“两会大幕拉开，春季躁动还能持续多久？”

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作者| allen

今天北京收集了世界眼球。

2019年第十三届全国人民代表大会第二次会议正式开幕，国务院总理在会议上编写了《政府事业报告》，发表了减税减费等重大改革措施。

作为与经济密切相关的股票市场，“两会”同样牵引着投资者的神经，市场习性将从会前一个月到会后一个月的行情趋势称为“两会行情”，这期间的股票市场趋势受到“两会”的影响，具体为“两会前”

今年“两会”前，a股走势如彩虹，上证时隔大半年重返3000点大关。 现在是“两会期间”，利益政策陆续解放，行情会怎么样呢？

过去的“两会行情”

以历史为鉴，就能知道兴代。

要回答行情是如何变化的，首先要看过去两次a股是如何表现的。

首先看上证、深成指、中小板、创业板四个指数。 2005--年至2005年“两会”期间，有4个统计指数表现的机构。

资料来源: wind统计

从结果可以看出:

1 .两会前

2会上个月，上升的概率很大，其中中小板更是100%的上升概率。 两会前10、前5个交易日，整体涨跌不同，统计上显示50%的上升概率，没有明显的规则。

2 .两会期间

两会期间，4大指数显示50%的上升概率，没有特别规定。 其中有些年份涨幅很大，具体的事情在驱动。 例如，07年、15年是大牛市，09、11、17、18年两会发表了许多保证经济增长的政策。

3 .两会后

从两会后5、10个交易日和1个月的上升幅度来看，整体表现出50%的上升概率，其中07年、15年的上升幅度起因于大牛市，另外09、16年的上升是股东灾害后政策的强大救济市。

接下来，我们来看看板块涨幅排行榜。 -从年两会期间涨幅板块前五位来看，两会的热点关键词往往会产生积极的影响。

资料来源: wind统计

例如，年和年，食品安全出现在关键词中，当年食品饮料的涨幅都位居第一。 年，《政府业务报告书》实施了战术新兴产业快速发展计划，加快了新材料、人工智能、集成电路等技术开发和转化，期间家电和通信板块上升幅度分别创下了第一和第二上升幅度。

但是，也有例外。 例如，关键词是中国梦、养老金双轨制改革，但当时涨幅最好的板块是通信板块，两者的关联性不高。

根据以上数据，宏观上，两会前股票市场上涨的概率相对较高，期间和之后上涨概率符合逐渐下降的微观、国家战术，突破核心技术，市场认同度高的热点板块，涨幅喜人。

二、“两会行情”出现的理由

两会行情的出现取决于数据空窗口期和对市场政策的期待。

第一，一般1-2月，受天气和春节因素的影响，生产活动弱，进入淡季，此时发表的经济数据少，股票市场进入数据空的窗口期。

其次，两会前夜的投资者期待着对政策开始发酵，每年两会热烈的改革议题背后往往代表着相关的投资机会，在国内基本面缺乏波折的背景下，政策环境往往因两会期间的稳定诉求而偏向正面

今年两会前的行情变得明确了，甚至超出了“牛市”的苗头。 2会的上个月到3月1日为止，4大指数上涨是可喜的，创下了近15年来最大的涨幅，2会前的行情上涨预期几乎达到了。

两会之间，随着政策信息的释放，市场不失时机地炒作相关热点主题素材，具体分为两部分。

一个是以前流传的主题素材“年年岁月相似”，例如国有企业改革、环境保护、食品安全、医疗改革、教育等，这些热点话题几乎每年都有提出。

例如，年两会的《政府事业报告书》提到了国企改革，之后“国企改革”概念股票的国投中鲁( 600962.sh )连续上升，在3月6日至27日的12个交易日内，股价从8.35元上升到最高14.87元，占8成 企业虽然发出了一些明确的公告，但无法抑制资金的热情，股东充分尝到了“两会主题素材”的爆发力。

