【兴全基金上半年仅1只权益未亏 300亿规模暴款亏7%】

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从中国经济网北京7月12日(记者李荣康博)年初到现在，面对疲软的a股市场，公募基金受到的波及自不必说，在领域领袖兴全基金也不例外。 据中国经济网记者统计，上半年兴全基金旗下有比较数据的15只权益类产品中，只有1只基金获得了正利润，但超过5%的是10只基金，5只基金超过10%。

兴全基金损失幅度最大的是兴全有机增长，其下跌幅度为12.98%。 另外，年初新成立的“巨无霸”产品混合了很多兴趣，“初秀”暴跌不仅是不自然的，也是雷中兴通讯对投资者的担心。

兴全旗下的权益类产品只有一只正利润

兴全基金成立于2003年9月，企业性质为合资公司(证券公司系)。 除货币基金外，兴全基金目前为22个基金，其中股票型基金为2个基金，混合型基金为13个基金( a、b份额分别计算，下同)，债券型基金为7个基金。

相比之下，权益类基金受市场影响很大，兴全基金上半年的下跌幅度也集中在股票型基金和混合型基金，15只权益类产品中，只有1只基金获得了正利润，但下跌幅度超过5%的是10只基金， 下跌幅度超过10%的这五种产品分别是兴全有机增长( 340008 )、兴全社会责任( 340007 )、兴全合润分级( 163406 )、兴全合润分级a(150016 )、兴全合润分级b(150017 )。

在pu下，等级基金频繁发出“警报”，等级b具有杠杆属性，撤回较大。 因为这个高溢价的等级b也不可避免地受到挫折。 但令人费解的是，兴全有机增长和兴全社会责任这两个基金的损失幅度高于兴全合润等级b，这样的结果很多投资者不得掉眼镜。

上半年损失幅度最大的是兴全有机增长，其下跌幅度为12.98%，该基金成立于2009年3月25日，至今年第二季度末为43.26亿元。 从历史业绩来看，兴全有机增长成立之初的业绩还不错，近三年、近两年的同类排名也维持在前四分之一水平，但这种良好的快速发展势头一直没有维持，从去年开始该基金的业绩呈现下降趋势

每日基金网报道，兴全有机增长今年第一季度前十大重仓股分别是欧菲科技、中国巨石、隆基股、领益智造、青思科技、三安光电、北新建材、东方雨虹、伊利股、五粮液。 另外，今年第一季度，该基金将79.49%的资产用于股票投资，但受大盘下跌的影响，重仓的这些股票也很少下跌。

中国经济网记者查阅了资料发现兴全有机增长对制造业是独特的表，制造业在它的配置中一直占有重要地位。 同时，制造业从2009年开始稳定全有机增长领域布局排名的首位，同时所占比例也整体呈现逐年增加的趋势。 到今年第一季度末，占制造业布局的比例达到76.34%，市值达到40.96亿元。

但是中国经济网的记者观察到制造业上市公司的整体评价水平从年初开始下降。 今年的第一个交易日，即1月2日，制造业的静态股价收益率为38.25，但截至6月最后一个交易日6月29日，静态股价收益率为25.82。 期间，制造业的动态股价收益率也从30.49减少到24.23，预计对应的评价值下降的程度。

兴全有机成长从年12月31日开始，基金管理者掌舵，于季侃乐2009年加入兴业全球基金管理有限企业，历任研究员、基金管理者助理。 季乐担任基金经理以来，一直没有“拖延”的现象。 这也是他工作收益率很好的理由吧。

但是，最近季侃乐突然卸任，不再管理其他基金了。 5月11日，兴全基金宣布，为全有机增长的基金管理者增资乔迁(女性)，与季侃乐共同管理基金。 但是，仅仅五天后，兴全基金再次发表了公告。 兴全有机增长的基金管理者季侃乐因身体原因休养，中止季侃乐履行基金管理者的职务，暂时由兴全有机增长的另一基金管理者单独管理基金。

