“【主权评级】国家主权风险月报（2017年11月）”

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美国

鲍威尔将就任下一任联邦储备系统主席

特朗普访华期间中美签署了2535亿美元的合作项目

中国

中国银监会计划加强商业银行的股票管理

欧洲国家足球队

德国再现了“黑天鹅”，默克尔组阁失败了

英国中央银行时隔十年再次增资

新兴市场国家

沙特王室引起了“反腐败风暴”

债务重组谈判失败，委内瑞拉发生了债务不履行

召开第二十届东盟和中日韩( 10+3)领导人会议

韩国中央银行宣布追加25个基点

国家主权评价动态

共同资信将墨西哥的评级展望从“稳定”调整为“负面”

联合资信首次将马来西亚长期书籍、外汇信用等级评定为“aai-”

穆迪将印度长期书籍、外汇信用评级从“baa3”提高到“baa2”

基准将南非的长期书籍、外汇信用等级从“bbb-/bb+”下调到“bb+/bb”

基准和惠誉将委内瑞拉的长期外汇信用等级从“c”降低到“sd”/“rd”

国际大宗商品价格的演变

黄金的价格在变动

国际原油价格继续波动。

中央银行利率与国债收益率的演变

英国中央银行增资，美国中国债券收益率小幅波动上升

世界主要国家的经济指标

重要的国际事务

美国

1、鲍威尔将就任下一任联邦储备系统主席

美国总统特朗普12月2日正式提名现任联邦储备系统理事鲍威尔为下届联邦储备系统主席。 如果这个提名顺利得到参议院的批准，鲍威尔明年2月将接替艾伦，今后4年将担任联邦储备系统。 在货币政策方面，鲍威尔被认为是中立的鸽派人士，多次强调继续现在的联邦储备系统政策，也支持艾伦温和的增资和缩表计划。

共同评论:在鲍威尔的指导下，预计联邦储备系统的货币政策不会有太大变化，但在金融监管方面会缓和，进一步推动美国经济的增长。

特朗普访华期间中美签署了2535亿美元的合作项目

11月8日至10日，美国总统特朗普对中国进行了国事访问。 在这次访华期间，中美两国公司共签署了34个合作项目，金额达到2535亿美元，刷新了世界经济贸易合作史上的新纪录。 双方的合作成果既有贸易项目和双向投资项目的货物贸易，也有服务贸易，关系到“一带一路”建设、能源、化工、环境保护、文化、医药、基础设施、智慧城市等广泛的行业。

共同评价:深化中美经贸合作有利于扩大美国对华出口，减少对华贸易逆差，推进双方贸易平衡。 对中国来说，进口先进的技术和设备促进了中国产业变革的升级，走向了全球价值链的高端。

中国

1、中国银监会计划加强商业银行的所有权管理

11月16日，银监会就商业银行的股票管理方法征求了意见，确立了商业银行的股票透过型监管框架，确定了股东资格、相关交易等。 方法:同一投资者及其相关人员、一致行动者作为主要股东出资的商业银行数量不得超过两家，或者要求商业银行的数量不得超过一家。 投资者及其相关人员、一致行动者单独或者合并后首次持有或者累计增收商业银行股份总额5%以上的，应当事先向银监会或者其派遣机构报告批准。

联合评价:加强商业银行股票管理有助于改善商业银行资本质量，促进企业管理升级，防止系统性金融风险蔓延。

欧洲国家足球队

德国再现“黑天鹅”，默克尔组阁失败

11月19日，德国首相默克尔的组阁谈判宣告破产。 即使默克尔领导人的保守阵营与剩下的两个小政党进行了4周的谈判，也无法就组成联合政府达成协议，最终亲商派自民党因无法解决分歧而退出，组阁谈判宣告失败。 组阁失败意味着默克尔只能选择组成绿党和少数政府，或者重新举行选举。

