“【招商宏观】中期选举与中美贸易战盘点中美“贸易战”中的关键问题之二”

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中心观点:

美国中期选举的重要性堪比总统选举，相对于这次选举，共和党的选举情况总体上不差，但历史上执政党在中期选举中容易失去议席。 这也是因为对共和党来说这次中期选举面临危机，是一场值得争斗的战斗，但不是袋子里的，而是有助于理解特朗普的政策。 在美国中期选举中，摇摆州11个州的选择模糊性很高，结果特朗普的支持率上升是在4月以后，短期蓝领支持特朗普的力量占主导地位。

站在中期选举的政治视角上，我们建议把美国的对华政策分成两部分来看。 另一方面，特朗普主导的强硬贸易政策基本上想为美国获得更好的贸易条件。 方法是将多边谈判变成双边，推进中国的开放等。 最近，由于美墨达成协议，特朗普推进欧美零关税表现出了这一趋势，因此随着中期选举告一段落，美国开始的关税政策可能会稳定或告一段落。 另一方面，将中国对经济、制度的深刻谴责与国会通过的限制中国的法令(表4 )进行比较，表现出美国政界整体对中国的敌对态度，重叠了现在中美竞争加剧的不可逆转的快速发展阶段，在经贸政策方面中国的大

美国单方面提出关税制裁后，许多国家对比制裁诉诸wto，wto推翻了2003年美国提出的钢铁关税，这一历史成为wto如何发挥作用的参考，最终布什取消了钢铁关税。 在美国质疑多边贸易体制，引发贸易战争，质疑中国，在改革开放40周年之际，中国在政策上选择了进一步的开放加速进行应对。

正文复印件如下。

一、中期选举和“中美贸易战”

1 .迅速理解中期选举

通常，美国中期选举是11月的第一个星期二，这次是11月6日，中期选举是国会议席选举，实质上民主党和共和党争夺国会的控制权，选举每两年进行一次，其中一次是4年一次的总统选举，另一次是2次总统选举

根据美国1787年宪法，国会是国家最高立法机关，由参议院和众议院组成，两院议员由各州选民直接选举产生。 参议员每州选2名，每50个州选100名，任期6年，每两年改选1/3。 众议院每两年改选一次，各州根据人口比例分配众议院议员名额，约50万人的人选1名共计435人，任期2年，期满后全部改选。 根据美国宪法，参议员候选人30岁以上，作为美国市民9年以上，规定选出州居民的议员25岁以上，作为美国市民7年以上，必须选出州居民。

年美国中期选举对5个议题进行了投票: 1、通过投票选出435个众议院议席。 2、改选参议院三分之一的席位，即100名参议员中的33人。 参议员每个州有2名名额，可以选择连任3，关于至今为止出于其他理由空出来的参议员席位，由特别选举选出的4，37个州选举新知事5，地方各州，县举行的立法和行政机构选举。

共和党怎么能赢？

现在，众议院( thehouse )中共和党议员236席，民主党193席，6席空不足，总数435席，但在这次所有的改选中，共和党必须获得218席以上，成为多数党，可以比现状超过18席。

根据弗吉尼亚大学政治中心的选举预测网站“sabato’scrystalball”的分析，民主党略微超过50%夺回了国会的支配权，根据各州过去几次选举中的政党倾向进行预测。 至今为止众议院的全席中，向共和党倾斜的有200席，向民主党倾斜的有199席，剩下的36席无法取得两党的胜负，意味着谁获得了摇摆席的一半以上(民主党19/36，共和党18/36 )将成为多数党。 根据解体，民主党稍微有特点的是，在共和党所在的选区，民主党的选举战非常有竞争力，从民主党特别突出的政治集资表现可以看出。 不仅如此，共和党留下的空缺席者( openseats )非常多( 92年以后最多)，共和党需要保护41个席位，民主党只需要保护22个席位。 一般来说，空缺席容易发生两党的交替。 因为对共和党来说这些座位也特别容易受到损失。

