【东方红林鹏持仓曝光 面对不淡定的市场竟如此淡定】

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资料来源:一地基毛

林鹏，我们今天研究的是这个人，是近两年来最火的基金经理。

他管理的东方红和丰的混合、东方红和阳的混合( lof )、东方红中国的特征混合等产品席卷了各大排行榜。

但是，小编认为这样优秀的成绩只是开始，从各方面来看，将来的林鹏很可能会成为新的“基金之哥”。

(林鹏东方证券资产管理有限企业副总裁兼公募权益投资部社长、基金经理、上海财经大学工商管理硕士、证券工作经验20年、东方证券研究所研究员、资产管理业务总部投资经理、东方证券资产管理有限企业投资部投资经理、专家投资部高级 ）

在开始今天的话题之前，让我们来看看林鹏年1月6日在“东方胜者年度战略会”上的演讲。 因为这个复印件包括林鹏最重要的投资逻辑和操作盘的方法。

演讲要点4分(原文点击链接)

1 .得到上市公司的红利，期待上市公司长期的利润增长，而不是上市公司评价提高的赚钱。

2、我们的投资本质上是“自下而上”关注公司自身，关注公司核心竞争力的提高，领域地位的稳定。

3、年资本市场“库存游戏”结构的大致率还在继续。 一方面经济增长放缓，利润集中在有竞争特征的龙头公司，另一方面ipo加快，一般企业的稀缺性越来越小，高质量企业有可能成为强者恒强。

4、可以尽量不犯明显的错误:一是不使用高交换率，频繁交易二是尽量不接触上市不到两年的新股。 三是不追主题和热点；四是不买股价收益率特别高的股票。

本文的要点是拆除林鹏的持仓变化，因此第一要探讨的地方是第四点。

橙色表示新股或加仓股

粉丝代表持场股票几乎没有变化

绿色代表减持或退出十大重仓名单股

1、从具体持仓数据来看，林鹏的交换率确实很低，不像东方红沪港深混合十大重仓股那样变动。 (我知道a股市场过去经历了一段时间，即使面对市场的巨大变动，这种心理承受能力也和普通人不同)。

2、重仓股票中只有华友钴业和三环集团是次新股，但都发售了3年以上。

不追热点主题。 他的持仓名单中最主要的是领域的领袖。

4、不买股价收益率特别高的股票。 股价收益率最高的不过是立信精密，但该股林鹏正在减仓。

数据显示，四根红线林鹏没有触摸。 这才是投资者应该具备的纪律，令人佩服。

投资很少是学富五车，知行合一。 所以我认为他最有可能成为新基金的哥哥。

重仓股的解体:

总体来看，林鹏前十名重仓股票比较集中，净利润均占50%以上，同时有进一步提高的趋势。

从板块来看，林鹏对汽车制造产业链感兴趣，华域汽车、上汽集团、赞锋锂业、华友股份、广汇汽车和福耀玻璃都属于这个品种。 其次是电子设备，立信精密、海康威视和三环组属于这个类别。

细分股票来看，重仓股是华域汽车、上汽集团、分众媒体，其他季度出现在上市企业十大股东名单上，基金重仓名单上没有的股票是桐昆股、青岛啤酒、吉艾科技和视源股，是否继续持仓等上市企业在半年内

要点减仓股份是复星医药、工商银行、福耀玻璃和太阳纸业。

华域汽车

低评价业绩稳健的汽车零部件的顶部、电动化、智能布局的高速化。 林鹏的各种产品几乎加仓了该股。 现在的股价是22元，比分析师的预期价格上涨了40%以上。

pe-ttm除了股价下跌外，还因为收益能力的增强等，是近三年来最低的。

广发证券:企业低估值高红利价值进一步显现

企业是业绩稳健型白马股，17年评价值修复驱动股价上涨94.0%，18年以来企业股价下跌18.0%，与汽车板块整体表现不强和企业评价值恢复过快受益的磁盘恢复有关。 从短期来看，乘用车领域购置税优惠政策退出的增速面临一定的压力，因此长期随着领域竞争的加剧和汽车市场开放度的提高，企业凭借核心技术、规模特征和高质量的顾客资源，依然具有竞争力。

企业的低评价值、高红利价值进一步出现，截至5月7日，企业红利率(近12个月)为4.1%，pettm评价值低于10倍，低于sw部件的21倍pe评价水平，低于国际部件前15倍pe评价水平。 企业pe评价水平较低，认为第一受到上汽评价值的制约，随着“零级化、中性化、国际化”战术的推进，企业将不断提高自身的核心竞争力，积极开拓上汽系以外的顾客和海外市场，评价水平预计将迎来重建

