【资金小幅回流黑色系 钢企高利润短期无忧】

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春节假期结束后，国内商品期货涨价了。 年的第一个交易日黑子大幅下跌后，本周的资金开始小幅回流。 作为年涨价“明星”，黑系已经成为市场关注的焦点。 根据wind数据，33家公司发表了年度业绩预告，其中预备增加企业达到了29家。 这是由于房地产领域的支持和国内生产能力的推进。 另外，中央的“一号文件”发表后，6日农产品期货暴涨。 但是，农产品供给侧结构改革和工业产品的生产能力实质上是千差万别的，决定了农业和工业供给侧结构改革思路的差异，简单的“限产涨价”模式可能无法复制。

黑系已经成为市场关注的焦点，基本面获利后，短期内大量资金流入，很可能会推高钢的价格。

“螺纹钢的实物利润从100元到200元，热轧卷板的实物利润从400元到500元，存在空安全界限，但驱动力不足。 ”。 中信期货2月7日闭门会议指出。

开年第一个交易日的黑系大幅下跌后，本周的资金开始小幅回流。 例如，螺纹钢的持有量从2月3日的254.7万手增加到291.9万手。 随着资金的介入，钢企业短期召回难度将相应增加，钢企业高利润率的现状有望继续。

值得注意的是，与年第一季度相比，现在钢的价格仍保持在较高的位置。 这意味着今年第一季度上市的钢企业利润比去年同期大幅增加吗？

中信期货钢铁领域的刘洁研究员2月8日指出，年第一季度的钢价总体不高，但价格下跌很大，各钢企业的利润率大幅上升。 年第一季度，钢企业面临产品、价格两方面都上涨的局面。

钢铁企业“翻身”

产品价格上涨使利润率回升，刺激上市企业业绩高涨，这是年周期性领域最明显的优势之一，这在煤焦钢产业链中表现得尤为明显。

据wind数据显示，截至去年2月8日，按申万分类的37家上市钢企业中，33家发布了年度业绩预告，其中预增企业达29家，净利润同比增长率平均为134.2%。

其中，新钢股份有限公司( 600782.sh )、宝钢股份有限公司( 600019.sh )、方大特钢( 600507.sh ) 3家公司预告净利润将超过去年同期500%。

“宝钢产品结构主要以板材为主，年板材涨幅大于螺纹钢等建材，而且每吨板材的生产利润也比建材高100元到200元，去年汽车的生产销售量创历史最高，对板材的诉求给予了支持。 ”。 西南期货钢铁研究员夏学钊2月8日介绍如下。

另一个主要的支持来自房地产领域。 数据显示，年，全国房地产开发投资10.26万亿元，比上年名义增加6.9%。

除了国内生产能力的持续推进，再次为黑色系带获得了基本面上的支持，钢价在路上进行，这成为钢企业逆袭的首要原因。

夏学钊指出，钢企业没有进入全年亏损区间，“第一季度吨钢生产利润最高超过700元，最低有100多元利润，大致估计在每年300元到400元之间”。

据21世纪经济报道记者统计，年1月，文华螺纹钢指数加权平均价格为3153元/吨，这个数字在年同期仅为1802元/吨。

这是否意味着年第一季度上市钢公司的成绩比上年大幅上升？

“最近，原料价格下跌了。 特别是焦炭价格的下跌幅度特别显着，这给钢企业的利益带来了很大的力量。 而且，现在钢企业的价格意识也很强，可能会比去年同期的情况更好。 ”。 夏学钚告诉了21世纪的经济报道记者。

但是刘洁认为，虽然钢的价格现在处于高位，但焦炭、铁矿石的涨幅也是惊人的，考虑到这些，年第一季度钢公司的成绩反而有可能低于去年同期。

“现在市场也处于比较好的状态，各方对后市场的期待也很高，有些商家暂时不着急商品。 ”。 卓创情报钢铁研究员张聪聪于2月8日介绍。

钢的价格从哪里来？

钢贸易商的乐观主义是越来越多还是来自对未来下游费用爆炸的期待，而且控诉是影响钢材的最重要因素。

“现在下游还没有怎么开工。 特别是北方地区现在还很冷。 个别工地为年后开工准备了钢材，但总量毕竟有限。 工地全面开工后，预计对钢的价格给予一定的支持。 ”张聪聪告诉了21世纪的经济报道记者。

与未知的诉求期待相比，短期的供给压力更突出。

“从年1月中旬开始，钢企业的周开工率恢复，现在的社会库存规模高，也是2月3日煤焦钢产业链品种下跌的原因。 ”。 夏学钊说。

从中长期来看，钢材下游成本最大的是房地产、基础设施、汽车三个领域，目前国内各主要城市的房地产都处于管制状态。

以成都为例，没有高新技术产业开发区南部小区、天府新区成都直辖区户口的人不能在当地购买商品住宅。 这两个区域都属于近年来涨幅最高的城南板块。

刘洁告诉21世纪的经济报道记者说:“在基础设施方面，比较稳定，看不到大幅度的增长。”

另外，据中国汽车工业协会统计，年汽车产销创历史最高，年产销台数分别为2811.9万辆和2802.8万辆，比上年增加14.5%和13.7%，增长率分别上升11.2个百分点和9.0个百分点

对于这样高的基数，年汽车产销是否能继续保持高速增长还不清楚。

另一个重要变量来自政策层面。 年的携煤、钢材之手的上行，很大程度上受到了领域生产能力的刺激。

最近，河北、江苏、山东等也报告了年度生产能力计划，像江苏省那样提出“从年开始2年内将钢铁(粗钢)的生产能力削减1170万吨”。

对此，张聪表示，浙江省、福建省等省已经提前完成了“第十三个五年计划”期间的生产能力任务，因此今年的生产可以把第一名集中在这些省，“如果执行，实现目标基本上没有任何问题”。

不可忽视的是，作为年涨价“明星”，黑联成为了市场关注的基准。 因为基本面一获利，短期内就会有大量资金流入，很可能会推高钢的价格。

最近，相关品种大幅下跌后，黑系持仓量明显恢复，足以证明这一点，其价格弹性也比其他品种高。

“总体来看，上半年钢的价格很乐观，还没有达到起始节点。 ”。 夏学钊说。