现在参议院( thesenate )中，共和党51席，民主党47席，合计100席，这次改选的35席(法定33席+特殊2席)中，原共和党9席，原民主党24席，独立的民主党2席，特殊选举州为明尼苏达州和密西西比州 共和党要赢得参议院选举，至少需要赢得35个席位中的8个，不能比现状损失1个以上。

图1 :美国参议院的改选席位

资料来源:互联网，招商证券

参议院选举的改选州中，19个州在年的总统选举中支持特朗普。 共和党应该改选的8个席位中，7个支持特朗普，而在民主党改选州，11个席位支持特朗普。 从这个观点来看，因为在参议院选举中共和党的胜算很大。 众议院( the house )民主党更有优势。

图2 :年美国大选时各州的投票情况

资料来源:互联网，招商证券

因此，对共和党来说这次中期选举依然岌岌可危，是一场值得争夺的战斗，但不是袋子里的东西，因为理解这种形势有助于理解特朗普的政策。 从历史上看，执政党在中期选举中容易失去议席，在1938年以来的22次中期选举中，历任总统所属的执政党，在1998年和2002年以外的中期选举中失去议席或减少。 因为即使共和党的“基本面”占优势，共和党也只是决定了赢得中期选举的机会。 我们理解美国的中期选举。 本质上不是为了预测结果的方向，而是为了理解和认识特朗普政策选择的重要背景。

表1 :多年美国中期选举的席位变动

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3、从经贸结构看中期选举

就像选举一样，在美国中期选举中，科罗拉多、佛罗里达、爱荷华、密歇根、北卡罗莱纳、新罕布什尔、内华达州、俄亥俄、宾夕法尼亚、弗吉尼亚、威斯康星州包括四个锈带州。 摇摆州中最重要的四个高票州是俄亥俄州、佛罗里达、北卡罗来纳和宾夕法尼亚州，其中两个是锈带州。

表2:11摇摆州的主要制造业产业和进出口商品

州

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从摇摆州的产业结构来看，贸易政策对选举形势的影响可见很多杂多样性:另一方面，多个州以农业、化工、金属为第一产业，象征着农场主、蓝领工人的阶层，在过去的全球化过程中，他们被自己抛弃 另一方面，农产品( 000061，股票吧)、汽车等又是多个州的主要出口产品，中国和其他国家对美国关税的反体制措施有负面影响。 但是，在贸易等方面发酵需要时间，虽然现阶段前者占有更主导的地位，但是特朗普也在通过补助金和与欧盟的谈判等形式努力弥补这一负面影响。 结果，4月以后特朗普的支持率上升，短期蓝领支持特朗普的力量占主导地位。

表3 :各国对美国关税的反体制措施

国家

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二、广角镜看“中美贸易战”

1、“中美贸易战”的特殊性

事实上，“贸易战”的说法有些细节消失，模糊了中美问题的严峻性和普遍性。 从美国的官方说法来看，贸易、关税都是一种手段，是美国可以直接压迫中国，迫使中国改变的路径，这与美国对中国投资的限制是异曲同工，削减贸易逆差绝非目的。 年以来，美国在国防、军事、政治、经济层面的一系列报告记录了美国对中国的认识和态度各方面的变化，这似乎也不支持我们简化和短期化中美问题。

表4 :美国的一系列政策证明美国对中国态度的全面变化

时间

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美方301调查报告等官方报告对中国的许多政策进行了非常细致的谴责，首先是破坏国际秩序、非市场经济行为、政府在经济中发挥很多作用、外资限制、贸易壁垒、强制技术转让、政府支持的技术掠夺、

表5 :四个主要文件中中国问题的陈述

文件。

中国希望以掠夺性经济威胁邻国，武装南海的中国和俄罗斯建立符合独裁模式的世界，获得对其他国家经济、外交和国家安全决定的否决权。 随着中国在经济和军事方面的崛起，中国希望继续推进军事现代化，短期谋求印度洋-太平洋( 601099，股票吧)地区内的霸权，长期取代美国，获得世界特征地位。 中国和俄罗斯从内部破坏国际秩序，利用其利益，几乎削弱了“交通规则”。

