“领域轮动策略横空出世，如果押对龙头收益要逆天了”

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本文是微信公共平台:首次在中国基金报发表。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。

年下半年抓住证券商股，上半年拿着tmt、白酒，年参与家电、建筑，年能拿到费用、金融的话……从a股投资的镜子来看，在股票市场的各个阶段有点领域和板块交替移动，保持领域的轮动节奏。

如果每个月都能挽留强势的领域，会发生什么呢？

假设有非常理想的情况，有“理想领域的轮回战略”，可以配置在每月10个一级领域中收益最高的领域，这个战略从2009年到年11月，可以实现近1400倍的利益，简直是逆天节奏，但现实

图1 :假设有一个理想的战略:每月最高的中证一级领域指数收益趋势
6可供选择，在雪球下以战略集团和基金社区为运营特色的基金销售平台蛋蛋基金和广发基金在北京共同“领域 双方对智能投区行业合作与探索表示充分重视和期待，两家企业共同推出了“广发领域轮动战略组合”，试图以基金组合战略的形式拉动a股市场的领域轮动节奏。

接下来和基金君一起，看看这个战略是如何跟踪领域的车轮节奏的。

1、区域轮动战略在a股真的有效吗？

根据广发基金管理者罗国庆节，领域轮动在a股是否有效主要看两点。

一、a股领域轮动的空之间不大，也就是说是否有领域轮动战略发挥的理论基础

二、策略提供者的策略是否比较有效，是否有拖动a股领域轮动的一些变化。

罗国庆节认为，a股老司机知道a股是领域、主题和热点驱动的市场，同一区间领域之间的收益率差异可能非常大。 从中证全指一级领域两周的涨幅来看，领域间收益率的差异非常大。

图2 :中证全指一级区域指数两周上升幅度比较
进一步看，2009年以来，每月利润指最差的两个中证全指一级区域指数收益率差异，发现普遍差异和终于10%-15%的区间，最高差异为每月

也就是说，a股是非常适合领域轮回战略的基础市场。

图3 :每月收益最高的区域和最低区域涨幅的差异
2、区域轮换战略的整体评价

关于影响区域轮流效应的因素，罗国庆节认为区域利益状况、无风险利率下跌、交易变动、经济周期、区域轮流基础基金交易速率等影响区域轮流效应。

一般来说，区域轮换战略的评价如下。

一回合战略总体上是有效的，但不能太期待。

根据回测数据，区域回合战略在a股近年来整体有效，可以获得比业绩基准更好的风险调整收益率，但超额收益不太显着，考虑到价格，收益会进一步下降。

二是在波动大、趋势强的市场上更有效。

区域回合战略的超额收益主要来自年以后，特别是年牛市在区域回合战略的超额收益最明显的情况下，即在趋势明显的市场上区域回合战略更有效，在振荡市效果可能会减弱。

三是产品汇率非常重要，指数基金c类份额是领域轮转的主要选择。

区域循环战略总体上仓库频率较高，对于基础基金，交易汇率过高会损失非常大的利润。 现在广发基金发行的指数基金c类份额是最合适的低价钱工具，免除购买费，拥有7天以上的免费赎金。 即使持有时间不到7天，也只收0.125%的赎金。 比以前给基金0.5%的赎金节省了很多价格。 因此，指数基金的c类份额是投资者进行领域轮回不可或缺的工具。

3、广发领域轮流战略组合的介绍

通俗地说，就是根据不同区域的区间表现差异进行车轮配置，努力引出区间内表现良好的区域，去除表现不好的区域，在评价市场不良时，权益类的仓库降低，提高货币基金的比例。

具体战略是通过一定的指标，评价市场行情的好坏:行情好，通常在不好的情况下，分别投入资金的80%、50%、20%，投入比较好的领域指数基金，剩下的资金投入稳健的货币基金。 我们希望通过领域指数基金的回合，获得超额的市场收益。

广发基金副总裁魏恒江说，长期以来，公募基金领域有贫困阶层，与提供标准化产品和满足投资者个性化诉求有不匹配之处。 目前公募基金超过4000只，多于股票数量，投资者面临着选择基金时难以选择、难以选择的问题。 基金企业也希望从产品方面进行供给方面的改革，设计出符合投资者投资偏好、满足多种投资诉求的产品，这也是领域的快速发展趋势。

图4 :广发领域轮调战略组合的调仓战略
4、战略组合理念

广发领域轮流战略组合的战略理念如下。

市场趋势一般持续，相信强者是恒定的。 根据统计领域、主题指数的强弱来评价市场的强度

在评估市场强度时，大部分资产拥有股票基金，有些资产拥有固定资产，选择最强的区域配置。

在评价市场弱势时，大部分资产配置固定资产，有些资产拥有股票基金，股票基金依然选择配置最强的领域基金。

从战略集团的底仓资产来看，广发领域的轮流战略集团由9个领域、主题指数基金和1个货币基金组成，领域和主题指数涵盖能源、新闻技术、原材料、费用、医药卫生、金融房地产、养老、环境保护等行业

图5 :广发领域轮调战略组合的投资理念和基础资产