“王福重：价值投资是胡扯”

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为王老师打卷发

劳动、土地、资本等这些东西都是客观的，都是供给要素，应该是客观事物的决策价值。

我们经常呼吁尊重市场，不要固执己见。 投资股票赚钱，首先需要运气。

价格是供求的决定，我们能看到的只有价格，看不到价值，或者价值没有客观标准。

股票市场又下跌了。 所谓专家又开始提倡他们的价值投资理念，主张如果你有价值的股票，这些股票会更加抵制，即使大跌大跌，损失也很小。 所谓的黑五类不值钱的股票，会更悲惨。 现实情况可能并非如此，但总是有人相信。

我一直对价值投资持批评态度。 很多人鼓励和相信价值投资是因为不擅长什么是价值。

价值经济学的概念。 大部分投资者包括鼓励价值投资的人，不管他多么有名，都是经济学的门外汉。 价值这个概念是怎么产生的呢？

人们有互相交换商品的倾向和欲望，但要成功交换，必须商量交换比率。 就像马克思举的例子，用斧头换两只羊。 这个比例是怎么来的呢？ 根据是什么？ 这就是价值。

起初，人们把这个根据或价值等同于劳动。 商品中包含的劳动很多，价值很大。 换句话说，可以和更多的其他商品交换。 这是有道理的。 最初，商品中最初包含的是劳动。 后来我意识到包括很多劳动在内的商品不能换很多东西。 没有什么样的工人，宁可抢劫，也要付出很大的代价才能得到。 所以经济学家说商品有多少资本，应该看资本多的东西，投资多的东西，也许其价值很大。 后来有人说商品里的土地不多。 然后将其整合起来，看劳动、资本、土地，还有比如公司家的才能量，劳动、土地、资本、公司家的才能多，价值大。

但是，1870年发生了经济学有名的革命---极限革命推翻了这个理论。 这是有名的水和钻石之谜。 本来，一个东西没用的话，就不消耗劳动、资本、土地等生产。 否则，谁买？ 按照这个逻辑，用途越大，价值应该越大。 事实并非如此！ 水这东西很有用，钻石几乎没用，但水没有什么价值。 钻石的价值很大。

劳动、土地、资本等这些东西都是客观的，都是供给要素，应该是客观事物的决策价值。 水和钻石之谜是怎么解释的？ 边际效用。 水的总效用大，但极限效用小。 钻石相反，其极限效用很大。 因为这水便宜钻石贵。 边际效用是一个主观概念。

问题是本来的劳动、土地、资本、公司家的才能等这些东西的决策价值还是边际效用的决策价值？ 经济学分裂了。

1890年，马歇尔写了一本叫《经济学原理》的书。 他画了劳动、土地、资本这种东西的供给曲线，画了诉求边际效用的曲线。 他把在供给曲线和诉求曲线的交点决定的价格称为均衡价格。

现在经济学一致，价格是供求的决定，我们只能看到价格，看不到价值，或者价值没有客观标准，你以为他在。 我以为你没有那个。

如果你必须说值得，价值是价格的趋势。 有价格的东西是有价值的，价格和价值从1890年以后成为一个，是价格。 这股说价格高，如果后来下跌，你说它不值得，这是事后说的，事前不知道。 有价值投资理念的人，他们说那些股票是值得的，那些股票不值得。 他们从后面看，根据结论往前走，事后诸葛亮。

如果说价值投资的价值是没有根据的，没有标准的话，怎么把握和评价股票是值得长期持有的呢？实际上没有，所以说到股票投资，没有必要遵循任何理念。 价值投资者认为的垃圾股也被炒了几十元。 要是我能赚钱就好了。 不要在意垃圾股和蓝筹股。 如果他们能上涨就好了。 这与本身所谓的价值毫无关系。

我们经常说尊重市场 不要固执己见。 比特币从一文不名到20000美元以上，那么多人发财了，你说还不值得吗？ 这是典型的自以为是，瞧不起别人。

投资股票赚钱，首先需要运气。 剩下的什么理论，特别是这样的价值投资理论，只是敷衍了事。 很多投资理念反复值得的人和鄙视他的人，其实他们投资的利益，结果没有区别。

没有必要为这件事伤脑筋，每天鼓励价值投资的是，他们实际上不知道哪个股票值得买，哪个股票不值得买。 当他们说股票有价值，投资理念有反复价值时，无非是——应该买什么样的能赚钱的股票。

这不是胡说八道！

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