【中国文化传媒领域现状、趋势与投资逻辑拆析（电影篇）】

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编辑:本文来源于知乎，允许公布36氪。 作者徐显刚，现任中信建投资资本管理有限企业高级副总裁，就任普华永道会计师事务所( pwc )、北京大学光华管理学院mba、注册会计师( cpa )，关注文化媒体泛娱乐行业的投资。

电影市场规模年中国电影票房数据

年中国电影市场趋势:

中国电影市场处于高速增长时间，实现了每年440.7亿元的票房收入，同比增长48.7%。 规模仅次于北美市场100亿美元，成为世界第二大票房市场。

观众人数比去年同期增加51.8%，达到12.6亿次。 场次数5443万，增加36.5%； 展示电影的人们的号召力进一步加强了。

数字电影院达到7000家，同比增长24.5%，显示电影院投资强劲的屏幕数量同比增长34.1%，为3.2万元。

中国电影市场的地位和国产电影的地位迅速上升，国产电影的票房第一次超过了进口电影。

二、电影市场规模的年趋势表现

年度电影市场趋势:

1、提高客户的观影欲望，养成习惯

年中国电影观众的绝对人数达到3亿，电影观众人数达到12.9亿，连续多年保持高速增长，年电影院上座率达到17%，达到历史最高水平，电影观众的电影习性逐渐培养，而且趋势是不可逆转的。

2、电影市场全面下沉，四五线城市成为新建电影院的重要阵地

电影市场是重要的一极，观众人数迅速增加，所占票房份额逐年提高，四五线城市电影院为新电影院，硬件设施一流，观众体验不亚于一线城市

3、新电影欣赏小组:小镇青年崛起

镇上的青年标签:娱乐数字不花钱，笑，热闹，拥有国货，追求时尚。 在电影院全面下沉和票电商大量补贴的背景下，激励了大量新的观影群体，城镇青年的崛起也引起了中国电影市场中国电影的崛起、喜剧电影的爆发等现象。

三、电影市场规模中国未来的票房规模

艺恩咨询预计年(我是年)之前将全面超过美国市场。 中国电影市场的增长时间将持续到2022年，今后有5年以上的高速增长时间，支撑中国电影票房持续增长的主要因素如下。

1、内生因素:

观影人口红利、观影绝对人数和观影频率潜力巨大

屏幕增长红利:四五线城市是增长的主力

国产电影的质量大幅度提高了

外生因素:

资本全面介入，许多力量角逐

电影的工业化发展，制作水平全面提高

3、市场规模的计算方法:

人均票价为30-35元，未来平均电影观众人数计算4次(每年美国平均电影观众人数为4.2次)，市场规模为1680-1960亿元。

根据联合国教科文组织“新兴市场和电影产业数字化”的测试，来自中国的年票房达到128亿美元，按汇率6.39计算，市场规模为818亿，6年cagr为18.34%； 2025年票房超过200亿美元，按汇率6.39计算，票房达到1300亿美元，11年cagr达到15.58%。

四、中国电影各产业链的环节

电影领域大致可以分为ip孵化、剧本、原创、投资、制作、宣传和广播7个基本环节。

2、在以前的传统模式中，参加的主体主要分为编剧、导演和演员等主创、电影企业、推进机构和媒体、院线和电影院5个主体。 其中，电影企业控制了一些编剧、大部分导演和演员、一些其他主创者、几乎所有的投资、制作和发行，主流电影上映由电影院执行，电影院集中，因此电影企业和院线几乎垄断了电影领域。

3 .电影企业和院线分别控制资源细分和市场边缘，中间所有的投资机构、后期制作、电影制作企业、发行企业都缺乏发言权

4、剧本创作挣版权费和编剧费，主创者挣演员费劳务费，制作企业挣制作费，三者都不参与票房

5、票房先行缴纳总票房5%的电影事业快速发展专项基金，扣除相关税金后，电影院50%，院线7%，投资者剩下43%，剩下43%扣除发行者10%，剩下33%是投资者收入。

五、中国电影制作产业链ip孵化平台-网络文学

1、腾讯文学-阅文小组

每年年初，腾讯文学与盛大文学合并成立新企业阅读小组，统一管理和运营，原属于盛大文学与腾讯文学旗下的起点中文网、创造中文网、潇湘书院、红袖添香、小说阅读网、云起书院、qq阅读等网

2、百度文学

百度以1.9亿全资收购纵横中文网，后百度合并前者、91熊猫书和百度书城成为百度文学。

3、艾奇文学

年10月低艾奇文学上线，收集各大原创网站的复印件，提供阅览服务，实现了流量的变化。 艾奇文学的全部平台不到100天，就试水开始了《欢乐颂》《最好的我们》等电影热剧原著网文作品的阅览业务。 以最近最热的电影《欢乐颂》为例，改编自阿耐同名的网络文学作品，在艾奇文学在线2周后，总累计阅览次数将轻松突破500万次。

