“[华尔街连线]裸卖空应永久禁止 交割系统需改革”

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美国证券交易管理委员会20日修改了金融股票的出售空禁令，发表了免除金融衍生品市场对制造商的限制的职员的提案。 美国投资企业海沃福德集团表示，专门研究空活动的经济学家约翰·韦尔伯恩接到网络连接时，该提案应该获得通过。 因为金融衍生品市场制造商的工作性质上，他们需要进行销售空交易。

“证券公司的安排错了。 真正有问题的是裸卖空和交接系统。 ”。 约翰说:“证券交易所禁止出售金融股票其实非常不公平。 对冲基金收益的最好手段是出售空，他们进行这种交易的权利应该受到保护。 这是非常时期的非常手段，但如果有对冲基金起诉证券交易所我就不奇怪了。 ”。

最近，以对冲基金为首的机构投资者成为证券交易所的重点整备对象，一系列新的监管也以对冲基金经常使用的销售空交易手段为目标。

卖空是指投资者一边看下跌一边向证券公司借入股票先行销售，然后在一定期间等待股价下跌后买回，赚取其利差。 出售空实际上是发达资本市场中存在的合理交易手段，资产是明确价格的必要因素，可以降低资产价格的变动。

“空不允许出售。 只向右拐，不允许向左拐。 会导致市场交通堵塞。 禁止销售空无法处理问题，反而会产生资产价格的泡沫。 一会儿政府一定要撤除这个临时规则，届时资产价格会大幅下跌。 ”。 约翰认为真正有问题的是裸卖空。 在市场体系中的作用就像假债券(信息、行情)一样，缩小股价。

裸卖空是指证券公司的股票真的不借入就卖出，理论上必须在3天后买入股票，才能实现交割。 但是，由于管理机构的漏洞，3天内不交接不会带来实质性的处罚，裸卖空的结果，交接失败的情况很多。

“证券交易所应该永久禁止裸售空，同时改革交易系统，监视交易，使所有交易都被执行交易的证券公司或对冲基金卡住。 ”。

关于这场危机引起的反省，约翰认为没有人建议金融衍生品的管理和金融衍生品的销售同样重要。 “多家银行关注向他们的顾客销售新的金融产品，但没有人愿意花时间管理这些交易对手有风险的数千亿个投资组合。 讽刺的是投资银行成为了他们强烈推荐的金融衍生品交易的受害者。 ”。

对没有建立金融衍生品市场机制的中国来说，约翰认为中国管理者在金融衍生品快速发展的道路上一定要慎重建立交接体系，确保其监视作用。