【[S]ST泰复涉矿求生：中粮集团引入山东地矿局】

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年12月20日，st泰复( 000409.sz )重组方案终于得到证监会的批准，这种马拉松式资本运营终于进入了实质性操作阶段。

到目前为止，企业经常充当资本市场的玩偶。

st泰复于1996年上市，期间多次变更大股东，告一段落。 主要业务参与的行业数不胜数。 从高科技石化设备到生物，再从新材料到化工贸易，企业成为资本市场有名的“壳”，但在损失和即将退市的电缆上摇摆不定。

现在企业再次陷入了在壳牌上市的道路。 卖家是中粮集团，接线员是山东地矿局，取帽子的道路有了新的进展，但重复同样的事情，企业能走出多年业绩不好的宿命吗？

静观一切都会改变。

中粮油集团剥离化工资产

去年7月，st泰复宣布计划停止重大事项，提出了重组方案。 企业计划将持有的丰泰生物100%股票以1095万元出售给北京正润，以5.99元/股的价格非公开发行约3.01亿股，用于购买鲁地控股等持有的系列资产。

重组完成后，将直接拥有鲁地投资的所有所有权。

也就是说，st泰复的重组分为两个部分，一个是销售丰泰生物，另一个是非公开开发注入矿产。 两部分“一气”然后在资本市场并行操作。

疑点也出现在这里。 丰泰生物为什么被卖了？

首先，在这次收购的背景下，st泰复曾经再次站在危机边缘。

2009年，年，企业净利润分别损失1382万元，565万元，对于年5月交易所被警告有中止上市风险的特别解决，简称也从“st泰复”改为“*st泰复”。

多年的损失并不与企业大股东的战术无关。

资料显示，丰泰生物是企业的大股东，安徽丰原集团下属的子企业。 集团在去年进入主企业后，第二年成立丰泰生物，经营生物化工产品的贸易，如酒精、添加剂、甲醇、饲料等化工产品。

但是，当初对此寄予厚望的资产，并没有成为企业业绩逆转的利器。 由于化工产品市场波动大，毛利率低，受地区限制，规模难以扩张，直接导致企业持续盈利能力存在问题。

年第三季度，企业净利润达到561万元，一年后，数据锐减到3.37万元。 被st覆盖的2年企业再次短期陷入了“先获利后吃亏”的过山车怪圈。

促使真正超越丰泰生物的导火线是中粮集团内部的资源整合。 安徽丰原集团的大股东是中粮集团，但去年中粮旗下的几个上市企业，如中粮生化( 000930.sz )、中粮屯河( 600737.sh )、中粮房地产( 000031.sz )等，均有不同幅度的业绩低下

因此，中粮集团去年进行了战术调整，集中在中粮屯河、中粮地产，放弃中粮生化、st泰复等化学工业上市企业，出售了其股票。

而且，接收中粮食的是一家叫“北京正润”的投资企业。

资料显示，北京正润的股东是多益科投资、宝德润投资，宝德润投资是多益科投资的全资子公司，后者的大股东是杨根水，实际上杨根水是北京正润的实际管理者。

杨根水是河南资本圈的人物，在泰复之前，他曾投资过华宸信托的青岛银行所有权利益计划、金山3号正润床头所有权投资等产品。

关于为什么销售丰泰生物，市场认为与主要的大股东有关。

一位投票者告诉记者:“重组的第一个操作是整理资产，既然大股东注入矿产资源，关联度低的化工资产就不可避免地被出售，强调主要营业业务，早日实现业绩逆转。”

pe北京正润也将参加入股上市公司的流程。 公告称，st泰复将在其非公开发行股票，北京正润将成为其第四大股东。

山东地矿局租壳迷局

由于连年的损失，企业逐渐远离摘帽，曾经多次无情地转手的st泰复，这次历史也重复了，但收盘变成了山东地矿局。

根据公告，st泰复为非公开股票，以鲁地控股、地矿测绘院、山东华源、北京正润、宝德瑞、山东地利、山东省国投、楚志邦9个为对象。

其中，鲁地控股、地矿测绘院合计拥有上市企业27.12%的所有权。

因为两者都属于山东地矿局，所以这个地矿局会成为企业的实际统治者。 由此，企业将成为中国a股地质的第一股。

山东地矿局是山东地矿系统地质调查机构的主管部门，在获得矿产资源方面具有很大的特点。

目前在国内13个省、海外美国、非洲、亚洲、澳大利亚20个国家拥有617个采矿权，建设了6个国外矿产资源基地，重点建设了4个“10亿吨”项目。 调查面积6.45万平方公里，119处矿产地，涉及金、铜、铅锌、铬等十多种矿种。