中国政府仍然对资本账户上的交易进行严格的限制，同时大量干涉岸和离岸外汇市场。 2、中国对工资自由协议有显著的制度约束。 3、中国政府的外国投资机制有特别限制4、中国政府对生产资料继续拥有大量的所有权和控制。 5、中国政府在资源配置中发挥着重要作用6、中国的法律制度依然是中国政府和中国共产党确保各种经济成果、引进更广泛的经济政策、同时追求产业政策目标的工具。

2、中国通过技术许可限制美国企业在中国的投资和相关活动。 这些限制导致歧视性技术转让行为和政策的产生，给美国商业带来了沉重的负担。

3、中国政府提供了充足的资金，对美国企业和资产实施了广泛的系统投资和收购，获得了先进的技术。

4、中国政府通过支持与美国商业互联网的网络攻击，窃取美国企业拥有的高机密性商业新闻。 由于这些网络攻击，中国政府获得了广泛的具有非法商业价值的商业新闻，包括商业秘密、技术数据、谈判角度、敏感和专有的内部新闻。

1 .保护本国市场免受进口商品和服务和国际竞争:包括高关税、非关税壁垒和其他管制措施。

2、扩大中国在世界市场的份额:工业政策支持包括对国有企业的出口补贴，确立国企的特征地位，在国内国际市场与外国企业竞争。

3、在全世界获得和控制战术自然资源:中国通过掠夺性经济和金融快速发展模式“债务陷阱”，向快速发展中国家提供大量资金援助，以换取市场准入和自然资源债权，铝土矿、铜、镍和稀有

4、控制以前传下来的制造业:中国政府依赖优惠贷款、超低电价，还拿着健全的环境保护法律和监督管理不足的组合拳，很多以前传到制造业部门。 到2010年，中国全球汽车生产的28%、轮船生产的41%、冰箱、彩色电视、空和谐计算机生产在世界上的比例分别超过了50%、60%、80%。

中国经济侵略两个方面的政策和行动: 1、从其他国家特别是美国窃取重要的技术和知识产权。 2、夺取驱动未来经济快速发展的新兴高新技术产业和国防军事产业的先进技术。

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2、美国强硬对外贸易政策的普遍性

年初，特朗普一上任，就正式宣布美国退出环太平洋伙伴关系协定( tpp )。 今年以来，特朗普对中、对外政策非常强硬，年初特朗普提出的钢铁、铝关税广泛比较了所有国家。 之后，中美贸易战爆发，特朗普宣布对中国出口产品征收500亿关税。 暂时“和解”后，6月15日，特朗普宣布“废除”中美经贸联合声明，再次对中国500亿商品征收关税。 与中国商务部启动的等量反体制措施相比，6月20日特朗普提出了对2000亿中国商品征收关税的报复。 除此之外，美国和欧盟、加拿大、墨西哥、印度等贸易伙伴一样，摩擦仍在继续。 即使在对方身上

在这种时候，可以说重新审视特朗普在选举期间提出的贸易主张对我们认识政策也有指导意义。 特朗普更完美地实践了选举期间提出的主张，除了以中国为汇率操纵海外以外，其他主张也取得了相应的政策进展。 因此，政策的推进目前与政治无关，但特朗普不应重建世界贸易规则，打击中国，造福美国，低估决心。

表6 :特朗普在选举期间提出的贸易主张

行业

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因此，我们建议把美国的对华政策分为两部分来看:另一方面，特朗普主导的强硬贸易政策基本上想为美国获得更好的贸易条件。 方法是将多边谈判转变为双边，推进中国开放等，最近的美墨达成协议，特朗普表现出推进欧美零关税的倾向，因此随着中期选举告一段落，美国开始的关税政策有可能稳定或告一段落 另一方面，将中国对经济、制度的深刻谴责与国会通过的限制中国的法令(表4 )进行比较，表现出美国政界整体对中国的敌对态度，重叠了现在中美竞争加剧的不可逆转的快速发展阶段，在经贸政策方面中国的大