业务结构持续优化，智能汽车、新能源汽车行业布局越来越完善的企业持续优化业务结构，17年企业收购上海小丝灯将汽车智能照明业务作为全资本管理的核心业务。 由于博世汽车转向系统企业的收购，企业和博世在我国轿车转向机业务中形成了“一个平台”战术。 新能源汽车行业、企业合资控股华域麦格纳、配置未来核心产品的电驱动桥、驱动电机、电动转向产品、电动空调压缩机、新能源电池托盘等已经成为德国大众、上汽乘用车等主机厂 智能汽车行业是企业在24ghz后批量生产为毫米波雷达，实现了国内第一个自主开发和批量生产的毫米波雷达供应商。

投资建议:企业是低评价高红利品种，其汽车装修业务具有世界竞争力。 另外，企业有望积极开拓新能源和智能驾驶行业，开辟新的增长空之间。 企业18-20年的eps分别为2.62/2.30/2.43元，其中除了18年1季度的灯光以外，除去股票增值带来的投资收益后，eps为2.33元，最新收盘价为18-20年的对应pe分别为9.3/10.6/10.1元。 (广发证券)

上汽集团

该股是林鹏第二季度加仓最激烈的股票。 证券公司的一般标价是35~40元，比现在的股价上涨30 %空之间。

东莞证券:分红率高、增长稳定、抗风险的蓝筹股打底仓是不错的选择。

1、以弱周期持续扩大份额，新能源车持续畅销。 6月份汽车自主新能源车的销售台数比去年同期增加456%，达到1.3万辆，1~6月份的合计销售台数为4.44万辆，超过了年销售台数，ei6、erx5、ei5继续销售。 荣耀之翼marvelx6将于6月发售，性能表现明亮，续航达到500km，值得期待，有望提高企业品牌价值。 企业数据显示，1-5月汽车集团销售额296.6万辆，同比增长11.6%，明显超过区域平均增长率( 5.7% )，在弱周期背景下，龙头持续扩张，强者恒强。

利润预测和投资建议:保持“谨慎推荐”评价。 再生、年汽车:根据股票的表现，将业绩视为以国王为中心的主线，寻找低评价股票是年、2019年的股票选择逻辑。 因此，选择以上汽车等分红率高、增长稳定、抗风险的蓝筹股票打底仓是很好的选择。 预计企业年、2019年的eps分别为3.16、3.39元，对应pe分别为10.54、9.82倍，维持“慎重推荐”的评价。

大众媒体

昨天，分众媒体宣布，阿里巴巴集团及其相关人员将以约150亿元的战术出资分众媒体。 交易完成后，阿里巴巴和相关人士将获得大众媒体10.33%的股份，成为大众媒体的第二大股东。 双方共同探索数字营销在新零售大趋势下的模式创新。

蚂蚁说，在今后12个月内，根据需要通过大宗交易和集中竞争的方法决定将大众媒体的股票增加到5%以下。

马云考上父亲后，分众媒体终于在被清除之前阴天强烈上升停止了。

其实，各大媒体今年都是悲伤的催促，首先被新潮媒体价格战后，被两个香港股东减持。

在power star holdings (hongkong ) limited的背后，站着中信和腾讯的控股公司。

我不知道擦肩而过的马云和马化腾心里在想什么。

天风证券在蚂蚁实施战术投资后，在压倒性领先的网上投入资源，数字化升级后，结合蚂蚁强大的电子商务数据能力和云计算能力，把基于数据和算法的准确广告一一

阿里巴巴和淘宝网不仅很可能扩大投入规模，而且还可能扩大阿里系其他网络企业(如优酷)、金融(如支付宝( Alipay ) )、家庭(如意外之家)、家电(如苏宁)、线下零售(如联华、三江)等板块的 大数据和云计算建立了生活圈智能营销的新模式，进一步提高了在线广告的价值。

三环集团

企业今年电子部件和材料事业迅速增长。 mlcc产业由于全球供应结构发生了变化，有些产品短期因供应不足导致涨价，企业上半年通过提高设备利用率和增加部分设备来扩展部分生产能力，实现了销售额的大幅增加。 在基板产品中，由于汽车电子化的升级、led照明渗透率的提高，物品的互联网的迅速发展牵引了芯片电阻整体的诉求，牵引了企业陶瓷基板的销售。

石英振子在物品互联网、3c产品的快速发展下带动了整个领域的诉求，三环pkg产品的特征进一步扩大，日本制造商退出的快速企业市场份额逐渐提高。 现在，除了水晶振动用pkg外，企业还在mwc上展示saw滤波器、coms等高端pkg产品，技术跟进迅速，未来的市场空之间进一步开放。

