，制造业投资形势触底稳定的可能性进一步提高。

人民币汇率市场化改革可以继续推进，汇率稳定时可以适时加快进程。 7月9日，在中国金融四十人论坛、国家外汇管理局外汇研究中心主办的“中海外外汇管理改革与快速发展”研讨会上，国家金融四十人论坛学术委员会主席、北京大学国家快速发展研究院副院长黄益平可以处理眼前的问题

“我们一直在努力，努力了很久。 我认为今年下半年的经济形势，特别是联邦储备系统真正开始减产，我们也能保持稳定，处于比较有利的时刻。 ”。