4、蚂蚁文学

阿里巴巴移动事业群4月23日正式发表了新业务阿里巴巴文学(简称阿里文学)。 蚂蚁文学构成书旗小说、uc书城和蚂蚁移动事业群移动阅览业务的第一部分。

中国电影制作产业链ip孵化平台-动漫平台

中国电影制作产业链ip孵化平台——小说早就流传下来了

中国电影制作产业链的剧本创作

许多上市公司如华谊兄弟、光媒体、华策电影、骅威股票等从事ip储备工作，市场上很多企业做ip采集，无法统计。 成熟的ip也有通过电影变化的风险，原来的ip价值需要用100分钟的电影表现重新创作和演绎，像口碑无法期待的电影《九层妖塔》一样有很多模糊性。

中国电影制作产业链主创

中国监督中心制:

导演在资本和艺术两方面都有很强的话语权，负责艺术创作和剧组的日常事务，艺术上听不到中肯的建议，作品产生了很大的问题，资本上容易发生电影超支的问题。 导演中心制保证电影艺术风格、格式的完善统一，保证艺术质量。

好莱坞制片人中心制造:

制作人中心制，电影剧本的制作、拍摄、上映的发行、商业开发在制作人的主导下统一协调和控制，可以把电影的生产过程置于成熟的流水线之下，风险控制性很高。

中国电影制作产业链电影制作

中国的电影制作市场俗称江湖影，一般来说电影项目再现班子，电影制作团队临时寻找摄影、录音、化妆等，任何企业都养了很多制作者。

年电影制作机构top15合同的30%的市场份额平均占2%，市场分散，主体间的差别程度不高，领导能力有限。

制作机构赚制作费，不参与分割，但投资和制作一般是同一机构。

中国电影制作产业链电影发行

一部电影的票房发行者占10%左右。

年中国电影发行公司的市场份额，中影基本上和年一样，继续坐在稳定的椅子上。 华夏超两成的比例是独居第二阵营，两个大国营公司独占了半壁江山(两个都独占了海外借款的广泛引进和发行)。

光、博茨瓦纳、万达进入top5，电影联媒体、福建恒业和安石英纳异军突起。

中国电影制作产业链院线广播

到年底，中国城市院线数为47条，农村院线为252条

万达是占广播市场23%的市场份额，万达排片具有领导效应，许多三四线城市和县城电影院参照万达排列电影。

院线分管下属的电影院，电影院通常有5个屏幕(放映室)，上映时间为早上9:00-次日凌晨2:00，排片通常3天更换一次，第一依据是每天的票房收入、上座率和评价

一部电影的上映时间是两周，排片变得非常敏感，需要维持高上座率。

中国电影传播模式变革发行主体的多样性

中国电影传播模式变革发行主体的合作与竞争

以前发布的公司:

以电影为中心，以在电影院终端上映电影为目标，以高票房的高分为目标，特征是初期布局确立的推地队和电影院的关系维持

自媒体发行企业:以客户为中心，驱动数据，通过积累的客户数据介入电影发表阶段，通过数据和流量的变化，掌握自媒体的推进途径，提前锁定票房，放映没有时间限制的空之间的窗户。

3中国电影发布模式变革发行功能的扩展

1、以前以复制流程为中心的现场资源为中心转移。 多元化的发行主体带来百花齐放的发行方法，强调了普及功能的重要性，宣传一体化成为主流，与电影院方面保持良性互动是现场的重要功能

2、随着发行媒体的数字化和网络化，从媒体渠道兴起，打开电影的长尾效应，版权流通有新的变化渠道，有利于扩大电影的收入来源，为无法登录电影院的低价电影打开播放平台。

中国电影传播模式的变革好莱坞的动态与未来的快速发展方向

中国网上电影票市场的开票比例

1、年，全国支持网上售票的电影院比例上升到80-85%。

以票房计算，全国76.8%的票房来自网上售票，其中团购为21.02%；

网上团购主要有美团、大众评价，网上选举座主要有微券、猫眼、格瓦拉、淘宝电影、百度选举座。

4、网上购票的客户习性逐渐养成。

中国网上电影票市场参与者

中国网上电影票市场amc模式

现在处于起步期，大制造商主导渠道整合，市场开始整顿，年迎来网上票务市场整合，集中在多场景化和流量入口，中小制造商推出框架。

中国网上电影票市场的主要同行竞争对手

电影产业化

电影工业化是指电影作品生产所需的所有产品和服务:包括由前期制作、后期制作、成品制作等环节所需的设备技术服务和制造商等组成的电影生产工业系统。

电影产业化成熟的指标主要有:。

1、电影产业咨询业的成熟是最重要的标志

2、各环节的专业化程度(设备、技术、人员等)

