“ST科龙：最坏的日子已经过去”

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注释:

1 .企业基本解决了历史遗留问题，盈利能力依然提高。

2006年被海信收购以来，企业的主要营业利润稳步回升，威胁企业快速发展的历史遗留问题基本得到解决。 2007年企业实现营业收入88.2亿元，同比增长26.43%。 其中企业冰箱业务收入比上年同期增加29.87%。 空调整事业收入比上年同期增加26.74%。 2008年第一季度实现营业收入23.06亿元，比上年同期增加24.06%，实现每股利润0.01元。

2 .收购海信白电资产有助于改善企业的资产结构。

计划收购海信空调，主要包括海信空调、冰箱业务及白电营销渠道资源等相关资产，到2007年底净资产49，364万元，注入后改变了企业资金无法弥补债务的状况，企业 2007年海信空调销售额空调180万台，冰箱140万台，销售额55.41亿元，归属于母公司的净利润7，192万元，净资产收益率10.87%，例如到2008年9月末增加成功，以2.80亿股计算。

3 .资产整合提高企业竞争力，综合竞争力依然提高。 2006年以来，中国白电领域进一步迎来重组浪潮，市场企业品牌集中度持续提高，规模效应逐渐显现。 重组完成后，企业空产量达到400万套，位于领域第四位的冰箱产量达到600万台，跃居领域前三。 1997年介入变频器空调查进行销售，技术和市场特征明显，海信空调60%左右空调产品为变频器空调，约占国内变频器空调市场的55% 现在，变频器空调制只占全国家庭用空调制销售比例的10%左右，今后几年有望实现30%以上的高增长。

企业积极加大高端产品的比重，08年空和谐冰箱高端产品的比重预计超过40%和25%，在钢铁等原材料价格不断上涨的情况下，企业产品的毛利率有望稳定。

4 .能否通过规模化经营提高企业竞争力考验企业领导层的管理能力。

通过整合，企业生产布局更合理，实现产能区域复盖和产能互补。 但是，现在空调，冰箱领域的龙头公司的生产能力已经达到了1，000万台以上，企业品牌、规模的特征不明显。 由于城市家电费升级和农村家电费潜力持续释放的国内旺盛诉求，空调，冰箱领域迅速发展前景广阔，而且家电领域不断整合，规模效益日益增强，企业品牌、渠道 企业能否通过各企业品牌差异化的定位和资源共享来提高企业整体竞争力仍需注意.。

(具体复印件见附件)