【李炎大败局：祸起资金腾挪术】

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网易财经7月23日报道，2009年，在养路工出身的四川公司李炎，享受着资本顶点的无限风景。 那时，旗下企业腾中重工收购悍马而成名的旭光资源以香港联合所的挂号表而闻名，李炎手中的资本“华通系”硕果累累。

但是，仅5年，李炎就从高峰跌落谷底，旭光高科技材料(旭光资源改名后的)被沽空机构觊觎后，陆续而来的债务人发现资金链断裂，那时，其产业大多破产，昔日辉煌

沽空爆发“华通系”危机

90年代出海做生意，李炎耗费10余年的时间建设“华通系”，版图横跨化工、机械制造、矿业、文化、道桥、木业、房地产等领域，随着旭光资源2009年上市，李炎的资本之足走出四川

引爆“华通系”的导火索是海外知名沽券空机构格劳克斯研究( glaucus research )于今年3月25日发表的报告，是剑指旭光高科技材料的财务假，将该股定价降至0元。

一连串的动荡持续下来:当天旭光高科技材料7点暴跌后，宣布停止。 收盘价已经发行，至今还没有复苏，连年的业绩没有公布。 4月22日，李炎个人藏品馆成都华通博物馆关闭，由于4亿元金融借款纠纷，农业银行成都经济技术开发区分行向法院申请执行。 4月23日，瑞士嘉盛银行通过香港高等法院向李炎追讨借款，其名义企业“ascend concept technology ltd”的担保贷款757万美元逾期未偿还。 5月5日，李炎“跑路”、“华通系”负债累累，资金链断裂，工厂停工的消息传开了。

“华通系”债权人很多，除拖欠的应付账款材料供应、工程承包公司外，还有国开行、农行、工行、渣打、瑞士嘉盛等多家国内外银行，还有民间贷款相关的小贷企业和保证企业，媒体称负债额累计为100

上述债权人中，最早意识到“华通系”资金有问题的是与民间贷款有关的部分企业，据贷款之一赵先生说，年末没有收到本来应该支付的利息，但他当时也对李炎抱有一线希望。

“我想等到他给我融资，我们的钱没关系。 知道被沽券空组织盯上了，银行借款不能偿还就有信用危机，这样第二家银行就不能借给他钱了。 我们的钱需要多回来”赵先生着急的是，沽券空机构的劳克狙击时。

祸及资金的挪用

纵观李炎20多年的商海浮沉，遵循着清晰快速的发展道路。 初期承包道桥建筑，从重视内生增长的实体经营开始，中期通过一系列外延收购获得快速增长，打开资本市场的大门，最后在芒硝、pps (聚苯硫醚)、机械制造等多个领域展开“华通系”的布局

关于“华通系”崩溃的原因，李炎的朋友认为，他擅自筹措旗下企业的资金，除了造成了“华通系”一发而动全身的危险局面外，他还集中于资本，脱离实体，广厦千变万化。

“华通系”很多企业的所有权相对独立，但李炎有权在各资金通道中畅通无阻。 他惯用的资本运营方法是提取所有企业的资金，集中投入新项目，如果新项目能融入资金，同样会被提取出来，循环投入新项目的建设。

除了资金相通以外，“华通系”的全线崩溃也有沽空机构击中“要害”，作为唯一的上市企业，旭光高科技材料是“华通系”阵营中无耻的融资先驱。 根据网易财经统计，自2009年6月上市以来，旭光高新技术材料本身以股票、票据、可转换债务等方式融资3.7亿美元和24.23亿港元。 李炎本人在抵押旭光高新技术材料所有权、旭光高新技术资金提供方面获得3000美元和12.47亿港元。 上述数据仅是旭光高科技材料，意味着李炎能拆除的金额超过54亿人民币(按断稿时的汇率计算)。

沽空报告“财务假”的指控，旭光高新技术材料的融资通道瞬间关闭了，使资金状况恶化的是，上市企业这个金字招牌被破坏后，“华通系”的其他企业也被资本无情拒绝。

据知情人士透露，东窗事件时，约30亿资金被李炎吸引投入“华通系”内蒙古阿拉善的新项目，该项目不久得到当地银行融资，缓解了“华通系”资金饥渴的节骨眼。

押宝“飞艇项目”

