“同洲电子:机顶盒龙头转型数字电视整体方案提供商”

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企业选择的收益模式比较独特，在超过数字电视硬件设备的价格消化期后进入收益的高速增长时间

三网融合，广电和电信运营商的“角逐”是不可避免的。 机顶盒将成为广电和电信运营商争取高端顾客的必要武器。 因此，作为“武器”供应商的机顶盒将制造大型同洲电子( 002052，股票吧)，预计将迎来计量价格一齐上涨的良好局面。

“我们现在的顾客主要是有线互联网运营商，我相信随着三网融合的到来，省网整合会加快，必然会带来越来越多的机会，与数字电视平台的问题相关。 ”。 该洲电子战术和市场管理部的员工刘瑜3月11日在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

我们知道，该洲电子是国内有线电视机顶盒的龙头，是iptv机顶盒市场的龙头企业之一。 企业的产品以中高档的双向、高分辨率机顶盒为中心，其中双向占91%，高分辨率占5%。

中信证券( 600030，算是股票吧)首席分解师梁骏认为，今后三年，广电和电信运营商的高端电视客户之争将带动高清机顶盒市场的快速增长，从而明显提高企业整体产品价格和毛利率。

“现在市场的机顶盒依然以单向机顶盒为中心，但三网融合推动了全业务竞争的到来，双向和高分辨率的机顶盒一定会增长势头。 ”。 刘瑜说。

梁骏预测，未来3年中国电缆机顶盒总诉求的复合增长率为20%，企业主要推进的双向、高精细电缆机顶盒的诉求增长率将达到35%。

值得注意的是，最近几年，企业从简单的硬件提供商转移到了整个数字电视的方案提供商。 “应该说机顶盒只是我们的主要产品之一，除此之外，我们还可以向用户提供整体的处理方案。 ”。 企业方面表示了。

变革的背后可能有机顶盒市场的激烈竞争。 经过几年的迅速发展，机顶盒市场已经进入群雄争霸的战国时代，更多的制造商介入了这个行业。 这使机顶盒的价格透明。

这对顾客有好处，但对以利润为主要任务的上市公司来说不一定。

整体处理方案的商业模式可以改变这一局面。 在这种商业模式中，供应商除了提供从前端到后端的硬件和软件产品外，还包括系统集成、工程调度、人员培训、服务等多个要素，获得比单一设备销售更高的利润率 梁骏认为，这种模式将进一步扩大企业的市场空之间，提高企业的盈利能力。

“机顶盒市场的竞争确实很激烈，如果转型为整体方案的处理商，有线互联网运营商可以在我们这里享受一站式服务，竞争力也会得到加强。 ”。 企业方面。

中投证券分析师王海军认为，该洲电子的未来定位是向数字电视运营商的转移，超过数字电视硬件设备的价格消化期进入利润的快速增长时间，企业选择的利润模式比较独特。

但从过去一年来看，企业业绩并不好。 最近，根据该洲电子发表的业绩速报，由于管理费用预测不正确，第四季度产品出货量不足等理由，2009年的营业收入为19.90亿元，比2008年的21.01亿元下降了5.28%。 净利润4830万元，比上年同期减少55.38%。

“企业业绩的下降与海外市场有关，海外市场在我们的业务中比较大，受金融危机的影响，这个业务下降了。 ”。 刘瑜说。

我们知道企业的海外业务和国内业务基本上是“五五开”。 2008年数据显示，企业国内业务收入97371.78万元，占46.35%； 海外业务收入为112695.43万元，占53.65%。

那么，随着三网融合的到来，企业会将越来越多的关注点投入国内市场吗？

“海外市场也很看好。 国内和海外市场都很重视。 ”。 企业方面。 分析师预测，随着国际金融危机的恢复，企业海外市场也会逐渐好转。 摄影记者/王晓东制图/张逸俊

风险提示:广电运营商与电信运营商的竞争不可避免。 将来，华为、中兴通信( 000063，应该是股票吧)等通信设备供应商很可能进入数字电视行业，增加市场的不明确性。