【分众传媒或借壳回归A股上市 估值暴涨至500亿元】

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曾经被称为“中国媒体第一股”的分众媒体在赴美上市时刷新了中股记录，在经历了股价跳水后私有化退市的跌势后，终于决定回到资本市场。 根据相关情况，媒体此次选择了a股市场，回归方法租借壳牌上市，估值达到500亿元。

据上证新闻记者介绍，媒体可以进行部分老股票的转让，优化股票结构，包括企业高层购买。 这表明a股的借款上市方案已经启动，这次计划转让的股票规模约占20%。

值得注意的是，对于美国退市前不到27亿美元(换算成人民币165亿元)的市值，这次计划转让老股票时的总估值约为460亿元，将来的借款方案估值将达到500亿元。 如果根据这个评价租壳成功的话，这样的卷在今年a股的壳盒里会是浓墨重彩吧。

另外，方案设计中的亮点是“留有退路”，通过保存国外的股票结构来应对，也应该关注没有租壳引起的事故。

共计460亿美元

根据记者掌握的介绍资料，各媒体计划通过一系列资产整合和结构调整，构建拟上市的主体t1企业，将来通过壳牌借贷方法实现a股上市。

这次20%的老股票转让是租用壳牌过程中前期优化股票的准备。 根据股票转换方案，为了优化现有股票，媒体原股东计划将部分股票，即t1企业的20%的股票转让给新投资者，上市后新企业的估值为460亿元，20%的股票转让额为92亿元。

高评价显然是剧本中最引人注目的部分。 这次融资的假设估价总额为460亿元。 回顾私有化前的瞬间，其商业模式不再受到当地资金的“保留”，而且受到外在因素的影响，分众股价大幅跳水，约27美元，以当时的总股票9800万股计算，分众退市前的市值约26.46亿美元，人 相对于这次计划a股的借款上市，t1企业的评价值上升到了460亿元，可以说是强烈的回归。

“由于总评价很高，所以很犹豫有预约人。 毕竟，现在资本市场的投资机会很多。 现在需要出资，锁定三年。 ”。 知情人士是这么说的。

资料显示，江南春本人拥有大众媒体26.73%的所有权，但企业战术投资者的方源资本、凯雷集团、复星国际、中信资本的所有权比例分别为19.71%、19.71%、17.43%、9.85%，其他股东为6.85 % 如果实现这些评价，原来的投资者们的收益率将非常大，附加值部分将接近180%。 对于213年私有化时的低评价值，转让者如果此时能“兑现”，当然利润不高。

进入移动互连

40亿的总评价值能得到国内投资者乃至资本市场的支持吗？ 大众媒体提出稳步增长的业绩预期，强调企业商业模式的变革。

大众媒体的盈利能力不可小觑。 数据显示，年、年、年分众分别实现净利润11.29亿元、14.87亿元、13.20亿元，年预计实现净利润25亿元。 另外，大众媒体预测，从年到2019年的年收入和净利润将保持15%-20%的增长率。

在商业模式中，媒体从以前开始就在继续传达业务和移动互联业务的双管齐下的战略。 通过调动城市化进程和中小城市成本上升的红利，加强进一步布局三四线城市的楼宇电视文案线和互动性，提高毛利率，使以前传递的业务迅速发展。 移动互联业务的显着迅速发展依赖于与电子商务合作的o2o线路流量的一个个传播和移动云数据服务对线路下基础设施垄断地位的加强。 现在大众媒体的经营互联网复盖了全国110多个城市，覆盖了3亿一二线城市的主流人群，市场份额达到80%，lcd和框架媒体业务依然是其主要来源。

交易完成后，股价的增加是提高利润的大法宝。 参考以往的借款例子，个别资产的注入对实现股价大幅度增值有积极的影响。

另外，从相关资料中选择某壳牌企业进行具体的推算分解:假设某壳牌企业市值为25亿元的年分众媒体预测净利润为50亿元，以a股4家广告收入为中心的上市企业的平均动态股价收益率为39.77倍的估计 但是收益率怎么样，还要看将来壳牌计划的现实状况和大众媒体未来的利益实现状况。

方案设计缜密

具体看不同媒体的壳牌租赁方案，其壳牌租赁上市的实际主体是t1企业，股东分别用拥有的t1企业资产和上市企业的原始资产置换。 置换差额由上市企业以现金向分众股东发行股票的方式支付，募集辅助资金的交易完成后，分众持有的t1企业资产被注入上市企业，分众元股东取得上市企业的控制权。

壳牌计划的一个亮点是建立新的上市计划的主体企业t1，以通过保存海外体系结构来降低a股壳牌的风险。 对此，大众媒体认为，租赁市场存在歧义，在后续交易方案公开时t1企业的海外持有股份结构，即分众元股东通过Focus Media ( China ) Holding Limited ( FMCH )拥有t1企业的80%股权 等到重组方案被批准，部分拆除fmch中间结构，原股东、新投资者、fmch分别直接持有t1企业的70%、20%、10%的股票框架，将其与上市企业进行交易。

从时间上看，大众媒体现在正在启动a股模式。

回顾其成长历史，大众媒体成立于2003年，成为国内最大规模的室外媒体企业2005年7月，按媒体向美国上市，登陆美国纳斯达克，成为海外上市的“中国媒体第一股”。 其1亿72，000万美元的募捐额也创造了当时的概股ipo记录。 年5月，大众媒体完成私有化，退市。

今年1月，大众媒体宣布，根据大众媒体退市时向投资者承诺的复印件，大众媒体将在两年内再次上市，地点在香港或内地。 江南春也说，选择更熟悉的国内市场获得较高的市场价格是个好决定。 关于分众的未来，外界有很多推测，这次老股票的转让也隐约浮现了a股的借款方案。