现在德国最可能发生的情况是年初重新举行选举，有可能给右翼政党带来越来越迅速的发展空，不利于德国政局的稳定。

2、英国中央银行十年来首次增资

11月2日，英国中央银行决定将政策利率从0.25%提高到0.50%，维持了4350亿英镑的资产购买计划。 这是英国中央银行自2007年7月以来首次增资，也是继联邦储备系统、欧洲中央银行之后退出第三宽松政策的主要中央银行。

共同评价:英国中央银行增资的目的是抑制通货膨胀的激增势头，但在“脱欧”的背景下，增资可能会对英国的经济增长产生不利影响。

新兴市场国家

1、沙特王室引起了“反腐败风暴”

11月4日，沙特阿拉伯萨尔曼国王宣布成立以王储穆罕默德为主席的“最高反腐败委员会”，有权采取逮捕腐败嫌疑人、禁止出国、提取银行账户、冻结银行资金等一切必要措施。 委员会成立之夜，展开了大规模的逮捕行动，逮捕了王子11人、现任大臣4人、前任大臣数十人。

共同评论:“反腐败风暴”一方面有助于王储巩固政权，提高政局稳定性，另一方面也有助于增强民众对法律的信心，消除推进沙特产业转型的经济改革障碍。

债务重组谈判失败，委内瑞拉发生了债务不履行

11月13日，委内瑞拉政府在首都加拉加斯与国际债权人协商了主权债务、委内瑞拉石油企业债务重组和再融资问题，但会谈未能就巨额国家债务重组达成协议。 11月14日，委内瑞拉未能在30天宽限期内偿还2019年和2024年到期的全球债券2亿美元的利息，因此国际评级机构基准正式宣布委内瑞拉不履行债务。

共同评论:不履行债务会进一步恶化委内瑞拉的外部融资能力，再次发生违约的可能性也会大幅上升，会进一步加剧委内瑞拉面临的政治危机和经济危机。

三、召开第二十届东盟和中日韩( 10+3)领导人会议

11月14日，第20届东盟和中日韩( 10+3)领导人会议在菲律宾马尼拉举行。 这次会议由东盟轮值主席国菲律宾总统杜特尔主持，中国国务院总理李克强、日本首相安倍晋三、韩国总统文在寅出席。 会议要点回顾“10+3”的合作，探讨今后的快速发展方向，就贸易与投资的关系、环境与可持续快速发展和民众关心的地区和国际问题交换意见。

这次会议为中国和东盟的双边经贸关系奠定了基础，有助于双边贸易的稳步增长。 深化经贸合作也有助于实现地区和平与稳定。

4、韩国中央银行宣布增资25个基点

11月30日，韩国中央银行宣布将基准利率从1.25%提高到1.50%。 韩国中央银行时隔6年零5个月上调了基准利率。 韩国中央银行行长表示，这一决定基于世界经济持续复苏，世界金融市场运行稳定，本土经济持续复苏，民间费用方面公司投资势头良好，出口恢复强劲。

在联邦储备系统进入增收周期的背景下，韩国中央银行增资有助于缓解资本流出和汇率大幅变动的风险，但韩国的产业竞争力恶化，有可能冲击内需市场。

国家主权评价动态

1、共同资信将墨西哥的评级展望由“稳定”调整为“负面”

11月30日，联资信将墨西哥长期书籍、外汇信用等级明确维持在“AAI -”[/H/]，将评级展望由“稳定”调整为“负面”。 展望下降的原因是特朗普政府上台后，鉴于采取了对墨西哥不利的政策，北美自由贸易协定的重新谈判也有很大的不明确性，墨西哥今后一段时间的经济快速发展前景不容乐观。 在预计联邦储备系统将持续增收的背景下，墨西哥比索的未来依然面临巨大的贬值压力，对政府的债务偿还能力产生一定的影响。

2、共同资信首次将马来西亚长期书籍、外汇信用等级评定为“aai-”

11月30日，联资信首次评定马来西亚长期书籍，外汇信用等级为“aai-”，评级展望为“稳定”。 据共同资信报道，马来西亚经济转型效果明显，经济抗风险性改善，近年来经济增长放缓，失业率略有上升，但仍在可控范围内。 另外，共同资信还关注马来西亚产业结构持续优化、财政政策合理有效性、经常账户收入和外汇储备对外债的保障能力强。