知道进退才能知道得失。 回顾李炎的商业道路，暴露其智进，退却战略拙劣，冒险精神曾经丰富地斩了他。

据报道，90年代中，青年养路工李炎辞职入海，收获第一桶金后，将自贡木材厂、自贡化学厂和眉山芒硝三家破产公司装在袋子里。 幸运的是，这些盲目的跨境投资为“华通系”资本大局的纵横折叠奠定了基础。

2009年6月，以芒硝开采、加工和销售为主业的眉山芒硝被纳入“华通系”旗下企业旭光资源，在香港联合所正式上市，募集资金15亿港元。 年11月，李炎将负责自己的pps (聚苯硫醚)业务的中国高分子新材料有限企业加入旭光资源，交易价格达到110亿港币，这个被称为“世界最大pps树脂制造商之一”的企业的原型是李炎当时投资，

甚至没有病就结束了的“买马”，李炎和“华通系”也受到了全世界的关注。 5年前，李炎试图用旗下拥有机械制造板块的公司腾中重工收购海外知名越野车企业品牌悍马，但这个“蛇吞像”的计划一时骚动，最后没能完成。 推测这是擅长推进的李炎为旭光资源的后续发售而编制的炒作，但知情人士说腾中重工和政府方面进展不顺利。

但是，无论是实体还是资本，总是不顾冒险家。 这个资本败局是冒险的惩罚。

年，李炎举出“华通系”的所有兵力，决定押宝内蒙古阿拉善的中国飞艇基地项目。 根据公开资料，该项目贴上了“军事”标签，总投资额50亿元，占地276亩，建设后年销售额114亿元，利税8亿元。

获得这个项目将是高质量的融资平台。 李炎打了这个如意算盘，抽出华通系各大企业的资金集中投入这里，更疯狂的时候，他还得用六七分钟的高额月利融入民间贷款，尽量拆除东墙补充西墙。 上述李炎的朋友透露了。

年末，“华通系”资金链已经处于崩溃的临界点，李炎为了拯救“华通系”迈出了借款的最后一步。 年1月，青海华鼎发表了重组的初步方案，其中注入的是“华通系”旗下华通投资的机械装备类资产，两个月后，这个“大输血”在青海华鼎再次品牌宣告失败。

结果，“失血过多”的华通联系在无法多次获得飞艇项目融资时崩溃了。

从公路工程到资本鳄鱼

无论“华通系”是风光还是挫折，中心人物李炎从未亲自进入媒体视线，最近出现的是2009年旭光资源香港证券交易所上市时，46岁的川籍富豪至今仍与外部保持着神秘的距离。

但是在“华通系”的大本营成都，操纵地道四川方言的出租车师傅们不少，可以画李炎的发家故事和产业结构的画。 从自贡荣县的养路工人成为雇佣华通路桥、华通木业等数家企业、千人的业主，最后乘坐成都双流、新津、德阳、眉山、阿拉善等数百亩华通工业园区，在芒硝、pps、机械制造等领域拥有数十家企业的资本大娃

值得一提的是，“华通系”资本走出国门，去年5月，李炎向巴基斯坦kasb集团下属企业出资4000万美元，本人被任命为kasb银行董事长。

对于“华通系”的迅速增长，成都当地金融官员认为，这完全依赖芒硝、pps业务中李炎成功的资本运营，特别不能忽视的是其背后的美林、摩根士丹利等国际投票的姿态。

虽然晋升为富豪，但朋友和熟人的生意伙伴认为“李炎是非常安静的人”。 只是坊间很多媒体转载的“信佛”和“爱收藏”的说法没有统一。

确实，在旭光资源披露的资料中，李炎用“索郎多吉”的法名代替本名，另外，在华通投资大楼的大厅门口装饰了佛像。 在收藏方面，李炎建设了华通博物馆，这个民办博物馆展示了陈书画、兵器、瓷器、汉代陶石、彩陶等约3万件收藏品，都是李炎个体的藏品，但4月因贷款纠纷被法院没收。

“华通系”的崩溃使很多债权人陷入困境，其中也有长期合作的伙伴和李炎的朋友。 罗欣(化名)就是其中之一，他年末向“华通系”提供了3000万元的无抵押短期融资。 他意识到打水的可能性非常大时，网易财质问是否是李炎。 他说:“我确实很生气，但我恨你。”

对此，一位债权人看起来很平静，“生意缺钱的时候，不仅仅是逼债，如果花点时间旋转，可能会有转机”，这个债权人期待李炎拿着资金回来扮演“王者归来”。

但是，这个可能性似乎很小。 在发布新闻之前，李炎和旗下企业的相关新闻还没有正式公布。 (张艳)