【保险股权转让价钱分化：＂初心不正＂股东将被严控】

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所有安网的高评价，秒杀了所有保险企业，叹了一口气。 事实上，关于牌照的“含金量”一直备受关注，21世纪的经济报道记者推算了最近3家保险企业的股票转让案例，其中“最贵”的牌照每股共计6元，整体估值超过241.38亿元 “最便宜”的保险牌照每股1.11元，整体估值超过44.4亿元。 当然，这关系到各自的整体规模、经营状况、收购方的想法。

有趣的是，最近放弃了设立保险企业的申请，收购保险企业的所有权，转让保险企业所有权的例子增加了，保险牌照似乎有“降温”的倾向。 对此，南开大学金融学院的朱铭来教授在接受21世纪经济报道记者采访时表示:“在监管严格的背景下，许可准入的门槛变高，即使取得许可也不是“任性”，也不能让社会资本处于观望的状态。”

朱铭来建议:“中小保险企业进入市场时，缺乏完善、系统论证，跟风经营，处于损失状态，应该建立合并、收购的良性市场化退出机制，而不是在偿还能力不足后再处理。”

保险所有权的转让频发

见斑见豹。 从新发生的三家保险企业股权转让的例子或者可以估计保险所有权的价格一两个。

首先是华泰保险。 根据保监会的公告，浙江新闻媒体控股集团有限企业将持有华泰保险集团股份有限公司的1980万股股份转让给武汉现代金融控股集团有限企业。 转让后，武汉现代金融持有华泰保险2.17亿股股份，占华泰保险总股的5.4%，浙江新闻媒体不再持有华泰保险股。

上述公告没有公布具体的交易价格，此前北京产权交易所的公告显示，华泰保险350万股进行公交卡转让，占华泰保险总股的0.087%，转让价格为2100万元。 据此推算，华泰保险每股合计6元，整体估值超过241.38亿元。

其次是华安财险。 渤海金控发布的公告显示，华安财产保险股份有限公司停止收购14.77%的股份。 根据渤海金控迄今发布的《发行股票和支付现金购买资产和募集补贴资金及相关交易报告》及相关公告，通过发行股票购买华安财险31020万股股票，占华安财险总股的14.77%，收购价格16.99亿元 据此，华安财险每股约5.48元，整体估值超过115.03亿元。

再次是东吴生命。 根据东吴证券发布的公告，计划让苏州创元企业收购东吴人寿1.99亿股，制定收购价格每股1.11元，收购总额2.21亿元。 收购完成后，吴证券持有的吴人寿股比例为4.975%。 据此推算，东吴生命体整体的评价值超过了44.4亿元。

实际上，上述保险企业每个股价的钱和整体评价值不同，与各自的整体规模、经营状况、收购方的心理状态相关。 以“最高”华泰保险为例，截至年底，华泰保险总资产为380.95亿元，净资产为133.27亿元。 年华泰保险累计实现营业收入113.81亿元，其中保险业务收入106.30亿元实现净利润10.10亿元。

另外，华安财险年第二季度末保险业务收入为27.83亿元，净利润为0.34亿元，净资产为47.31亿元。 东吴人寿保险业务收入2.03亿元，利润-0.83亿元，净资产34.43亿元。

作为整体，从溢价率来看，华泰保险溢价率约为81.12%，华安财产保险溢价率约为143.14%，东吴生命溢价率约为28.96%。

汽车牌照的价值

除了价格，突然中止收购也备受关注。 对此，渤海金控在公告中中止了华安财险14.77%股权的收购，在保监会发表相关文件、审查原稿通过时间方面存在重大不明确因素，资本市场环境与证监会再融资政策的变化，自身股东大会决议有效期的比较

实际上，渤海金控收购华安财产保险所有权的途径可以说是“一波三折”。 迄今为止，渤海金控在14.77%股权转让方式广州市泽达棉麻纺织品有限企业的信息表达过程中，以同样的交易价格，交易支付方法未能达成一致意见。 这个决定是因为放弃了这部分所有权的优先购买权。

目前，华安财险第一股东是特华投资控股有限企业持有20%股份，而海航资本集团有限企业持有12.5%，海航投资集团股份有限企业持有7.14%股份，如果渤海金控成功收购14.77%股份，海航系将是华安

当然，最近放弃申请设立保险企业、收购保险企业的所有权、转让保险企业的所有权不是一个例子。 据wind数据显示，今年上半年，14家上市公司将参与设立保险企业，去年同期为34家，比去年同期减少59%。

这种“冷”的原因是越来越多的监督管理变得严格。 根据保监会新发布的《保险企业股权管理办法(第二次意见征稿)》，根据持股比例、资质条件和对保险企业经营管理的影响，保险企业股东将这前三类细分为财务I类股东、财务ii类股东、战术类股东和控制类股东，

确实，社会资本不是真的想保险，而是把保险牌照看作融资平台。 过去一周，保监会的两名副主席相继发声，加强了保险监督管理。 保监会副主席黄洪说，保险监督管理的千招万招，不能管理资本，都是徒劳的招聘。 保监会副主席梁涛说，必须进一步严格股东素质审查，引进具有合理稳健理念的投资者，让真正投保的人投保。

一家保险企业的干部对21世纪的经济报道记者说，在债端和资产端，保监会通过对中短存续期保险产品的限制和规范、资产负债匹配、相关交易等行为的规范，过激的模式难以再现江湖，股东快速赚钱的幻想破灭 对这些“初心舞弊”的社会资本来说，牌照的魅力自然会下降。