穆迪将印度的长期书、外汇信用等级从“baa3”提高到“baa2”

穆迪11月16日将印度长期本外汇信用评级从“baa3”提高到“baa2”，将“/h/”评级展望从“正”调整为“稳定”。 穆迪说，印度实施的结构改革将改善政府的商业环境，提高生产力，刺激国内外投资，最终促进经济强劲和可持续增长。 印度从2010年开始相继发布《废札令》和商品·服务税改革，短期内导致经济增长减速，但随着时间的推移改革会积极推进。

4、基准将南非长期书籍、外汇信用等级从“bbb-/bb+”下调到“bb+/bb”

11月24日，4. 基准将南非长期书籍、外汇信用等级从“bbb-/bb+”下调至“bb+/bb”，将评级展望定为“稳定”。 标普指出，近年来南非经济增长接近停滞，经济前景和公共财政恶化使南非兰德大幅下跌。 非执政党(非洲人国民会议)在12月的大会上选出祖马的继承人，党内的暗斗削弱了投资者对该国的信心。 南非计划在明年2月发表的年度预算案中发表补充的财政措施提案，但这些在短期内可能不足以稳定公共财政。

5、基准和惠誉分别将委内瑞拉长期外汇信用等级从“c”下调到“SD”/“RD”

11月13日，标普将委内瑞拉长期外汇信用等级从“cc”下调到“sd”(选择性违约)。 11月14日，惠誉将委内瑞拉长期外汇信用等级从“c”降至“rd”(违反限制合同)。 委内瑞拉无法在30天的宽限期内偿还2019年和2024年到期的全球债券2亿美元的利息，政府承诺继续偿还债务，但没有正式的重组提案。

表1国家主权评价调整情况

1、黄金的价格变动

11月以来，受美元召回、欧洲政局不稳定、朝鲜再次试射洲际导弹等因素的影响，国际黄金价格有变动的上升趋势，但没有突破1300美元/盎司的关口。 受月末美国税收改革预期大幅增加的影响，国际黄金价格在3天内下跌了20美元以上。 到11月末，国际黄金价格达到1276.7美元/盎司，几乎比10月末持平。 最近，由于世界经济形势持续好转，黄金的诉求有下降趋势，中长期美元受到依然有上升趋势等因素的影响，预计今后一个月内国际黄金价格将持续下降。

国际原油价格继续波动。

11月以来，沙特阿拉伯“反腐败风暴”、原油库存下降、opec延长减产期的乐观期待等多个因素支撑着国际原油价格，ice布的石油价格维持在60美元/桶以上，但美国原油产量的增加、俄 到11月末，ice布的油价达到62.63美元/桶，比10月末增加了近2美元/桶。 在11月30日的opec会议上，各国普遍表示支持减产协定比较有效期的再延长，延长期有达到9个月的倾向，因此预计在今后1个月内国际石油价格将维持在60美元/桶以上。

11月以来，英国中央银行除了进行了2007年7月以来的第一次增资外，世界主要中央银行都维持着基准利率水平。 另外，韩国也成为时隔6年5个月上调基准利率，自年美联邦存款开始增资以来首次上调主要政策利率的亚洲经济体。

11月以来，到美国短期国债收益率有变动上升趋势的11月末为止，1年期、5年期国债收益率分别比10月末上升了19bp和13bp，但10年期国债收益率与10月末基本持平。 受经济形势变好、市场流动性紧张、金融监管加强等因素的影响，11月以来，中国各期限国债收益率持续上升，其中5年期和10年期国债收益率均突破了3.90%的高水平，到月末为止不同 到11月末，中国1年期国债收益率比10月末上升了7bp，5年期和10年期国债收益率比10月末基本没有变化。 到11月末为止，日本和欧元区的国债收益率依然处于负利率水平，比10月末变化不大。

表2世界第一中央银行的基准利率水平

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