【海隆软件：对外投资意在加大欧美业务布局力度】

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事情

企业今天公布了子公司江苏海隆对外投资方案。 江苏海隆计划以人民币400万元分别增资易达康软件和易达康新闻，占增资后合资企业的35%股份。 易达康软件、易达康新闻现任理事长刘云程将担任海隆软件欧美事业总部总经理的职务，全面负责海隆软件欧美业务的迅速发展。 然后双方约定3年后江苏海隆优先收购原股东持有的合资企业的股票，持有股份的比例超过50%到100%，收购价格通过协商方法另行协商。

点评

对外投资旨在加强欧美的业务布局。

这次对外投资总额比较小，增资额暂定为400万元，最终预计不会超过500万元。 公告没有公布被投资者的利益状况，但这次增资的价格在被投资者的注册资本金上有一定的折扣，根据公开资料，易达康新闻自成立以来只有约100家公司的顾客，现在的业务规模很小，这次投资对企业的短期业绩有明显的影响 迄今为止欧美业务开拓进展缓慢，第一个障碍是缺乏比较成熟的欧美业务团队，被投资者的核心管理者刘云程有比较丰富的跨国it公司经验，这次刘云程的加入是企业开拓欧美市场，企业欧美业务的

将来可以期待业务的协同效应，对国内的业务开拓有新的可能性

在商业方面，伊达康软件侧重于自主产权软件产品和云计算应用程序的开发和销售易达康新闻侧重于sap应用系统的开发服务和其他外包业务。 易达康新闻的外包业务容易与企业的主业产生协同效应，另外易达康软件从事的“云计算”应用的研究开发也给企业未来的国内业务开拓带来了新的可能性。 如果合资企业运营顺利，我们将评价未来江苏海隆很可能完全收购易达康软件和易达康新闻。

投资建议和评价

不考虑激励费用的影响，维持企业~年eps分别是0.62元、0.87元、1.20元的利润预测。 目前，企业股价对应年动态股价收益率约为34倍，考虑到企业未来几年业绩增长率高、明确性高、估值有吸引力，企业业绩仍有可能超过我们的预期，我们保持“购买”投资评价。 企业股价可能的催化剂包括定期报告书，显示出业绩迅速增长和移动网络等国内业务取得了显着进展。

第一模糊性

股价上涨导致激励费用增加的风险人工费上升压力； 日元汇率变动风险。