“成都游戏企业为何难以登陆资本市场？”

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成都魔方的超高业绩承诺咨询了上海证券交易所

最近，煤炭领域的上市企业金瑞矿业( 600714，是股票吧)发表了重组方案，试图放弃煤炭业务向游戏领域的转变。 这个公告的发行把目标企业成都魔方推向了公共视野，成都游戏产业也带到了公众面前。

资本是游戏企业永远成长的桥梁，但迅速发展的成都游戏领域竞争激烈，成功登陆资本市场可谓寥寥无几。 解体者认为游戏公司更新换代快，企业业绩持续受到质疑，成为游戏公司利用资本市场迅速发展的原因。

本报记者苏启桃

成都游戏企业在资本市场登陆的数量逐年增加，但其数量与成都游戏产业整体的体量和规模相比非常小，在全国范围内份额也很少。

据成都市政府统计数据显示，截至年底，成都高新技术产业开发区已经凝聚了游戏公司400多家，年销售额82.4亿元，同比增长35.97%。 但是，显然很少准备进入上述成功或资本市场，与中国游戏第四城的繁华形成了很大的落差。

承诺高业绩会成为疑问的焦点

根据金瑞矿业日前发布的公告，企业计划用非公开发行股票和现金支付方法从廖继志等8名股东那里购买持有的成都魔方100%股票。 其中70%的股票以发行股票的方式支付，发行价格为11.09元/股的30%的股票以2.16亿元的现金方式支付。

根据公开资料，成都魔法在线科技企业成立于2009年，主要开展角色扮演类、休闲类网络游戏的自主开发和代理发行服务，为用户开展定制开发游戏产品的业务。 主要产品包括《龙和精灵》、《斗魔三国志》、《龙刃(手游)》等。 《龙与精灵》是成都魔方的核心游戏产品，是3d魔幻横版格斗手游，在港澳台、东南亚、韩国等地区发行运营。 产品运营期间，获得台湾地区苹果商店第一名、安卓店第一名、韩国地区安卓店第二名。 年3月至年12月，运营期间累计登记人数123万人，充值流水累计4634.5万元，月平均支付客户1.27万人，月平均arpu (每客户平均收入) 30.67元。

财务数据显示，成都立方体年，年扣除非净利润分别为2031万元、958万元。 公告指出，成都魔方原股东承诺的-年预测净利润分别达到6000万元、8000万元、1亿元，3年累计实际净利润在2.4亿元以上。

如果金瑞矿业此次重组成功，成都魔方将成为继迅游科学技术( 300467，股票吧)之后成功登陆资本市场的成都游戏公司。

但是事件不太顺利，金瑞矿业刚发布重组方案，就需要向上海证券交易所咨询，企业回答和披露成都魔方的资产利益可持续性、评价差异、交易风险等三个问题。 企业超高业绩的承诺成为各方质疑的焦点。

一直寻求资本市场的支持

实际上，随着成都游戏产业的繁荣，成都游戏产业从未停止过寻求资本市场支持的步伐。 “近年来，从成都游戏产业开始爆炸到逐步淘汰、优化，不同阶段资本介入的方法也发生了变化。 ”“it茶馆”创始人四川网络联盟发起人王佳伦告诉金融投资新闻记者:“显然几年前有很多天使投资过，现在游戏企业被收购或收购，上市，开始挂牌。”

从年下半年到年中旬，成都手游圈公开的创业投资案例达到50件。 纳斯达克上市的网秦科技在成都高新技术产业开发区设立了规模2亿元的五岳天下投资基金，向成都掌沃无限科技有限企业和成都汉森新闻技术有限企业投资了1000万元和500万元。