各国是如何应对美国的行动的？

美国单方面提出关税制裁后，很多国家对比制裁诉诸世贸组织，世贸组织至今仍不起作用。

表7 :各国向世贸组织提出的申诉

时间

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wto推翻了2003年美国提出的钢铁关税，这一历史有助于wto如何发挥作用。 2001年6月，美国国际贸易委员会( usitc )通过开始“201调查”，裁定85%的钢铁进口对本国产业造成了严重损害。 其中60%来自欧盟，美国钢铁价格当时是20年来最低的，而且全领域的30% (按产能分类)因累积损失而破产。 此后，布什于2002年3月5日宣布对10种进口钢材在三年内最多征收30%的关税，受关税影响的是欧盟、中国和日本。 布什政权的动向受到包括欧盟在内的很多贸易伙伴国家的联合强烈反对，向世贸组织提起了诉讼。 2003年11月，世贸组织裁定美国关税违反了《贸易总协定》和《保障措施协定》，美国钢铁领域受到进口侵蚀，但usitc的201调查有脆弱性和证据，布什总统的征税力高于usitc提出的合理税率 根据世贸组织的报告，美国的保护关税并不是在进口激增期实施的，2001年和2002年美国的钢铁进口略有下降。 世贸组织对美国实施了20亿美元的制裁。 这是当时世贸组织对成员国实施的史上最大处罚，欧盟提出了对佛罗里达柑橘类、路易斯安那米、加利福尼亚干果和北卡罗来纳州睡衣，以及包括大量钢铁制品在内的美国出口品的贸易报复名单。 这些商品特别被比较的理由是，这些产区是2004年美国大选的重要摇摆州。 布什总统于2003年12月3日宣布废除钢铁保护关税，但最终制裁没有生效。

美国质疑多边贸易体制，引发贸易战争，质疑中国，中国最近也在进一步加速开放。

在贸易方面，国务院关税税务处理标准委员会日前印发了关于实施《亚洲-太平洋贸易协定》第二修正案的协定税率通知，从年7月1日起，孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡原产的进口货物将列入《亚洲-太平洋贸易协定》第 其中，根据税率表，从7月1日开始大麦、大豆、菜籽等关税将降低到零税率。

另外，中国政府发表了“中国和世界贸易组织”的白皮书，一方面谴责美国不遵守wto规则，另一方面表示“中国将以更强大、更高水平的对外开放促进世界的共同迅速发展”。

在投资方面，6月28日，国家快速发展改革委员会、商务部在第18号令中发表了《外商投资准入特别管理措施(负面清单) (年版)》，从年7月28日开始实施。 这个负面清单大大缓和了市场准入。 其名单长度从第63条减少到第48条，在金融、汽车、船舶、铁路、农业、矿产、电网等行业宣布了第22条开放措施，放宽准入的行业主要包括小麦、玉米以外农作物新品种的选育和种子生产。 特殊和稀有煤类调查，开采石墨调查； 稀土冶炼，分离钨冶炼； 专用车、新能源汽车整车制造、商用车(年)乘用车(含路段)的设计、制造、修理干线、支线飞机设计、通用飞机设计、制造和维护等。 武器弹药制造； 电网建设、经营铁路干线网建设、经营铁路客运企业国际海运企业国际船舶； 稻谷、小麦、玉米收购、批发加油站建设、经营连锁银行、证券企业、证券投资基金管理企业、期货企业测绘企业互联网服务事务所。

表8 :最近中国采取的一系列开放措施

采取措施

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招商宏团队:谢亚轩，张一平，刘亚欣，林澍，高明

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