陶瓷外观部件上半年小米和oppo相关手机销售旺盛，因此随着企业整体生产能力的释放，今年的业务销售比上年大幅增加。 长期以来，陶瓷外观部件随着未来终端迅速发展，将来产品价格进一步优化，生产能力逐渐提高，陶瓷外观部件有望有较高的增长。

另外，在企业“材料+”战术的催化剂下，例如ic陶瓷的割刀、电子浆料、热敏印刷模块等新产品今年将为收入做出贡献，预计在长期增长空期间会变得巨大。 (光证券)

桐昆股份

年q1-年q2，企业第一季度分别实现归母净利润3.22亿元、2.99亿元、5.27亿元、6.13亿元、5.01亿元、8.19-8.79亿元。 其中年第二季度大幅增加，第一企业增加聚酯生产能力，嘉兴石化二期220万吨pta项目达到生产，并且随着春节后下游的再生产，聚酯价格差距大幅回升，恢复正常，第一四 维持我们以前的观点，聚酯消耗更多的属性，诉说韧性。 考虑到人口潜力、服装及家庭纺织增加的诉求，涤纶长丝有望保持景气。 现在不明确的因素第一是中美贸易摩擦是否升级了。

维持前期的利润预测，我们预测企业-年归母净利润分别为26.29亿元、39.51亿元和55.02亿元，支持eps 1.44元、2.17元和3.02元、pe 11x、8x和5x。 浙江石化项目2019年经历了产能爬坡，年无全负荷生产，给企业2019年12倍的pe，对应目标市场价格480亿元，第一步是标价26.04元。 给企业每年10倍的pe，对应目标市场价格550亿元，第二步标价30.2元，维持“购买”的评级。 (太平洋证券)

青岛啤酒

青岛啤酒现在股价收益率低于领域平均水平，作为国产中国高端啤酒高层向领域上升的契机，应该享受更高的评价溢价，初次评价给出“购买”的建议。

公司认识到只有涨价是解决办法:年龙头企业吨酒的价格在销量下降的背景下保持了很多增长。 这证明了过去几十年各公司为跑步而采取的低价恶性竞争已经过去，公司充分认识到只有提高吨酒的价格才是解决办法。 我们预计年国内啤酒销售量的增加可能非常有限。。 这是因为预计这种势头将来还会继续下去。

涨价的契机:预计年啤酒领域会迎来提高的契机，价格上涨会顺利传导，创造利益，内在动力来自公司对涨价的共识，而不是单一领域集中度的提高。 展望未来，随着价格的上涨和成本的升级，啤酒吨价格的上涨周期预计会缩短。

利润预测:企业年直接涨价进展顺利，现阶段啤酒企业利润率普遍较低，因此低价促销不需要剥夺地盘。 这是因为不需要太担心费用端的投资。 因为这个涨价最终可以转嫁价格，创造利益。 模型结果表明，净利润率年均上涨约1个百分点，对应-年归母净利润同比增长27%、18%、21%。 (浙江证券)

吉艾科技

)？ amc的领域是巨大的，无论是收购废弃类还是收购重组类，都存在很大的业务空之间。

)？ 企业特点明显: 1、业务能力突出，从事不良资产领域引进了10年以上的资深实战团队。 2、通过员工控股+控股公司的合作，锁定了团队和合作伙伴，迅速扩大了业务互联网。 3、与许多非上市第三方amc参加者相比，“上市企业”有助于企业品牌的宣传。

第一次涵盖，向企业购买评级，以定价35.43元为目标。 (太平洋证券)

视源株

企业作为全球电视液晶显示万事达卡顶级份额的领先公司，依靠智能显示器相互作用领域的深厚堆积物，积极推进教育新闻化、会议新闻化、汽车电子、智能家居、医疗新闻化等细分行业 视源股票通过“希沃”互动智能平板配置全国教育新闻化市场，通过“maxhub”会议互动智能平板配置世界本地会议和远程会议新闻化市场，其中视源股票是教育新闻化行业在中国市占有率最高的 根据企业年业绩速报，企业收入和净利润分别为108.7亿元和7.06亿元，年历史收入和净利润4年cagr分别为36.15%和65.36%。 我们预计视源股票的年收入和净利润分别约为142.0亿元和9.6亿元。 我们认为团队共享、技术开发、企业品牌特征、渠道布局构成了企业的四大核心竞争力。

业绩预期和评价指标。 我们将视源股票~年归母净利润的预测维持在9.60、12.95和17.03亿元，将/19/20年eps维持在1.47、1.99、2.62元。 企业作为中国教育新闻化领导公司，将来的教育业务空之间广泛，维持着“购买”的评级。 (光证券)

最后，视源股票于年上市，林鹏如果买它是打破不买新股的戒律，那该股票是否意味着什么，我们分别欢迎陈述自己的意见。