年，上市公司宝利来宣布以9000万元获得成都掌娱乐天下的10%股份。 去年年底，另一家上市公司威骅股份( 002502，应该是股票吧)还计划向掌娱天下投掷橄榄枝，以8.58亿元收购掌娱天下。 娱乐世界成立于年，集中于网络游戏、手机游戏的研究开发、运营和发行，一些核心运营成员来自腾讯、完美世界、数字天空等游戏公司，在成都、重庆、深圳等地进行了许多研究开发 据财务数据显示，截至2009年10月31日，共获得世界资产8156万元，年10个月前实现营业收入4430万元，净利润1073万元。 年度和年度分别实现营业收入112万元和1987万元，净利润分别损失525万元和损失169万元。 和成都魔方一样，掌娱天下也表现出很高的业绩承诺，预计企业到年度为止实现的扣除非净利润分别将达到6600万、8250万、10320万元。

除了被收购外，成都的游戏企业也积极寻求进入资本市场。 年5月27日登陆深交所的迅游科学技术一上市就成为现象级目标，出风头强，暂时无双，不仅实现财富的急剧增长，而且利用资本平台扩大快速发展也更方便。

独特，名声很高，大部分收入和来自海外市场的内维尔去年5月都首次发布了ipo招聘证书，计划登录上海证券交易所，通过资本市场的力量迅速发展，“另一方面，加强手游的主要业务，另一方面，通过资本力量好莱坞 ”。

除了沪深交易所，新三板还因其门槛低、融资方便等特点成为成都游戏公司进入资本市场的另一选择。 年1月，页游技术和长城软件挂牌成功。 年11月27日，卓航科学技术也登陆新三板，今年3月3日《琅琊榜》网游开发者朋万科学技术也在新三板挂牌。

业界内说。

产品同质化质疑严重业绩的可持续性

为什么成都游戏企业很难登录资本市场？ “成都游戏圈的大部分成员属于技术团队，对市场和运营的理解很少，产品同质化很严重。 此外，在竞争激烈的领域，更新的反复非常快，在游戏泡沫中快速构建的企业大多活不了太久，幸存下来的企业业绩也没有当初预想的那么美，可能会成为进入资本市场的一个坎。 ”。 一位成都手游创业者表示，即使成都高新技术产业开发区政府有这样的奖励、支持政策，企业自己也希望利用资本市场迅速发展，但人工费上升、团队管理经验不足等问题浮出水面，最直接的企业在变革中是第一 “幸存的游戏公司已经是少数，但这些幸存的实力可以利用资本市场迅速发展。 一切都在用业绩说话。 ”。

王佳伦也对记者说，优胜劣汰是游戏产业迅速发展的必然过程，无论是死是登上资本市场都是实力。

成都游戏企业从年上半年鼎盛时期的传说1000家到下半年泡沫破灭不到300家，充分看到了这个领域竞争的残酷。 即使是以香港上市企业云游控股为背景的游戏工厂，也在成立一年半后宣布破产。 年7月成立的游戏工厂在前7个月花了1亿元投资了32个旅行团。 企业在高峰期团队人员超过500人，旗下的项目达到了22个项目，最后只剩下4个，但最终的命运走向了破产。

理想很美好，但现实很骨气。 即使是进入资本市场的企业，业绩也是硬伤。 年1月登陆新三板的页游科技，在主要的网游“斗破苍穹”系列游戏中人气很高，但由于移动游戏的冲击，企业卡在1年内业绩发生了变化，人才不足转型困难，成为了“st页游”。

迅游科技最近发表的年度业绩预告也不理想，企业去年营业收入1.72亿元，同比减少3.48%。 实现净利润5822.97万元，比上年减少3.23%。

许多游戏公司上市后，业绩出现意想不到的现实也给准备进入资本市场的成都游戏公司带来了无形的压力。 对于成都魔方预期的未来利润激增，上海证券交易所在咨询函中提出了国内外市场诉求、市场竞争、产品研发实力和研发失败率、新产品运营宣传状况、顾客稳定性和开展状况、黄金比例、主要同行竞争对手状况的 “成都游戏公司试图登录资本市场，但我认为最重要的是首先要创造业绩。 有业绩的话，其他基本就是水进入水路。 ”。 如上所述的手游创业者。