3、一国乃至国际影响很大(经济产值、文化产值、软实力)

4、法制环境是否完备？

5、有没有相当大的电影作品产量。

在好莱坞，电影产业的制作、发行、上映、后期衍生品的开发按照商业模式成熟迅速发展，在完全自由的市场化创作环境下，优秀的制片人、艺术家在商业电影的制作上下功夫，迎合市场，迎合观众 扩大网络等广播渠道的版权收入和与电影相关的广告、音像、软件、旅行、旅行。

电影工业化的程度排名

好莱坞是世界电影产业化的标杆，主要有以下优点

1 .电影的高级类型化

.动作片、特技片的技术支持

3 .全球发行的能力

4 .完片保证保障机制

5 .制作人中心制的保障

6 .电影衍生品的转换机制

7 .资本运营。

结论中国还处于电影工业化的初期阶段

电影工业化中国存在的问题

中国电影工业化程度弱的理由:

1、监督中心制，权力太大，随意性太大

2 .缺乏真正的领域协会和工会

3、电影工作人员标准化意识低

4、电影制作标准化程度低

5、资金监测不足

6、缺乏基本电影保险

电影工业化是未来的趋势，改善路径。

1 .引进监督制约机制

2 .资本强干预

3 .新兴技术优化previz等各环节的流程

中国电影工业化进程previz

previz是指在电影制作前看电影的效果，大致可以分为四类。

1、pitch-previz，也就是概念展示电影，往往只有3~5分钟，浓缩故事精华和导演的基础，可视化展示电影剧本，寻找投资和激励团队。

2、teh ch-previz ( technical pre-visualization )是应用最广泛的previz，直接预览电影拍摄后的效果，导演以微薄的成本熟悉拍摄过程，事先明确拍摄的布局和计划。

3、on-sitepreviz是实时真假景合成视觉预览，演员对着白幕表演时直接植入后期的特效复印件，导演在virtualcamera系统中挥动机械臂拍摄，改变光线，用动作拍摄。

4、后期制作的前置post-previz是电影的后期制作是多次重复的过程，post-previz可以事先向导演展示后期制作的效果，后期制作的特效戚

中国电影工业化进程previz为什么没有普及

previz在欧美非常普及，大部分使用previz，使用最多的tech-previz，因此产生了很多制作previz技术的中小企业。

中国没有普及的理由:

人才匮乏的previz必须对整个流水线有深入的了解，特别是镜头的把握是必要的，但国内的电影产业还没有细分到这种程度，技术和过程上的储备不足。

态度问题在欧美主要用于标准化的严格计划和风险控制，这在国内是不够的。

电影制作周期欧美电影制作周期长达3年以上，其中前期的剧本和镜头可能需要1年，在这样的制作过程中，花2~4个月制作previz是可以接受的，但在国内，很多大制作周期只有1年 没有采用previz技术。

意识问题国内监督缺乏这样的问题，缺乏领域的赞同。

改进的路径:

1、开发适合自己的硬件和软件，积累数据。

2、不要保持欧美的模式，重点开发pitchpreviz、on-sitepreviz、postpreviz，为监督提供重点。

3、为投资者提供投资决策参考。

中国文化媒体领域投资逻辑分解(电影篇)

电影领域投资逻辑分析-ip孵化平台:

单一ipvsip平台:单一ip的投资风险远大于ip孵化平台，单一ip对股权投资毫无价值。 除非是非常大的ip，否则后续具有持续的ip运用能力(鬼吹灯系列、九州系列)。

ip孵化平台的变化能力:整体ip孵化平台的变化能力还很弱，但随着游戏、电影、网剧规模的增大，高质量ip可以在游戏和大电影中变化，ip孵化平台的变化能力进一步增强

三大ip孵化平台(网文) :

ip孵化平台的价值得到了强调。 在网络文学中，bat旗下的三个平台竞争，腾讯旗下的阅文集团是绝对的领袖，最近刚以200亿的估值完成融资，中文网、创造中文网、湘书院、红袖添香、小说阅读网 百度文学的后期出力，收购纵横的中文网、云起书院，并且今年新成立了艾奇文学，努力提高网络文学方面的实力。 之前贴一百度吧。 将来也被认为是百度文学的重要板块。 蚂蚁文学基本上是bat中力量最慢，还处于落后的状态

有妖气的象征意义:

