【随母企业上市未果 众信金融大标模式谋转型】

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李晖

海科融通闪电“二嫁”新力金融（600318.sh）剥离互金资产，也将旗下的众信金融推到了聚光灯下。

近日，新力金融公布企业重大资产重组报告的最新进展：收购标的第三方支付机构海科融通已经和关联方签署了海科融通所持有包括北京众信金融新闻服务有限企业在内的多个控股子企业的股权转让协议，并已在工商管理部门办理了变更备案手续。

网贷限额之剑悬顶，又遭遇二次闯关上市的母企业剥离，对走大标模式的众信金融无疑是双重压力。是危是机，则要看其转型之路何往。

对于上述变动，众信金融关联负责人在接受《中国经营报》记者采访时确认：新股东方已经认购了海科融通转让的众信金融所有股权。平台正在对大标模式进行调整转型，计划逐渐退出，专注小额分散标的，目前在花费金融和供应链金融行业已有所布局，计划在6个月内完成一半的资产转型。

类金融属性致“现金牛”遭剥离

此前，在新力金融收购海科融通的重组方案中指出： 年9 月30 日前，海科融通将以不低于4000万元的预估值由北京市海淀区国有资产投资经营有限企业（以下简称“海淀国投”）或/及无相关第三方受让其所持有的众信金融所有股权。

记者查询工商新闻显示，9月29日，河南聚鑫能源科技有限企业（以下简称“河南聚鑫”）代替海科融通出现在众信金融的股东名单中，而原有海淀国投股东身份未变。对于河南聚鑫具体的出资金额，工商新闻中仍无显示。不过上述平台负责人告诉记者，河南聚鑫已经认购了海科融通所持有的所有众信金融股权，目前是控股股东。

事实上，众信金融在海科融通的业绩中一直担负着重要意义，是其利润的首要来源。在新力金融对上交所就此次并购方案问询函的回复显示，并购剥离业务（众信金融）在年前7个月中的利润超过6500万元，而保存类业务（第三方支付业务等）仅超过4700万元，可以看到众信金融事实上是海科融通最大的“现金牛”。

对于为何剥离该业务，新力金融证券部人士此前曾表示，企业在收购前已经布局了网络金融资产，旗下已有独立运营的p2p平台，在现有类金融业务基础上，企业增加第三方支付业务，将有利于进一步拓展泛金融行业业务。而记者查询发现，目前新力金融旗下确实已拥有了德善小贷、德信担保、德合典当、德润租赁及网贷平台德众金融等多项类金融业务。

不过，在流量上，德众金融却不及众信金融。官方数据显示，目前德众金融的累计交易额超过29亿元，而众信金融的累计交易额已经突破120亿元。今年6月，德众金融还由于成千上万大标逾期而备受关注。

在一位网贷平台工作人士看来，海科融通经历永大集团重组流产后，急于完成上市，剥离其他类金融业务，可以使交易更符合关联监管规则，增加并购重组过会的概率。新力金融重组方案显示，海科融通的主营业务是经央行核准并颁发牌照的第三方支付业务。网贷平台业务首要由控股子企业众信金融实际从事，海科融通本身并未从事尚未纳入“一行三会”监管的类金融业务。

“毕竟证监会对比类金融业务的并购重组态度并不明朗。此外，过往业绩也并不能代表未来收益，作为收购标的网贷平台仍存在较大不明确因素。”该人士表示。

大标模式计划彻底转型

虽然众信金融对此次剥离原因没有表态，但根据网贷新政的规定，此前专注能源类资产的大标模式急需找到调整之法。

官方新闻显示，众信金融自成立起即专注环保新能源产业，但由此带来的问题也显而易见——借款公司的一次不重复资金诉求量极大。来自第三方机构“网贷之家”的数据显示，目前众信金融94.8%的资产为100万~1000万元的大额标，0~10万元的标的仅占比3.1%。而在94.8%的大额标的中，大多数均是成千上万元级。这些大标的满标时间较快，一般从1~20多家小时不等，具有比较明显的资金端特点。

而在8月24日网贷新规下发后，众信金融的大标模式并未马上“刹车”。据记者不完全统计，仅10月之后在平台上线的500万~1000万元债权超过30个。以“精选无担保信用二号”为例，该标的已发布33期，每期借款500万元或1000万元不等，保守估计，借款公司鹤壁宝发能源科技股份有限企业自今年6月起已从这个平台融资超过两亿元。而对比黑龙江七台河市能源类企业融资的七台河一号到五号债权，每一编号对应的公司借款均达40余期，保守统计单个公司累计借款少则两亿元，多则三四亿元。

对于上述大标模式现状，众信金融平台负责人向记者透露，目前众信金融已经在下手进行转型，未来会调整符合监管要求的小额分散，对于一直以来专注的能源类资产，要“逐步减少”。

记者发现，10月以后众信金融集中上线了近百个花费金融贷产品，各个在1000~5000元不等。与此前成千上万大标的体量相比，对资金端的确显得“杯水车薪”。不过这个平台负责人认为，花费金融的市场潜力大，量也增长很快，投资人需要一个适应过程。

记者观察到，目前这些花费金融产品首要与第三方机构合作，目标顾客群为18~28周岁无征信记录或征信记录不足群体。官方新闻显示，该机构基于社会交往互联网理论设计了风控模型，人力价钱可以降低56%，模型的区分力达到同业水平，且数据均为自有数据，未依靠任何第三方。据平台负责人透露，目前合作方首要是第三方花费金融资产团队，未来也会对接花费金融企业，以及自我开发。

不过他也表示，花费金融并不是转型的唯一方向。目前通过和国内的物流园区合作，平台计划为货主和物流企业提供基于应收账款融资、件均几万的供应链金融产品。“这个市场量非常大，仅合作一地就超过千亿以上的潜在资产。”

而上述合作也来自此前海科融通的存量资源。记者查阅公开新闻显示，今年3月，海科融通与拥有丰富物流资源的山东顺和集团签署战术合作协议，计划开展供应链金融业务等行业合作。

虽然拥有一系列转型计划，但转型是否比较有效则需要更长时间的注意。摒弃以前传下来特点重新开始对任何公司来说都绝非易事，但不可否认，“合规”仍是悬在众信金融和其它大标模式平台头上的达摩利斯克之剑。

投之家ceo黄诗樵曾指出，“按照整个领域目前的平均借款期限在7个月左右，不算续贷和逾期的情况，平台平均最少需要7个月以上收回贷款。”在他看来，转型时间取决于业务拓展的速度，如果全新进入花费金融行业，则需要时间长的拓展时间，同时最少需要一年以上才能验证风控模型的比较有效性，明确业务模式是否可行。