光2007年至年资源山东建设战术实施3年，全球新增矿权269项，新发现矿产地86处，资源量金468吨，铁矿石32亿吨，煤炭219亿吨，多金属95万吨，钾盐11.47亿吨，非金属100

模糊的数字表明企业有新东家的实力。 但是，在山东地矿局进入主st泰复之前，资本市场早就有了同样的动向。

去年2月14日，*st炎黄( 000805.sz )宣布计划与鲁地控股公司重组，达成初步意向。 但是，5个月后，企业突然中止了与鲁地控股的重组，并阐述了理由:“由于现在的经济环境发生了很大变化，这次企划的重大资产重组难以继续推进，为了维持股东整体的好处。”

*st炎黄退出的同时，st泰复的重组公告中出现了鲁地控股的身影。

“从资产质量来看，泰复显然比炎黄好。 炎黄是披着星星的st，已经连续三年出现赤字。 如果鲁地当年不能注入资产盈余，企业就必须退市。 一个市场人对记者说:“鲁地这笔钱等于流水。”

实际上，由于st泰复年转为赤字，企业成功摘星。 鲁地入股泰复，风险比炎黄小得多。 另外，炎黄还存在“未按规定公开相关关系和相关交易”、“虚增物流代理收入”、“虚增债权转让收入”等历史遗留问题，几年内3次重组失败。

今年3月末，*st炎黄正式卸卡，进入三板系统。

铁矿石和金矿素质的疑点

租了摇滚壳后，山东地矿局必须带领st泰复走出脱帽的困境。

公告说，这次购买的资产是鲁地投资。 鲁地投资旗下有徐楼矿业、娄烦矿业等两地矿业。 均从事铁矿石开采、加工和铁精粉销售业务，其中徐楼矿业铁矿石储量为2947.9万，平均品位tfe44.37%，根麻烦矿区铁矿石储量为1870.7万吨，平均品位tfe30.66%。

另外，两个矿业各有采矿许可证。

徐楼已建成工程，分为二期，一期40万吨/年生产规模采矿工程建设完成，通过安全生产检查，二期55万吨/年生产规模采矿工程正在建设中，计划年建设生产。

娄烦80万吨/年的采矿工程处于建设期，矿山建设的主体工程基本完成，通风等设施完成后，可以申请试运行。

但是山东地矿局的这项资产注入也面临着一些疑问。

首先是品位的问题。 平均品位tfe是指铁矿石中的全铁含有率。 通常，tfe的比例低于40%时，品位低，一般品位高的都在45%以上。 徐楼矿业、娄烦矿业的品位都在45%以下，其中娄烦的品位只有30.66%，从品位的角度来看矿物的品质不能说是高品质。

其次，铁矿石产业景气度不高，铁矿石价格处于低位。 认为是因为产业下游区域的诉求，钢铁领域陷入了经济衰退。 st泰复现在主要经营铁矿石的开采和销售，没有赶上最高的时代。

实际上，如果只注入两个质量平坦的铁矿石，市场对st泰复的将来就没有非常高的期待，企业股价也不会复牌拉动14个涨停板。

重组方案中最吸引市场眼球的是山东地矿局承诺将来将莱州金盛矿业投资有限企业等优质矿业资产选择机注入上市企业，彻底消除与上市企业的潜在同行竞争。

资料显示，莱州金盛目前拥有山东省莱州市朱郭李家地区金矿精查矿权，该矿金矿矿石量3748.54万吨，金属量126.32吨，平均品位3.37克/吨，平均厚度7.64米。

该矿建成后，年产金精矿6万吨，品位80克/吨。

目前国土资源部划定了朱郭李家金矿开采范围，该矿的采购票正在申请中。

一般来说，在有工业价值的金矿中，金的品位为2-3g/吨，品位高于3g/吨的是高品质。 莱州金盛的平均品位达到3.37克/吨，质量很高。

但是，矿产勘查事业一共分为预备勘查、全面勘查、仔细勘查、勘探四个阶段。

企业目前已有126吨黄金资源储量达到仔细调查阶段，这是根据调查报告粗略估计的数据，真正正确的数据将在勘探测试后公布。 而且莱州金盛只有探矿权，没有实际的采矿权，对将来业绩的贡献依然不明。

“泰复的主要任务现在是脱帽子。 现在是山东地矿局唯一的上市平台，将来很可能会继续注入资产”，上述市场相关人士对记者说。