奥飞动画的收购有妖气，表示上市公司开始关注ip孵化平台的价值，有妖气在漫画平台中最有影响力的是《端脑》、《雏蜂》、《镇魂街》、《从前有灵修理》。

总结:

ip孵化平台的评价值已经非常高，从交易的可得性(能否投入)和评价的立场(能否投入)来评价的话，单纯的股票投资收益率不高，将来有垂直细分行业特色的ip孵化平台，比如

投资机会:

电影领域的投资逻辑分解-电影制作企业:

电影制作企业是目前有投资价值的重要目标池，拷贝也可以说是电影领域pe投资的重要方向。 这是:

1、中国电影领域的票房迅速增加，好电影层出不穷

2、资本强烈介入，上游文案出现泡沫(买票房)，溢价明显。

3、复印区域本身具有爆炸性。

投资文案的风险也很大。 例如，

1、文案的不稳定性，首先是创作团队状态的不稳定性和人员的流动性造成的。

2、政策风险被强调，因为中国的政策对复印行业的影响很深。

高质量电影制作企业具有的特质:

1 .储存一定数量的高质量ip，与原作者或ip孵化平台保持良好的关系。

2、具有较强的ip创作能力，自身具有将ip改编成高质量剧本的能力。

3、具有平台属性，完善完善完善的所有权和合作激励制度，将一线制作人、导演、演员的工作室紧密结合，平滑单一团队的创作波动性对整个平台的影响。

4、具有较强的制作能力，可以独立完成电影制作。

5、具有一定的普及发行能力，可以结合电影的优势，制定宣传计划。

6、具有整体操作能力和项目投资融资能力、风投、固定收益率、溢价。

投资机会:

电影领域投资逻辑分析-电影发行公司/电影营销公司:

电影发行:

电影发行企业整体的机会很少是因为以前传来的电影发行领域面临着光、乐视、五洲等下游网上发行的冲击，这些网上电影发行的领导者面临着，微票、淘宝电影、猫眼、百度糯

典型情况:

发行这种模式逐年流行，电影在上映前就占了票房的大部分，对发行者实力的要求非常高，微票、淘宝电影、猫眼、百度糯米在各自的bat资本方面(微票45亿、淘宝电影17亿、猫眼，

投资机会: 。 。

电影的市场营销

电影营销本身规模小，体量不大，门槛比较低，现在一些比较大的企业，自由自在，剧角电影规模也小，领域内充斥着大量小企业，自身整合难度也大，更重

微票、淘宝电影、猫眼、百度糯米给了更多的冲击，这些在线票务机构为用户提供电影发行，也提供电影营销业务，基本上秒杀了其他中小企业。

投资机会: 。 。

电影领域投资逻辑分解-在线电影票网站公司:

对于投资者来说，在线票务网站公司基本上在四种选择中选择一种。

猫的眼睛:

领域领袖，最出力，三四线城市布局，市场份额在35%左右，但没有流量入口，面对微票冲击，83亿卖给了光盘。

微票:

背上帐篷，依靠微信和手q流量入口的特征，融合60亿+的资金，融合大数据+资金的特征，迅速发展，已经成为市场的第二步，坚定地注视着第一步。

淘宝电影(淘票) :

依靠阿里巴巴电商的背景，融资17亿元，主要电商+社会交流+娱乐概念，市场第四梯队。

百度糯米:

依靠百度的流量入口特征和糯米的团购特征，现在也进行融资。

基本盈利模式:门票佣金3元/张+发行/宣传费用，基本快速发展模式:以资本为纽带，锁定上游流入股ip孵化、文案制作企业、宣传业务，用宣传资源交换或成比例。

投资机会:四个选择中的一个。

电影领域投资的逻辑分解——电影院

电影院线是高度垄断的领域，领域内的主要参加者包括万达院线、中影、金逸影城、大地院线，院线生意越来越火爆，单一电影院的收购价值已经上升到2500万-3000万，院线本身的盈利能力为50%的账面比率和成长性。

万达院线是绝对的领导，依靠与万达商业地产的共生关系，基本开业就赚钱(其他电影院多有3年左右的回收期)，但利润率远高于同领域的水平。 上市后谋求一体化，谋求万达电影业整体的注入。

金逸影城作为独立快速发展的民营企业，经营管理能力还很强，将来上市后利用更好的资本力量迅速发展。

大地院线采取农村包围城市的战略，牺牲利润率，率先布局三四线城市，将来深耕利润率。

博纳院线，布局全产业链(复印件，发行，电影院)。

投资逻辑:

院线生意越来越多的是红利的增加+管理溢价+评价溢价，交易的可得性(可以投入)和评价谈判能力很重要，在水涨船高的前提下，压力比变大，但是是非常好的债权目标。

最后:

大致写电影领域的现状、趋势、投资逻辑，下周更新电视剧领域，敬请期待。 错误的地方欢迎指出。

原文1链接: 36kr/p/5048706