“国投瑞银稳健增长基金：可投资性很高”

本篇文章1142字，读完约3分钟

国金证券基金研究中心

国投UBS稳健增长灵活配置基金由本中心新基金综合评价了四星级。

该基金的股票投资占基金资产的比例为40%~80%，债券投资占基金资产的比例为0~60%。 在实际投资运营中，该基金的股票投资是以基金资产的40%~80%的中间值(约60% )为基准，根据股票市场和债市等类别资产的预期风险和预期收益的综合比较和评价进行调整的。 其业绩基准=中信基准300指数×60%+中信基准全债务指数×40%。

国投UBS稳健增长灵活配置基金从可成为持续竞争力来源的资源的四个特征——价值性、稀缺性、难以模仿性和难以替代性鉴别公司资源的特征，并分解价格、有效性、分解公司能力、分解公司文化和财务 判断公司将资源特征转化为竞争特征的能力，结合全面的股票基本面分解，筛选出可以利用比较有效的资源特征。

从操作的可行性出发，印花税、规范销售股解禁流通的积极政策信号不断释放，而且第二季度的市场与第一季度相比具备其他稍微变暖的要素，为新基金的投资操作提供了有利的市场环境:其一、第二季度的cpi阶段 其二，随着急速下跌，a股市场的系统风险迅速释放，目前a股市场2008年的动态股价收益率在20倍左右，ah股加权溢价水平大幅变窄，h股市场估值的相对稳定对a股市场发挥一定的支持作用。 其三，纵观2008年全年，第二季度大小非解禁的压力最小，新基金密集发行，qfii额的增加也为市场提供了“优质”的资金。

分解一下国内基金近年来的收益，股票选择是基金获得超额收益(相对同行、相对标准)的第一要因。 但另一方面，随着证券研究机构的迅速发展，市场对一股挖掘深度和展望广度有了显著的提高，一股选择难度增加，而且基金领域规模膨胀对配置的要求逐渐提高，一股选择对基金超额收益的贡献也减少 另一方面，在外需影响下的经济增长压力、通货膨胀压力等因素需要进一步明确的情况下，股指的变动幅度依然很大，选择因素(大分类资产配置)在基金收益构成中的占有率上升。 因此，作为影响股指变动节奏掌握(即时间选择能力)和基金间收益差距的重要因素之一，国投UBS的稳步增长灵活配置基金在产品设计中提供了基金时间选择操作所需的空之间。

基金经理说，该基金经理袁野有混合型基金和债券型基金的管理经验，综合考虑袁野对两种产品的管理情况，我们对基金经理的投资管理能力给予了四星级的评价。

从基金企业来看，国投UBS基金管理有限企业是国内第一家外国股权最高上限的合资基金管理企业，股东是国投信托有限企业和UBS集团，分别拥有企业的51%和49%的股权。

比较各基金企业的股票型和混合型开放式基金的整体投资管理业绩，过去三年国投UBS基金的整体业绩在同行中处于上一级，国投UBS基金管理企业的投资运营稳健，其相对同行的特征与平衡市相