那么，有多少人搬家？ 根据每天的基金网络，乔迁于2008年7月加入兴全基金管理有限企业，从2008年7月到年5月担任研究员，从年5月到现在兼任基金管理者助理。 乔迁单独管理兴全有机增长以来的业绩怎么样？ 乔迁从去年5月16日开始单独管理该基金，至今已有56天，期间乔迁的任职收益率仅为-12.63%。

管理副社长的业绩不好，所有合适的重仓中兴通信都遭受了悲惨的损失

自2003年成立以来，兴全基金经历了15年的触摸角色，在其苦心下也曾经得到广泛投资者的同意，另外，拥有“行业良心”称号的原社长杨东多次受到高点“推荐赎罪”的行为，向投资者们传达了美好的故事 但是今年兴全基金产品的表现让投资者想哭。 而且，“巨无霸”的兴全混合( 163417 )的一举一动也总是牵引着市场的神经。

1月16日，兴全基金旗下的兴全适合混合正式发行，受到投资者的活跃预约，宣布发售当天提前结束招募，同时一天募集327亿元的爆炸场景，使兴全适合混合成为讨论热度最高的产品。

发行时的命中和鲜明对应的是与兴全适当混合的“初秀”摔倒停止的不自然。 4月23日，兴全适混合在深交所发售，发售第一天的盘片触及下跌停止，以0.899元开盘后，该基金的交易价格一度跌至0.862元，达到回收报告的0.886元。 这种戏剧性的反转引起了外界的关注。

为了缓解投资者的恐慌，兴全基金迅速作出了反应。 兴全基金表示，封闭基金使用规定时间内的封闭运转，从全球来看通常会产生折扣。 这是对流动性缺乏和不明确性的补偿，有一定的合理性。 随着产品到期日的临近，各种不明确性减少，折扣率逐渐接近零。 另外，市场振动和感情的释放会给基金内的交易价格带来异常的变动。

兴全基金还说基金的场内交易价格不等于资产价值，折扣并不意味着基金损失了。 净资金不会因基金交易价格的折扣而下跌，如果在基金折扣时选择在现场销售，则意味着持有的基金份额将以低于净资金的价格销售。

资金整体的说明相当及时，但这样的借口似乎不容易给投资者们买钱。 据一位业内人士透露，大规模资金在运营过程中负担更高的交易价格，因此受此影响，无法尽快调整现金状况，即资金灵活性差。 因此，规模大的基金在领域轮动、风格轮动快的振荡市场上的运营确实存在很大的劣势。

此外，对于任何资产规模的大基金，通常都要求基金管理者有适当的管理经验。 如果基金经理没有运营这样巨大的资金的经验，资产规模的膨胀就会影响基金的业绩。 现在，300亿规模的兴全适合混合就像鲸鱼在市场上滚动，即使基金管理者忍受挑战做出了精确的选择，也不能保证在比较有效的时间内完成开关。

那么，完全合适的混合基金经理有能力担当这个重任吗？ 数据显示，该基金的基金管理人是谢治宇，该人于2007年加入兴业全球基金管理有限企业，从成为研究员之年开始在兴业全球基金管理有限企业专家投资部担任投资经理，现为兴业全球基金管理有限企业基金管理部副总裁 现在，谢治宇除了担任兴全适混外，还担任兴全合润等级混合的基金管理者。

兴全适当混合成立时间还很短，不能全面解体其业绩，但从该基金成立到现在的业绩并不理想，其最近3个月及最近1个月阶段的涨幅分别为-5.40%、-5.84%，谢治宇舵期间的任职收益率为-8.33% 谢治宇掌舵的另一个基金兴全合润等级混合今年上半年的损失幅度也超过了10%。

另外，兴全适混给投资者带来担忧的不仅仅是其巨大规模带来的各种不适应，还包括中兴通信。 据每日基金网报道，截至3月31日，兴全混合的前十大重仓股分别是中国平安、三安光电、五谷液、隆基股份、伊利股份、白云机场、东方雨虹、中际旭创、中兴通讯、大族激光。

