【终止重组不到三周或涉控制权变动 昌九生化信披是否充分而完善？】

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最新重组“冷淡期”规定的时限最少是一个月，昌九生物化学突破“底线”的底气是什么？ 记者发现，企业在中止资产出售证明会上的一点表现为此留下了充分的余地，从字面上看，这次停职与此前的承诺并不矛盾。 当投资者询问“关于股票转让，是否属于重大资产重组范畴”时，企业直接回答“关于股票转让，属于重大事项”。

记者赵一蕙邱江

上次和中国农批的“恋爱”复活不到三周，昌九生物化学似乎又找到了保壳的“新路”。 昌九生化这次因为重大事项再次停止，记者其重组结束证明会的恢复口径似乎已经为此埋下了伏笔:区分重大资产重组和重大事项，特意为“所有权转让”保留了操作空之间。 只是，多次重组而挫折的昌九生物化学，这次不知道会不会成为“正果”。

突然停职

11月7日，昌九生化因重要事项没有公告停职。 8日，企业发布的消息使市场骚动——企业接到通知，间接控股股东赣州工计划涉及企业大股东昌九集团的重大事项，可能与企业控制权变动有关，企业股票从11月7日开始停止。 此时，昌九生化结束前重组的复牌还不到3周。

即使是理想的重组也不能成为“夜长梦多”字。 昌九生化于10月14日停止，宣布引进中国农批作为新实际统治者的昌九集团股权转让协议中止实施。 企业重大资产重组陷入僵局。 因此，昌九生化当天也宣布停止销售重大资产。 根据迄今为止的方案，这次企业打算对外转让包括昌九青苑热电100%所有权等在内的多项资产，但2次卡无人问津就被冲走了。 资产处置的结果正好是中国农批出让昌九集团所有权的先决条件之一，关系到这次入股的估值。 10月20日，发表上述消息，举办了中止资产出售证明会的昌九生化复牌。

伏线在前面

最新重组“冷淡期”规定的时限最少是一个月，昌九生物化学突破“底线”的底气是什么？ 记者发现，企业在中止资产出售证明会上的一点表现为此留下了充分的余地，从字面上看，这次停职与此前的承诺并不矛盾。

企业10月19日发表的资产中止出售的公告约定在公布投资者证明会召开情况公告后3个月内不再策划重大资产重组的一些事项。 根据10月20日的证明会公告，投资者对这个承诺提出了问题: 3个月没有重组，包括股票转让吗？ 昌九生化、集团企业或国资水平不在3个月内操作所有权转让吗？ 对此，企业方面的回答是企业在年5月26日发表的重组预案(修改稿)，“除了年5月25日公布的赣州市国资委计划的重大事项以外，企业承诺在这次重组公告刊登后3个月内不计划其他重大资产的重组。” 记者查阅了5月25日的公告复印件，发现当时表现的第一个复印件是企业的实质管理者赣州市国资委计划与企业有关的重大事项，可能与控制权的变动有关。

资产重组有约定，还有重大事项吗？ 企业后者的回答是“强化”这个意思。 当投资者询问“关于股票转让，是否属于重大资产重组范畴”时，企业直接回答“关于股票转让，属于重大事项”。

另外，昌九生物化学10月20日再次中标的风险提示公告中，除了重复了10月19日公布的“3个月不重组”的复印件外，根据7月19日公开的承诺书，赣州工在7月18日召开的投资者证明会公告后的6个月内，

所有的承诺语不是以“重大事项”而是以“重大资产重组”为中心，昌九生物化学与这次停止和以前的承诺不矛盾。 而且，企业在公告中特意区分“重大重组”和“重大事项”，似乎是为了在将来的灵活停牌中留下足够的运营空之间。

对信抱有怀疑

但是，这并不意味着昌九生物化学的再生停止卡没有缺陷。 既然这次停牌时间非常近，在10月20日重新上牌时企业有可能知道以下重大事项吗？ 如果是这样的话，复牌时企业的新闻披露是否充分和完善？ 如果当时“重大事项”达到停止标准，企业的暂时检票是否慎重？

另一方面，从现在的停牌结果来看，“留活口”这一公告的方法含有重要消息，但这种表现实际上不能给投资者稳定的期待。 投资者也不能据此评价后续重组的明确性有多大，“重大事项”有多大，窗边时间有多长。 因此，这个方法看起来包括新闻量，其实不能减少不明确性，投资者必须慎重对待。

而且，对昌九生化来说，重组方法又来了，去了又来了，但从来没有可靠的重组。 这次的“重大事项”能进行到什么程度，能“取得成果”，还需要注意。