“战后国美：探究陈晓出局的真相”

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环球公司家年第6期封面

“全球公司家”的垄断调查:陈晓出真相，以及这个中国家电零售巨头如何在大苦难后，重熙鹰派的本色。

文“全球公司家”记者张育群

一切突然停止了。

过去一年多来，创始人黄光裕与时国美电器理事会主席陈晓之间的裂痕发展成为中国民营公司历史上的创始人和职业经理商业伦理游戏模板。 很多人推测它会惨烈结束还是陷入持久战的泥沼。

但是今年3月，戏剧性地结束了。 大中电器的创始人张大中由国美董事会代替陈晓重组。 狱中的黄光裕解释说，创立股东一打美丽的回马枪，就会不惜时间和代价。

外界有点束手无策。 这一切是怎么发生的，为数不多的当事人也闭口不谈。 月9日，穿着咖喱夹克的陈晓乘坐那辆银灰色的迈巴赫离开了国美总部所在的彭润大楼，当天登机返回上海。 20天后，这个国美的“过客”在电话里对“全球公司家”说。 “作为当事人，我不堪回首，而且纠缠不清是无底洞。 ”。

3月28日，国美电器副总裁何阳青在接受“全球公司家”采访时强调，要避免敏感话题，“我们必须向前看”。

但是，如果这场波澜云诡的斗争至此已成往事，中国商界将失去吸取教训的机会。 “环球公司家”经过一个多月的调查，发现黄陈游戏的形势逆转不是“突然”。 去年8月，陈晓见到杜鹃花时，想马上出去“体面”。 之后，在受到外部强烈关注、决定双方支配权命运的928临时股东大会上，双方各得其所:陈晓留任，成为表面上的胜者。 黄光裕5项提案都被否决了，但其大股东的地位得到了保障。

不太知道，陈晓表现前后，刚出狱的黄光裕妻子在这个游戏中感谢黄氏家族领袖杜鹃访问张大中，他自愿借黄从二级市场赎回国美的所有权。 当时陈晓没有明显出局，但为后来的人事埋了陈。

迄今为止，关于黄光裕为什么当初就把国美危机局托付给陈，发展到现在的对立局面，还有很多推测。 3月中旬，黄氏一家平时尽量避免闪光灯的中心人物向“全球公司家”证实了去年陈晓的“去黄”和“黄光裕政治生命结束了”等发言深深刺激了黄光裕。 “永乐那么危急(与投行赌注失利)的时候，相当于我们拉了他一把。 黄总事故后把企业托付给他了，你为什么这么说？ ”。 由于多个因素，“陈晓出”已经成为黄氏家族绝对拥护的基础。 1987年出生的国美电器就这样度过了自己的本命年。

特别罕见的是，这一年，国美管理层的表现依然是肯定的。 3月28日，香港金钟港丽酒店、国美电器控股有限公司发表年度财务报告:年营业收入达509.1亿元，比上年增加19.32%，净利润比上年增加39%，特别是商店销售收入、综合毛利率分别为21个百分点

但是，不足以打动投资者，宿敌从未像现在这样接近全面超越国美的梦想。 苏宁的年收入从29.51%增加了755亿元，净增店为374家，同期，国美关闭了39家低效店，增加了139家。 在规模上，国美甚至无法说服自己:市场份额从2008年的12%下降到10%左右，但预计2008年结束永乐、大中收购的国美本每年将市场份额提高到20%。

“去年的业绩是通过失去市场份额而达成的。 我们由此失去了对供应商的谈判能力等核心竞争力之一。 ”。 上述黄氏家族的核心人士说:“今后3到5年内，我们可能会失去业界的领导地位。” 对此，不想举出名字的业界相关人员深深承认“他们终于承认了”。

没有人计算国美过度内耗造成的损失。 本命年，领域结构变化，苏宁、万得城、山田电机、京东的喘息声越来越清晰，但家电零售业跑马圈的游戏规则不变。 随着中国成本上升的趋势变得明显，电子商务进入爆发期，国美实际上有错过战术机会的风险。

各种因素的叠加迫使国美在动荡时期迅速告别，回到零售业的本质。 在与“环球公司家”记者的交流中，黄氏家族的核心人物首次明确说明了国美新五年战术计划和布局，表示国美已经准备再次出航。 广别国美权力中心两年后，中国零售业最有名的翻船者正式回归。

还是那个凶猛尖锐的国美: 480家店铺的年度扩张目标、积分扩张二三线城市、再改造店铺、20-30亿元的电子商务销售目标以及从年到2400亿元的销售目标，表明国美会每年全力以赴。

想想这是中国最有名的家电零售商，经过苦难回到了原点。 股东之争在宫廷政变、道德酷刑、民族企业品牌沦陷等不同版本中上演时，零售业是一个充满细节、枯燥无味的职业。 股东的真正权益需要国美员工通过每天的琐事来实现。

但是，在重熙鹰派的本色面前，逃离镁光灯的国美依然需要回答公众和投资者的疑问:控制权之争是否存在不明确的风险？ 国美理事会主席的座位是否是魔椅——这个艰难的说服过程必须从陈晓的出局开始。

“意外”退场

回顾起来，陈晓在去年928临时股东大会上的胜利是有期限的。

当时，大股东黄光裕提出的5项议案中，除了取消国美股票的分发、发行、买卖的通常授权获得通过外，还没有通过取消陈晓、孙一丁的董事职务、任命邹晓春和黄燕虹为执行董事的提案。 陈晓好像握着小费。

