【兆易革新遭遇另类重组终止 供应商搅黄65亿收购】

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对于资本市场变化、监管政策不支持、定价不顺利等常见重组结束的理由，兆易创新( 603986.sh )是某供应商的风险提示“搅黄”65亿巨额收购的罕见玩法

8月8日晚，根据兆易创新发表的中止重大资产重组的证明公告，最近企业、交易对方及中介机构受到收购北京硅成下属主要经营实体issi (芯成半导体)管理团队的供应商风险提示，有issi的主要供给 为了成为其潜在的有力同行竞争对手，向issi签订了补充协议，约定在这次交易完成时终止其供给合同。

兆易创新和交易对方认为这几个事项在重组完成后会对北京硅成将来的经营业绩产生很大的不利影响，同意结束这次交易，并向证监会申请撤回这次重组相关文件。

业界分析人士认为，一个供应商的意见可以左右巨额收购，其深刻原因是这个供应商的地位是不可替代的。 兆创新收购容易结束也反映了大陆半导体产业链存在延迟和差距。

供应商反对。

年8月18日正式登陆上海证券交易所的兆易创新，仅在20个交易后的9月19日进行了紧急停止重组。

今年2月中旬宣布巨额收购65亿元，计划用“发行股票+支付现金”的方法溢价收购同行北京硅成100%股票，是在纳斯达克上市退市的issi私有化收购主体。

兆易创新和北京硅成都主要从事集成电路存储器芯片及其衍生产品的研究开发、技术支持和销售，这次交易是对同行高质量公司的集成收购。

从产品上看，兆易创新主要产品以norflash等非易失性存储器芯片为主，北京硅成以dram和sram等易失性存储器芯片为主。 因此，兆易创新希望通过收购北京硅成丰富的存储器芯片产品线，升级为国内第一个全品种存储器芯片的自助研发相关的技术支持和销售平台。

重组方案发表后，a股是稀有目标兆易创新，迄今为止新股上市，在拉出17个涨停板的基础上，再次拉出3个涨停板，创下最高254.87元/股的记录。

股价反映了重组的前景，但意外的是这个重组中止了。

8月3日晚，兆易创新宣布停止重组。 8月8日，兆易创新与交易伙伴签订了结束协议，并于当天晚上明确了重组结束的理由。 因为issi的一家主要供应商在重组后担心兆易创新会成为潜在的有力同行竞争对手，要求签订承诺有权终止相关供应合同的补充协议。

“兆易创新收购核心成半导体失败既不是监督管理层的原因，也不是双方定价的原因，核心成半导体的某主要供应商反对”心谋研究首席分解师顾文军对此表示，这次收购不仅是双方希望的，对中国半导体产业来说

8月9日，上海一家中型证券公司的合并部负责人叫了他，但也有可能是其他重组失败的原因。

兆易创新从停牌计划重组到现在已经有十多个月了。 在8月9日召开的投资者证明会上，对于这次重组的结束理由，他说:“你相信吗？ 你能在九个月后告诉我这个吗？ ”投资者提出了疑问。

对此，兆易创新相关负责人表示:“企业于7月下旬收到供应商的反对信息，之后issi管理层访问供应商，进行大量的分解、信息表现、论证事业，近日完成论证的影响，企业和交易对象在这几个方面 很难按计划实施”。

南亚的科学技术干扰？

顾文军解体说:“兆易创新收购的结束折射出大陆半导体产业链存在滞后和差距。 如果我们自己的产业链足够强大，就不要害怕一个供应商的威胁。 一个供应商的意见能左右巨额收购的深刻理由是这个供应商的地位是不可替代的。 ”。

值得注意的是，兆易创新没有透露哪些主要供应商反对停止重组。 支付兆易创新发行股票和现金购买资产，根据辅助资金和相关交易报告(以下称为收购报告)，年，位于台湾的力学科学技术和南亚科学技术是北京硅成前的两大供应商，购买金额占本期金额的32.45%和27.54%

最近台湾媒体报道，兆易创新计划收购issi，但由于南亚科技的干扰，issi放弃了与兆易创新的合并，宣布合并方案破产。

“我们的公告没有明确哪个供应商，媒体报道也有点观察，我们没有进行评价。 ”。 8月9日，兆易创新董事务局表示，关于重组结束的详细情况将在下午的证明会上发表信息。

在证明会上，投资者也提到了收购issi失败是由于供应商南亚科学技术的干扰，并提出了“必须由南亚科学技术代替与issi相同的产品吗”的疑问。 兆易创新相关负责人回答说，issi的主要产品是dram产品，是issi的主要业绩来源。 这个产品的代工厂和其他主要的代工厂不同，大陆的中心国际等代工厂不能代替，现在国内没有dram产品的代工厂。 另外，issi的产品认证周期很长，即使是生产相同dram的代工厂，接受顾客认证也需要2年以上，阶段性地切换。

收购报告显示，近三年来，北京硅成主要是晶片代购、包装服务购买和测试服务购买和其他办公设备，在南亚科技供应商中的份额和地位不断提高。 年，北京硅对南亚科技采购金额分别为3890.53万元、1.27亿元、1.64亿元，占本期采购总额的比例分别为5.63%、19.49%、27.54%，分别是第五大、第三大、第二大供应商，其三年来的第

除了业务合作外，北京硅成的子公司购买了南亚科技及其子公司的股票，处置了年和年持有的所有南亚科技股，获得了投资收益5024万元和1595万元。 到年底，北京硅成不再持有南亚科技股份。

顾文军认为:“在国际并购中，必须严格重视收购目标供应链和国际顾客的解体，同时与该供应商、顾客进行充分的信息表达，获得支持。”