这个引人注目的爆款基金因重仓持有中兴通讯h股而引起了一些投资者的担忧。 兴全适合混合年一季度股票投资的详细情况调查显示，该基金中兴通讯达到2309.66万股，持股市场价格达到4.73亿元。

但是，由于外部因素的影响，中兴通信4月17日停止，6月13日复牌，但停止前4月16日中兴通信h股的收盘价为25.60元，现在股价在11元左右超过50%。

中国经济网记者还观察到，兴全混合的另一个重仓股白云机场最近也遭遇过两次下跌，6月19日白云机场为16.63元，跌幅为10.01%，6月20日白云机场为14.97元，跌幅为9.98%。 截止到年第一季度末，白云机场前十大流动股东中，兴全适当混合股份数为5578.99万股，占流动股的比例为2.696%。

多个基金的年化利益穿越牛熊依然很难

其实，关于权益类产品的历史投资业绩，兴全基金也成为公募基金行业的领袖。 据中国经济网记者统计，这家企业旗下的多种产品在过去五年的完善年度非常好，获得了较高的年化收益率。 但是，详细分析后发现，虽然年化收益率高，但在市场下跌的年份表现依然不好，传说中穿越牛熊在实际操作中依然很困难。

例如，从里面的自主管理型产品来看，兴全轻资产( 163412 )上市以来的年化收益率达到了39.52%，从年到年在市场上升期获得了良好的收益，但在市场下跌期也没能逃脱损失的命运。

详细地说，在年成长股票急剧增加的时期，该基金的净利润上升了38.45%，在年主板市场涨幅大的时期，该基金持续上升了37.58%。 到年沪深主板市场和创业板、中小板全部下跌时期，该基金单位净利润下跌5.46%。 这个基金经理在很多时候都可以找到存在于市场上的机会，但在单方面运营的市场上，可以看到各个板块全面下跌。

回顾当年的a股市场与年相比非常好，但兴全轻资产是否复制年下跌的结局，只能用时间验证。

从基金经理的变更情况来看，过去5年，兴全轻资产的主要管理者是陈扬帆和谢治宇，前者在管理年份之前，后者管理了从年到年的3个完善年度，于年5月3日由董事单独管理。

陈扬帆的工作经验超过了10年，但从去年开始离开了全基金管理者的职务，年创设了民间募捐猛犸象资产，身兼爆款基金的谢治宇也于今年5月兴办了全轻资产。

兴全轻资产这样的优秀基金还优选兴全商业模式( 163415 )。 该基金从短短几年间开始，仅年亏损，同时成立以来的年化收益率也达到了25.69%。

吴圣涛是该基金成立之初就参与的基金管理者，历任汉唐证券有限责任企业研究员、国家泰人寿保险有限责任企业投资管理者、华富基金管理有限企业基金管理者、东吴基金管理有限企业基金管理者。 年加入兴业全球基金管理有限企业，历任研究员、基金管理者、现在兴业全球基金管理有限企业基金管理部副总裁，累计担任基金管理者的时间超过9年。

意外的是，兴全商业模式在今年的不良行情中也获得了正收益，上半年单位净利润达到6.78%，从其第一季度前10大重仓股票来看，鼎龙股票、华宇软件、华测检查、可惜酒业、人福医药、万华化学、古井贡酒、， 上述股票在第一季度上涨的很少，但该基金的净利润在第一季度上涨了3.12%，在大盘下跌剧烈的第二季度持续上涨了3.55%。

基金经理在季报上说:“本基金在区域配置中也维持着相对均衡的战略，相对集中在一股投资上，在仓库中降低了用转换债务置换部分股票的仓库组合的风险暴露。 基金依然从下而上地选择股票战略，具有良好的商业模式，选择管理层的战术观点、执行能力优秀的股票进行长期投资。 ”。 由此可见，该精选股的成功是该年内逆差增收的关键。

在其他具有5年以上历史业绩的基金中，兴全商业模式较为理想的基金可以说是凤毛麟角，这也表现出残酷的现象，能够穿越牛熊的优秀基金不仅需要优秀的基金企业，还需要优秀的基金管理者这一舵手。

纵观兴全基金上半年的产品业绩