但是投资者明确表示，矛盾已经公开化，创立股东绝非好事，陈晓在职的那天，董事会内部的矛盾就像定时炸弹一样，随时可以震撼股价。 “每天看到吵架的董事局，结果没有一个投资者妥协。 ”。 一位投资者指出。

此外，陈晓也知道这一点。 去年控制权纷争激化的8月，陈晓在接受“全球公司家”采访时，强调了“客人”在国美的身份，有着含蓄。 争取体面的离开方式，对陈晓极为重要。 据知情者透露，黄先生的家人知道陈晓要离开后，问是否召开临时股东大会。 陈晓的答案是“打开”。

实际上，去年6月王俊洲代替陈晓担任国美电器总裁后，陈晓削弱了日常管理，致力于战术计划和投资者的关系。 他的离开对国美管理影响不大。 尽管如此，陈晓还是犹豫着“想去，不想去，直到春节前最终决定离开的时候，还在犹豫”。 这种重复使黄光裕家不满。

在某种程度上，黄光裕的妻子杜鹃花提前了陈晓离开的时间。 年8月末杜鹃出狱后，全力扭转了不利于当时黄光裕的局面。

这个英语流利，有国际化视野的原银行职员在国美电器的财务期间，向这个“狼性”的民营公司注入了企业管理的基因。 去年，她成为了最适合大股东方面的代言人。 在拥有“黄光裕让步”的资本圈中，杜鹃的形象具有很强的说服力。 到去年12月为止，她引进了新的危机公关团队，说服了投资者，与国美管理层和员工进行了有效的信息表达，逐渐缓和了去年以来董事会矛盾带来的不稳定气氛。 “杜鹃发挥了不少作用，很多人和她交流，认为她能对话”一位国美管理层说。

另外，在“全球公司家”的调查中，知情人士陈晓在香港资本市场有不合格行为，被投资者发现后被起诉，接受了香港联合所的调查，因此陈晓无法停留在国美。 但是，这个消息没有得到证实。

各种因素都在含蓄中，陈晓不必再犹豫了。 12月17日特别股东大会的结果是，邹晓春成为执行董事、黄燕虹成为非执行董事的议案获得通过，陈晓自己也投了赞成票。 从今年1月开始，陈先生很少来企业。 经过长时间的斟酌后，最终明确了春节前3月初离开。

这有点比人预想的时间早了。 这样，除了上述辅助力，贝恩资本还起着重要的作用。 事实上，去年控制权之所以升级，是因为国美与危机中的这个战术投资者密切相关。 928年以前，贝恩和陈晓在激励管理层、提高单店经营能力等方面达成一致，被认为是“同盟”。 但发生了什么，去年8月以后陈晓逐渐失去了贝恩的实质性支持。

支配权之争的核心是当时陈晓和贝恩阵营，强烈敦促用增发方法淡化大股东的所有权，如果这个提案在928临时股东大会上通过，陈晓会不会离开，而且离开的时间与现在不同。

但是贝恩在928投票中放弃了增发股，陈晓得到了表面胜利和足够的时间。 “翻身”的部分原因是贝恩资本亚洲区理事长竺农民在与杜鹃花的信息表现中，加深了对黄光裕驱逐陈晓的决心的理解。

更重要的是贝恩不会偏向任一方。 这个跨国私募股权基金用“仿造”的方法购买国美股票，尽全力帮助国美提高经营管理能力，而不是获得控制权，唯一的目的是获利。 以当时1.12元的购买价格，贝恩现在的收益是两倍多。 这种情况下，贝恩把卡放在哪边并不重要，重要的是保证国美在经营成绩方面继续提高。 和其他股东一样，不稳定的董事会不符合贝恩的根本好处。

这样，一切准备就绪，唯一缺乏的是代表大股东的利益，在投资者心中可以取代陈晓的继承人。

928年前，无论是黄光裕的亲妹妹黄秀虹，还是律师出身的邹晓春，都没有被国美管理层、贝恩、资本市场认可。 其姐夫张志铭在国美享有很高的声望，但已经淡出多年，集中在自己的房地产事业上。

据接近贝恩资本的人说，春节后，竺农民得知陈晓辞职的决定，开始认真研究继任人的人选。 贝恩要求现任国美总裁王俊洲接手。 但是黄氏一族不同意“执行力强，但不擅长做出重大决定”。

应该说是诸多利益的合力，应该把张大中推到台前。 有兴趣的是，2006~2007年国美的两件收购，不仅改变了国内家电零售业的结构，还填补了张大中、陈晓、黄光裕三人之间的恩怨。 张大中想合并自己的大中电器和陈晓制作的永乐电器，不料陈晓以大中的合同为小费，和黄光裕谈判，双方结果都不好。 张大中感谢黄光裕日后以溢价收购大中。 他对黄光裕说，必要时，自己想提供经济援助。

杜鹃花在春节前后邀请张大中担任国美理事会主席。 当时张大中和黄光裕在北京的竞争非常激烈，但彼此欣赏对方的人品和能力。 "他在家电领域，有区分，能做出评价决定的同时，对这个领域有感情. "

2月底，竺农与张大中会面，最终决定了这件事。 “他不是黄家的傀儡。 关于领域经验张大中不亚于陈晓，对于年龄和声望足以平息后辈们的不满，他有自己的意见。 ”。 贝恩资本的无名人士对“全球企业家”指出，国美需要有领导能力和集中力的理事长，现阶段这个体选不是张大中莫属。

就这样，他完全退出了家电零售领域三年的张大中，回到了江湖。