“汤臣倍健34倍豪赌结出恶果！但销售乏力，才是真正的隐忧”

本篇文章1887字，读完约5分钟

说到健康食品的第一股，很多人认为不是汤臣倍健( 300146，应该是股票吧)。

这一直是机构宠儿的白马股，但新年发了很大的雷。

最近，汤臣倍健公告预计2019年企业将损失3.65亿元至3.7亿元。 到目前为止，据三季报报道汤臣倍健的净利润为11.91亿元。

仅仅一个季度，汤臣倍健就暴露了这样的天雷，到底怎么样？

1

商誉减少10亿，

汤臣倍健迎来上市首次亏损

公告指出，这次汤臣的倍健损失主要是由于商誉的减值。

据企业介绍，受电子商务法的影响，不能期待2019年lsg在澳大利亚市场的业务，对企业的业绩产生了很大的不利影响。 预计计算商誉减值的准备约为10亿元至10.5亿元，计算无形资产减值的准备约为5.4亿元至5.9亿元。

这个消息一出现，股东们感到吃惊:商誉减值这么严重，没想到都是10亿级！

那么，当初汤臣倍健看到的lsg到底是什么状况？

根据资料，lsg是澳大利亚从事益生菌产品生产和销售的公司，是当地市第二大益生菌企业品牌，以life-space (“益倍适”)为主，以益生菌粉和胶囊为主要剂型的26种

年8月，汤臣倍健以35.14亿元的价格获得了该企业品牌。 根据资产判断报告，在这次交易中汤臣倍健溢价是34.11倍！

换句话说，原本可能以三分之一的价格买到的lsg，汤臣倍健不想要，必须以高溢价收购，赌上这笔交易就满足了。

但是，豪赌往往代表着风险。 果然，汤臣倍健以高溢价获得lsg后，发售10年来首次出现赤字的情况也很多。

不得不说这有点不自然。

另外，汤臣倍健值得以《电子商务法》为借口，计入10亿元的商誉。 对此，一位股东想问:“虽然做了某个领域的大佬，一直在网上销售，但是内部的高管没有对电子商务法做出风险判断吗？”

众所周知，金妹儿在网上经常找的淘宝卖家，默默地关店变成了微商，这样的大企业不知道其影响吗？

2

请付钱收集明星，

营业收入增长无力

除了商誉下降的大雷外，汤臣倍健自己也有问题。

首先是汤臣倍健先生惊人的销售费用。

数据显示，健康食品汤臣倍健三季度的销售费用达到12.12亿元。

钱花在哪里了？ 我移动脚趾也知道。 钱是用来招待明星的。

年7月9日，超人气偶像蔡徐坤成为汤臣倍健yep系列产品的代言人。

数据显示，自年7月9日官宣“yep”系列产品代言以来，蔡徐坤和他代言的yep系列产品备受关注，只有yep系列宣传话题#蔡徐坤希望你好看#的话题阅读量接近14亿人

明星有流量，但似乎没有迅速增加汤臣倍健的收入。

据三季报报道，汤臣倍健的营业收入为43.81亿元，比上年增加28.04%。

在上一季度或年度，这一收入增长率稳步比去年的39.86%减少了10%。

看，这还是砸了重金委托流量明星的情况。

让我们看看营业价格。

数据显示，第三季度达到14.32亿元，环比增加了4亿元以上。 那么汤臣倍的价格为什么这么高？

大家都理解健康食品是暴利领域。 顺便搜索一下，你会发现价格达到100元，价格达到1.29万元的消息。

在淘宝上，金妹儿也看到240片vc汤臣倍健维生素买了98元。 但是这98元的保健品维度c和38元的咀嚼片维度c，和1.8元的维度c片有什么区别？

看成分就知道几乎没有~

一直以来，业界预测在保健品市场，电商渠道将取代药店渠道。 这几年，汤臣倍健也一直走在这条路上。 那么，这么高的营业价格是从哪里来的呢？

另外，金妹子访问药店时，汤臣倍健保健品的价格与药店在网上有差异，同样是保健品，在网上卖了十几元，但在药店卖了一百元。

终端的通道费用转嫁给了商品，可以说里面的利益也是可以想象的。

因此，领域的人们认为汤臣倍健的问题不是商誉减值看起来这么简单，而是销售增长乏力。 在此背景下，企业一下子大幅计算了近16亿元的减值。

但是，在减价之前，上市企业董鉴高是精神的，上半年会积累减收。

2019年3月-5月，企业董事梁水生、林志成、汤晖、监事蒋钢、高级管理者陈宏、蔡良平由特定股东孙晋瑜集体宣布减收。 根据相关公告，上述董鉴高减产平均价格均在21元以上，接近汤臣倍健2019年股价的最高点。

因此，今年汤臣的倍健暴雷，高管心中有数，受伤的是散户。

现在，也有人说汤臣倍健计入近16亿元的减值后，企业一下子背负了巨大的负担，为明年的高增长奠定了“坚实的基础”。

但是，这样的事件真的很简单吗？ 看了那个之后只是下一个表现~

|陈美审查|秦川

本文是|金融投资报jrtzb028 (微信号)副本|

本文是微信公共平台:首次在金融投资报上发表。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。