【外资变脸押注A股下跌 做空比率创07年来最高水平】

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据中国经济时报报道，受人民币合格海外机构投资者( rqfii )的试点机构、中国版“401k”的迅速推进和纳入a股和国际基准股指数等流动性缓和的期待的刺激，多个a股的情绪高涨，多个机构现在阶段性的底部信号

4月22日，彭博汇编数据显示，截至3月底，安硕富时中国25指数基金的创建空股票数量上升到4860万，创建空比率达到3.2%，创2007年6月以来的最高水平。 追踪美国交易中最活跃资本股表现的彭博中美55指数上周下跌1.1%，太阳能股领下跌。

外资变脸

安硕富时中国25指数基金是在美国注册的交易型开放指数基金，致力于提供相当于富时中国25指数价格和收益率表现的投资收益率，现在的规模约为63亿美元。 该基金90%以上的资产投资于该指标。

安硕富时中国25指数基金追踪香港上市的大盘h股25股，包括中国建设银行、中国移动及中海油等。 这个指数代表了中国四家国有银行和包括中石化、中石油等在内的中国股票市场的最大规模企业的业绩。

在中国境外，空打造中国a股的主要方法是购买新华富时中国a50指数etf和安硕富时中国25指数基金的认识期权。

截止到3月底，美国市场上最大的中国etf安硕富时中国25指数基金的编制空比率上升到2007年以来的最高水平，3月从安硕富时中国25指数基金达到了8.24亿美元。 截至4月18日，4月撤出了2.56亿美元的资金。

历史经验表明，安硕富时中国25etf遭遇网络流失，一般说明中国股市下一个短期表现不太好。

资金对a股市场早就有回避的迹象。 从去年年末开始受资金欢迎的rqfiia股票交易型开放指数基金( etf )从2月初开始持续受挫。 数据显示，截至3月19日，以rqfii额度投资a股市场的4只跨境etf整体规模缩小25%，资金流出a股。

经济停滞不前是不是太担心了？

研究发现，外资乐观情绪的衰退首先源于对中国经济停滞的担忧。 4月9日，国际评级企业惠誉宣布，中国偿还长期本币债务的评级从“aa-”下降到“a+”，之后穆迪也将中国主权信用评级的展望从“正”下降到“稳定”。 穆迪指出，债务可能影响中国政府资产负债表的质量，从而妨碍经济向更平衡稳定的增长方式转变。

4月15日，国家统计局公布初步计算数据，中国第一季度国内生产总值( gdp )同比增长7.7%，增长率低于去年第四季度的7.9%。 多位经济学家此前预测中国第一季度的经济增长率为8%左右。

这一令人失望的数据表明，投资者担心中国这一世界第二大经济增长滞后威胁到公司的利益，有可能做大做强空a股。

但是国际货币基金组织亚太事务主管anoop singh认为，市场对此反应过度，第一季度中国经济增长率低于预期，但预计今年全年将增加8%。

中国银河证券经济学家潘东预计第二季度的经济表现会好一些。

经济学家、中国中央银行顾问宋国青表示，第一季度业绩失望后，随着越来越多的政府支出项目开始运作，中国经济第二季度温和反弹，国内生产总值( gdp )可能同比增长8.1%。

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