【松发股份转型教育惜败股价跌七成 林道藩夫妇违诺】

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□本报记者魏度

成立于中国瓷都潮州，具有“现代官窑”美誉的松发股份( 603268.sz )经营业绩小，面临易主。

昨天早上，根据松发股票公告，企业控股股东、实际支配者林道藩、陆巧秀夫妇于前一天签署了股票转让协议，计划以8.2亿元转让29.91%的股票。 交易完成后，恒力集团将成为企业的控股股东。

年3月19日发售的松发股票曾经极为盛行，在其前后为东盟博览会、中南海、人民大会堂开发生产了礼品瓷器和国宴用瓷器。 上市后，企业发行价为11.66元，最高上涨到73.09元，不到一年就达到了5.27倍。

但是，随着世界经济的停滞，企业在海外销售占过半数，受到了很大的冲击。 因此，企业提出了“陶瓷+教育”的二轮驱动战术。

年，松发股纷纷策划停职重组，企图收购精锐教育、金商祺、显科学教育，但结果遗憾结束。

重组失败，企业用现金收购方法控制参股醍醐教育、名师教育等。 现在教育板块还没有成为气候，不能期待。

布局教育梦成空股价从年到现在下跌了70%。 也许是内心冷淡吧，林道藩、陆巧秀夫妇决定让位，但在ipo时没有转让支配权。

昨天下午，与实际统治者承诺让位控制权相反，长江商报记者多次给松发股打电话，没有人回应。

违背诺言出让支配权

发售不到3年半，林道藩、陆巧秀夫妇违背了企业ipo时的约定，转让了支配权，对市场的诚信引起了质疑。

长江商报记者查询松发股票征集书，发现控股股东、实际控制人在《股票征集证明书》中承诺长期稳步发展，不将持有股票转让给同样或类似业务或其他竞争关系的第三者，以免对股票企业的控制权产生变更 本人打算进行这些转让时，事先向株式会社董事会报告，在董事会决议中批准这些转让后进行转让。

根据松发株式会社发表的股票转让公告，今年7月22日，控股股东、实际统治者林道藩、陆巧秀与相关恒力集团签订了《股票转让意向协议》，达成了股票转让意向。

对于当初的承诺，无论意向协议是否有约束力，恒力集团是否是与企业业务有竞争关系的第三者，在合同前没有向董事会报告，没有得到董事会决议的批准的情况下，林道藩、陆巧秀夫妇已经违背了以往的承诺

在这次转让中，林道藩、陆巧秀分别为870万股、2872.80万股，共计3742.80万股，占总股的29.91%。 交易价格为21.91元/股，比上一交易日增加15.80元溢价38.70%，交易总额在8.2亿元以下。 交易完成后，陆巧秀完成了清仓、恒力集团的高位控股股东。

与这次股票转让相比，松发股份有限公司引进了有实力的战术投资者，目的是帮助企业扩大主业，积极变革。

恒力集团的官网显示，恒力集团是世界500强公司，产业以石化、聚酯新材料、纺织为主业，在贸易、金融、热电等领域，拥有a股恒力股份、新三板同里旅行两个上市企业。

昨天下午，长江商报记者打电话给恒力集团询问了受让人对松发股控制权的原因，但该办公室的人员现在不明。

值得注意的是，上市以来，松发股票资产的负债率从去年的16.54%上升到今年第一季度末的50.20%。

经营成绩连续七年没有上升

根据公开资料，2002年7月，松发股份成立于中国瓷都潮州，位于陶瓷产品设计、研发、生产、销售为一体的现代化公司。 企业主要经营日用、酒店用品、家瓷器、陶瓷瓶、艺术瓷器等。 企业为东盟博览会、中南海、人民大会堂开发生产礼品瓷器和国宴用瓷器。

光环加身的松发股份于去年3月19日在上海证券交易所成功挂牌，成为明星公共企业。 但是，进入资本市场后，不仅松发股的经营业绩没有改善，反而有加速下跌的倾向。

根据调查的数据，从上市前一年到去年，企业实现的营业收入分别为2.82亿元、3.05亿元、2.92亿元、3.07亿元，基本上是一年的下跌。 同期纯利润为0.44亿元、0.46亿元、0.43亿元、0.49亿元，基本停滞。

在这种情况下，野心勃勃的林道藩、陆巧秀夫妇尝试了通过上市融资进行扩张。

但是，上市当时的募捐布局是2亿5700万元，但没有根本处理松发股票经营成绩下降的命运。 上市当时，企业实现的营业收入和净利润均减少，两者分别为2.91亿元、0.37亿元，同比减少5.23%、24.23%。

近两年，企业营业收入3.51亿元，5.68亿元，比上年同期增加20.79%，61.68%，对应净利润0.39亿元，0.46亿元。

实际上，如果用近两年的业绩扣除资本参加企业贡献的利润，松发股票的实际净利润就会大幅下降，造成损失。

经营成绩不佳，二级市场股价走势更难看。

据长江商报记者介绍，上市9个月股价最大达到73.09元，从去年1月中旬开始股价转为下跌，到昨天为止收入14.90元。 在后复权价格计算中股价的累计下跌幅度达到了71.05%。

有趣的是，迄今为止，林道藩持有的3634.40万股的99.66%被质押，陆巧秀持有的76.39%被质押，合计为89.38%。

两次重组变革交易梦成空

第二年，松发股票首先花了2.11亿元收购了潮州联骏陶瓷的80%，进行了加码产业。 经营成绩虽然有所增长，但通常是扣除非经常性损益的表现。

年3月21日，发售1年刚过的松发股票宣布计划进行重大资产重组。 之后，企业初步确认重组的目标是上海精锐教育训练有限企业，主要业务是教育训练，包括小学文化课补习、中学文化课补习、高中文化课补习，交易方法初步确定为发行股票购买资产，募集补助金

但三个月后，企业宣布停止重组。 据企业介绍，双方进行了多次信息表达和协商，但未能就最终价格和支付方法等交易条款达成协议。

再生精锐教育失败仅仅一年，同样的再生剧本就会再次上演。 年3月，企业停职重组，交易目标为北京金商祺科技股份有限公司(简称金商祺)和广州创显科学教育股份有限公司(简称创显科学教育)。

一个月后，企业由于评价、利润预测等核心条款存在重大差异，放弃收购创造科学教育，继续重组金商祺。

5月23日，企业宣布重组金商祺流产。 因为中介机构的信息表达后，认为短期内无法完成全面的尽职调查业务，交易方法、交易价格等条款无法达成一致。

在中止裁员证明会方面，企业依然把“陶瓷业+教育”的二轮驱动作为战术的迅速发展目标。 接着，不能用发行股票的方法重组，松发股被调整为现金收购。

短短几年内，企业先后收购醍醐教育51%股、1.11亿元直接及间接入股明师教育14.60%股、2000万元参股庸学教育。

醍醐教育首先为在线教育机构提供在线教育直播技术服务和音频视频交互直播技术，交易方全年净利润分别为2500万元、3250万元、4225万元、5225万元以上，累计净利润在1.52亿元以上

但是，在业绩承诺第一年，醍醐教育实现的净利润为837.05万元，完成率仅为33.48%。

松发股份的主要营业业务构成中，年陶瓷业务收入占主要营业业务收入的96.44%，网上教育收入不足1800万元，仅占主要营业业务收入的3.16%。