财讯：“新国九条”，新在哪儿？

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摘要：5月9日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康快速发展的若干意见》。这被业界称为资本市场顶层设计的新国九条。 时间追溯到2004年1月31日，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳步发展的若干意见》，提出了资本市场建设九方面的意见，被称为国九条。 十...

5月9日，国务院印发了《进一步促进资本市场健康快速发展的若干意见》。 这个行业被称为资本市场顶尖设计的新国九条。

时间可追溯到2004年1月31日。 国务院公布了《推进资本市场改革开放和稳步发展的几点意见》，提出了资本市场建设的九个方面的意见，被称为国九条。

年刷剑。 新国九条新在哪里？ 中国经济导报记者整理了新老国九条，进行了深入的采访。

新起点:深化改革、扩大开放 [/BR/] [/BR

嗷嗷待哺，关于迅速的发展方向有很多争论。 许多人认为商业银行改革才是中国金融改革的重要中重要的，资本市场的迅速发展是必不可少的。 目睹证券市场20多年快速发展的资深市场人士告诉中国经济导报记者，10年前，资本市场对多个问题的认识在实践中得到了统一。 如果2004年资本市场表现出像小货一样尖锐的棱角，那么现在是邻居家有了女性以来第一次成长。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]特别是在当前全面深化改革的大背景下，新国九条比较存在的突出问题是对症治疗，通过资本市场改革处理迅速发展中的问题。 因此，新国九条强调健康的迅速发展，重点是增强中国金融市场运行的稳定性和金融体系的风险承受能力。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]另外，国家第9条没有参与互联网金融。 这十年来，科学技术和金融加速了融合，给资本市场带来了活力。 为此，新国九条围绕网络金融阐述了笔墨，吸引了证券期货网络业务秩序的迅速发展，确立了健全的证券期货网络业务监督管理规则。 支持证券期货服务业、各种资产管理机构利用网络新闻技术创新产品、业务和交易方法。 支持有条件的网络公司参与资本市场，促进网络金融健康迅速发展，扩大资本市场服务覆盖面。 [/BR/] [/H/H/] [/BR/] [/H/H/]申银万国证券研究所首席解体师桂浩明在接受中国经济导报记者采访时表示，新国九条基于国九条，根据资本市场迅速发展变化的情况，自党十八大以来，加大改革开放力度的基础

新目标:市场化、法制化、国际化 [/BR/] [/BR/] [ 新国九条通篇按照这三化进行了顶层设计。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]从市场化来看，国九条着眼于积极可靠地处理股票分割问题。 新国九条的要点是资本市场坚定地围绕着促进实体经济的快速发展，推进混合所有制经济的快速发展，这是新提法。

中国社会科学院金融研究所金融市场研究室的尹中立副主任在接受中国经济导报记者采访时表示，10年后&lsquo； 新国九条在市场化改革的构想方面更明确，多层次资本市场体系更完善。

[/h// h/]从法制化的观点出发，新国九条确定健全法规制度，包括推进证券法修改和期货法制定、上市企业监督管理、民间募捐监督管理等行政法规。 这比国九条有了新的突破。

[/h// h/]从国际化来看，新国九条提出便利国内外主体的跨境投资，提高证券期货领域的对外开放水平，加强跨境监管合作。 与国九条相比，纸面上墨很多，开放向纵深迅速发展。 比如研究切实开放国外个体直接投资国内资本市场，国内个体直接投资国外资本市场，推进国内外交易所市场连接，推进国内外基金相互认识和证券交易所产品相互认识。 相关专家说，这些像上海港通一样，是推动资本市场开放的新招。

从基本结构合理、功能完整、规范透明、稳健高效、开放全面的多层次资本市场体系新国家9条首次提出资本市场改革的路线图和时间表， [/BR/] [/H/H/] [/BR/] [/H/H/]证监会发言人邓艳在回答记者提问时强调了新国九条解决市场和政府、快速发展和风险防范、加强风险自身负担和投资者保护、积极推进和实施四者的关系。 [/BR/] [/BR/] [/H/] 新亮点:深化文案，细分条款 [/BR/] [/H/] [/BR

[/h// h/]例如，在完全退市制度中，新国九条首次提出对欺诈发行的上市企业进行强制退市。 到目前为止，严格执行退市制度是干扰肘中国资本市场快速发展的难点。 尹中立从增量开始，其实以为找到了新的突破口。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]此外，在迅速发展债市方面，新国九条首次阐述了建立健全的地方国债制度。 这不仅有助于地方融资体系的重大改革，也有助于丰富我国债市的交易品种。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]我国债市一直处于割裂状态，商业银行参与交易所债市及中金所的国债期货受到限制。 新国九条在满足投资者适当管理要求的基础上，列举了完全债券品种在不同市场的交叉卡和自主管理机制，促进债券市场之间的平稳流动，实现互联，非常有亮点。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]此外，新国九条专题的项目强调培养民间募捐市场，在国务院文件中尚属首次。 专家表示，这不仅将健全多层次资本市场体系，扩大市场服务范围，增强对新兴产业、中小企业的服务能力，还将比较有效地扩大居民投资渠道，激发民间投资的活力，提高社会资金的录用效率 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]另外，在提高证券期货服务业竞争力方面，新国九条的突破应确定放宽业务准入，支持符合条件的其他金融机构根据风险隔离申请证券期货业务牌照 尹中立说，这实际上是在风险隔离的前提下，允许混业经营，为股市注入新资金提供了来源渠道。 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H// H/]桂浩明比较完善，新国九条确立了健全的多层次资本市场全方位，进行了具体的系统论述和政策安排，中国未来资本市场迅速发展，具体，空 [/BR/] [/H/] [/BR/] [/H/] [/S2/] [/BR/] [/BR/]市场在资源配置方面决定 要尊重市场规律，根据市场规律、市场价格、市场竞争实现利润最大化和效率优化。 这多出现在新国九条，如积极可靠地推进股票发行登记制的改革，建立和完善以新闻披露为中心的股票发行制度。 另外，对民间募捐不设置行政审查，允许各种发行主体在依法合规的基础上，累计向不超过法律规定的特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品等。

[/h// h/]更好地发挥政府作用，履行政府监督管理职能，实施科学监督管理，实施适度的监督管理，创造公平的竞争市场环境，保护投资者的合法权益，比较有效地维持市场秩序 例如，私募基金监督管理本来分散在不同的部门，参照不同的标准，新国九条使用统一的监督管理标准。 另外，新国九条推进证券期货监督管理的转变，加强全国集中统一的证券期货监督管理体系建设，依法规范监督管理的权力运行，减少批准、批准、备案的几个事项，加强案件中的事后监督管理，进行监督