“张朝阳每天8点卖力直播：掉队已久的搜狐到底还有那些牌？”

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从年下半年开始直播以来，张朝阳每天早上8点，不管风雨，都为搜狐千帆直播站台，直播英语报纸。

经过不懈的努力，张朝阳最近的直播号粉丝终于突破了十万人。 但是，从曾经的中国网络教父变成了现在最勤奋的ceo+网红，画面也很棒。

十几年前的张朝阳在互联网界相当于现在的小马哥地位，但现在中国互联网霸主的位置已经腾讯和阿里巴巴轮流就座。 下图是中国互联网协会和工信部公布的年“中国互联网公司100强”排行榜前十名。

收益下降显然限制了巨额现金的采用

现在主要的业务是信息门户、搜狐视频、Sogou和游泳，其利益的首要贡献是Sogou和游泳。 年Sogou收入占总收入的40%，游览收入占31.8%，两个收入合计超过总收入的70%。 下图是搜狐的收益状况。

截止到去年6月末，搜狐账户的现金和等价物为9.34亿美元。 有利子负债在今年上半年进一步减少，从年末的2900万美元下降到今年6月末的800万美元。 因此，现在搜狐在纯现金状态下约为9亿2千万美元。

但值得注意的是，在这9.34亿美元的现金中，Sogou贡献了1.04亿美元，游泳贡献了5.18亿美元，纯粹属于搜狐总部的现金仅为1.4亿美元。 因为游泳是纳斯达克上市公司，搜狐持有68.5%的股票，是控股股东，但这笔现金不能随便调用。 Sogou是已经独立运营的企业，现在实际上第一大股东是帐篷，拥有约45.4%的股份，所以现金也不能随便为搜狐采用。 搜狐通常必须通过分红和借款的方法向这两个子企业提供现金支持。 因此，搜狐账本的现金值要打折看，因为黄金含量表面不高。

Sogou继电器能提供增长引擎独立上市提供转机吗？

长期以来，搜狐的第一个好处是游戏业务，但由于现在的游泳没有制作成功的爆款游戏，所以在国内游戏企业崛起的情况下，游泳的收益在减少。 如下图所示。

腾讯随着年入股Sogou，将搜索业务纳入Sogou，向SOOOU开放微信接入口后，Sogou的收入明显增加:营业收入从年的0.64亿美元增加到年的6.6亿美元，年复合增长率为59%； 净利润开始创下每年约1亿美元，每年6000美元的记录。 Sogou开始成为搜狐的新利益引擎。

最近，搜狐说Sogou向美国证监会提交了ipo申请资料。 如果Sogou能顺利发货，其价值可能会被重新评价，但对Sogou和搜狐有多大的影响还不清楚，ipo后搜狐拥有的所有权也会进一步变薄。 然后，Sogou将面对百度和奇虎360这两个超级对手。

录像什么时候能弥补损失“无底洞”？

互联网企业布局大娱乐已经大势所趋，但实际上中国互联网巨头bat已经添加了在线视频网站，以自己的财力参与视频大战:艾奇奇背后的百度，优酷土豆背后的阿里巴巴，。

但是，在前一年，搜狐视频依然是领域领袖，当时优酷、土豆和市场份额约占75%，市场认为中国视频领域的寡头结构已经形成。

谁认为6年后的今天，领域的结构已经不同了？ 腾讯视频重金属杀戮，优酷土豆合并后被蚂蚁装进袋子里，艾奇异军突起，年排行榜前四名的视频网站的顾客目标率达到了70%以上，搜狐视频已经屈居第五。 下图是国内5个视频网站的会员人数情况。

德银甚至其研究报告都认为搜狐录像的评价值为0！

张朝阳说，近年来也要增加搜狐录像的投资。 国内的视频网站至今没有真正的规模化利益的例子。 当然，奇怪的音乐可以忽略不计。

持续烧钱真的能把长期落下的视频业务放回一线阵营吗？ 搜狐能用多少钱烤？

时移世易:搜狐路在哪里？

搜狐在互联网的几个重要行业都有布局，但有信息门户、邮箱、游戏、视频、搜索、直播等，其利润近年来不太理想。

其净率2.5的评价值在所有的互联网企业中都很低，但游戏业务的收益性下降、视频业务依然出血、搜索业务被认为是有前途的，但不是搜狐袋的东西等是不合理的。

张朝阳一定也感到压力很大。 否则，自己上直播不会变成网上的红色吧。

移世易，手上的卡其实很清楚，张朝阳接下来怎么玩？

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