“为什么王亚伟、邱国鹭、江作良、但斌等投资家集体推荐这本书？”

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格雷厄姆说的这个故事的原创假设你和一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会出价格让他乐意购买你的股票，或者把他的股票卖给你。

市场先生的心情很不稳定。 因此，有些日子市场先生很开心，只看眼前美丽的日子，那时市场先生会报很高的价格。 其他日子，市场先生相当懊悔，只看眼前的困难，报告的价格很低。

另外，市场先生还有一个可爱的优势。 他冷落也没关系。 如果市场先生说的话被无视，他明天回来，提出他的新报价。

格雷厄姆认为市场先生对我们有用的是他口袋的估计，不是他的智慧。 如果市场先生看起来不太正常，你可以无视他，利用他的弱点。 但是，如果你完全被他支配，后果难以想象。

市场先生是个巨大的钟摆

市场先生这个概念很重要，再怎么强调也不为过。

让我从另一个角度说明这个问题。

面对巨大的压力和不明确性时，人类的头脑会表现出什么样的优势呢？

一个身体是证券期货市场，其实一直面临着不明确性和压力。 但是，我经历过比这个场景压力更大的阶段。

然后我突然得到了很大的理解。

那是- -人类的头在巨大的压力下成为钟摆。

每个人的头都是一样的。

比如，前一天晚上，你把事件看得很美，而且越想越美。 但是一觉醒来，仿佛一切都变了，你的头转向另一边，觉得一切都不好，而且，我觉得越来越坏。

在《特色投资法则》一书中，我称之为“天堂-地狱模型”。 这个模型扎根在每个人的脑海里。 面对足够的压力和不明确性，这种模式就会出来主持事业。

其实外面的因素都没变。 唯一的变化是你的头沿着钟摆摆动。

而且有时会变得乐观和悲观。

那么，市场先生是什么？

如果一个市场有一亿人参加的话，市场先生就是这个一亿人的头的集合。

既然所有的头都是钟摆，市场老师就是超大的头。

也就是说，市场先生是超级钟摆。

这是市场先生的本质。

所以格雷厄姆说市场先生的心情不稳定。 巨大的钟摆怎么稳定呢？

即使不断发现市场老师犯的错误，也是投资者稳定获利的关键。

放心，他的错误很多。 问问钟摆吧。 为什么不犯错误呢？

你必须弄清楚三种错误

但是来了下一个问题。

既然前面的文案提到了，市场总是错的，也就是说市场先生每天都犯错误，赚钱不是很容易吗？

请观察。 这里有一个巨大的洞。 如果你不知道这个洞，你永远赚不到钱。

这个洞---短期内，错误不一定能得到纠正。 也就是说，市场上充斥着各种错误，但有些错误会持续非常长时间。 持续到足以让你爆仓的时间。

其实，我把市场先生犯的错误分为三类。

第一个是普通的错误。 这样的错误随处可见。 例如，一股完全无关的消息使股票上涨停止了。

第二个是很大的错误。 这样的错误也不少。 例如，有价值的板块价格长期低迷。

第三个是疯狂的错误。 例如，在2008年的金融危机中，纳斯达克股票的市值下降到了现金持有量的下方。

想象一下一家企业的账上有10亿美元的现金，但整个市值只有8亿美元。 这还不算其他资产。 这是什么概念？

只有这样的错误，才有特色的投资者真的要拉走。

因为越疯狂的错误，它带来的投资回报就越惊人。 更有趣的是，这种错误的识别价格其实非常低。

风险有时是主观函数

请观察。 下一句话很重要。

一般认为风险和收益是一致的。 也就是说，为了获得较大的利益，必须承担较大的风险，支付更高的价格。

但是，历史一再告诉我们，获得巨大利益的机会不一定承担同样大的风险。 在特定的历史时刻，风险和收益完全不一致。

在有些情况下，市场犯了非常大的错误，可以弯腰捡钱。 有价值的投资家们的习性把这样的瞬间称为“天下金子之时”。

例如，2008年金融危机接近尾声时，大家不敢买的时候，闭着眼睛买的话，之后一两年就能获得很大的利益。

巴菲特2008年底买了高盛和通用电气。

段永平当年用不到一美元买了网易的股票，也在做。

那么，为什么会发生这种事呢？

在这里，关于风险和收益的匹配，不做数学说明。 我只是在拿出事实。 我希望你深思熟虑。

其中一个非常重要的因素我认为风险在某种程度上是主观函数。

例如在2008年的金融危机中，大家都不敢买意味着大部分人都认为风险很高。 巴菲特买意味着他认为风险很低。

这意味着巴菲特的风险函数与大多数其他人不同。

其实关于这几个他早就公开说了，“别人贪婪时害怕，别人害怕时贪婪”。 这不是在说明他自己的风险主观函数吗？

合理地说，识别普通错误需要非常专业，识别疯狂的错误其实非常简单。

所以有人说赚钱容易，辛苦赚钱不容易。

所以巴菲特说投资只需要小学的数学水平。

但是从感性上来说，下赌注要有很大的勇气。

一个错误能否迅速发展成疯狂，因为它证明了大部分人都卷入其中。 下注意味着大部分人都反对.。 这种精神压力非常巨大。

就这么说，其实最重要的部分还没说。 也就是说，你怎么看市场先生这个“人”？

我应该把他当朋友还是敌人？

市场先生是你的敌人

所以下一句话是真正的要点。 市场先生是你的敌人！

他犯的错误正是你的机会。

关于如何对待敌人，古今中外最牛的书叫“孙子兵法”。

孙子的老人说:“先赢不了，才能等敌人。”

用口语来说，就是先让自己有利于不败之地，然后等待敌人犯错误。

没错，所有关于投资的真理其实都在这句话里。

那么，如何防止自己犯错误呢？

怎么抓住敌人的错误？

别着急，书才开始，请慢慢往下看。

(本文作者是彼得·明奇资产管理ceo，摘自《特色投资法则》)。

王亚伟、邱国鹭、江作良、邓斌等投资者为什么要总结推荐这本书？ 江作良推荐语

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