资料来源:富途，国投中鲁( 600962.sh )股价走势

另一种是当年出现的新主题素材，经常代表国家战术方向和要点迅速发展的行业，对市场资金有很强的魅力。

例如，年《政府实务报告书》确定将推动集成电路、第五代移动通信(即5g )等产业的迅速发展，加快强国的制造。 相关的5g概念是大势所趋，其中创维数字( 000810 ) ( 002929.sz )从3月6日到19日10个交易日中，股价从6.52元上升到最高9.78元，涨幅为50%。

资料来源:富途，创维数字( 002929.sz )股价走势

两会闭幕后，行情效应逐渐消散。 随着春季宏观数据、年报的陆续发表，影响市场的因素越来越多，相关主题的炒作逐渐变薄，资金收益回来，股指召回的概率开始增高，主题素材的炒作一般在会议后1~2周内结束。

现在，当“两会”的主题素材被炒作时，今年什么热点话题值得投资者关注呢？

三、今年两会之间有什么热点？

要寻找主题素材，首相的“政府实务报告”是必不可少的。

今天上午，总理正式向大会编写了《政府工作报告》。 其中最引人注目的是，实施更大规模的减税，在制造业等领域将现在的16%税率降低到13%，在交通运输业、建筑业等领域将现在的10%税率降低到9%，在6%的阶段不动，城镇职工基本养老保险公司的缴费

减税费是早就决定的大方向，在这方面没有超出预期，但在具体的减税力方面，还是超出了预期，证明政府在减税措施上是正式的，不再是口惠。

对投资者来说，在意的自然减税后哪个企业会受益？

首先，确定哪个领域会受益。

在先行的增值税相关领域，税率最高的( 16% )是货物的销售和进口、有形动产租赁服务的提供、加工、修理、修理劳务的提供，这里包括了很多以前流传下来的制造业。 不包括普遍关注的金融业(6% )、房地产( 10% )和电信业( 10% )。

来源:税务网站

其次，在适用减税的公司，业绩对税收弹性大，没有被转移负担的问题。 也就是说，减额的增值税都是利润，公司处于所得税减免领域或毛利率高的领域，这样的公司在减税中最能获利。

过去测量减税的证券公司不少，以广发证券( 000776 )为例，将16%的阶段减少到14%，将10%的阶段减少到9%，不改变6%的阶段，测量各行业减税带来的净利润变动情况。

资料来源:广发证券

根据以上结果，最好的选择一定是批发零售业。 即使在增值税下降2%的情况下，净利润的增幅也将达到108%，现在下降3%，增幅将进一步增大，无疑是业绩弹性最大的领域。 而且批发零售业直接面对最终用户，不需要面对降价的问题，理论上，收获的减税都可以转化为净利润。 其中收入足够高的公司意味着节约的税金最多，业绩足够差的情况下，意味着业绩改善空之间足够大，以下是主要的批发零售上市企业，供网民参考。

资料来源: wind

另外，采矿减税带来的利润增幅也高达71%，是超过50%的唯一两个领域之一。 但是，采矿的下游一般是谈判能力很强的大公司，采矿公司收获的减税利润很可能被下游的顾客吞噬，所以我认为通过采矿减税收获的利润的增加不一定乐观71%左右。

在其他领域，减税后净利润的增幅几乎不到30%，大大落后于上述两个领域，减税利润的效果也自然减少。

四、结语

在广阔的海洋中，面对未知的未来，投资者需要的是一个方向。

我们没有水晶球，所以无法正确预测明天哪只股票会上涨，哪只股票会下跌。 在这种情况下，我们只能从过去的既定事实中考虑一点规则，寻找一点路径。 这是我们能掌握的为数不多的方法。

现在离两会结束还有半个月左右的时间。 根据过去的经验，现在也是主题素材的炒作期。 随着政府工作报告的出现，相关主题材料的炒作也将开始“跑步入场”，预计持续半年到一个月。 对于短线炒作，这个时间确实是“春光明媚”。

但是必须冷静地认识到过去的数据总是代表过去，投资看未来更重要。 另外，过去的数据多是在过去的环境中得到的，但不是每年的状况不变，所以投资者参考过去的数据时，只有站在现在才能看到形势。

因为，即使历史惊人地相似，也不会轻易重复。

备注:雪球复印件“如果把增值税降低3%，你会买什么？ 』

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