“银行系AIC三年考：权益性资金供给来源有限”

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本报记者邓亚娟张荣旺上海北京报道

第一家银行类aic (金融资产投资企业)成立已经3年了，至今已有5家国有行设立aic开始展业，股票行、农商务也有意入局。

最近，《中国经营报(博客、微博)》的记者采访了多个aic人，知道了现在的银行系aic在展业中可以和母行双向联动。 在相关领域，aic的“天然属性”允许向公司投入资金，“新基础设施”行业完成了前期入场。 但是，经过三年的快速发展，银行类aic仍然面临着资本占有率高、项目退出困难、提供资本金供给渠道有限等问题。

资产规模、净利润增长迅速

年7月26日第一家银行类aic——建信金融资产投资有限企业成立以来，至今已陆续成立并开展了5家国有银行类AIC，另外，平安银行( 000001，股票吧)、兴业银行( 601166，股票吧)、广州农商务、浦发银行

据成立的5个银行类aic母公司年报，总的来说，5个银行类aic的总资产规模从去年的1508亿元增加到2019年的4416亿元，净利润从去年的11.47亿元增加到19亿元，分别达到192.87%和65.65%

根据《金融资产投资企业管理方法(试行)》，aic的业务范围除债权周转相关业务外，还可以投资同行业务、固定收益类证券、发行私募投资管理产品、发行金融债券等。

据悉，债转股项目规模大，且转股后占有资本大对银行主体提出了一定的要求。 “对于债转股，小银行积极性不高，通过债转股消费风险资产，没有流动性，小银行自身受资产规模和流动性新规则的要求限制，往往配置高流动性变化快的资产。 ”山西某城商行金融市场部社长告诉记者。

记者在采访中得知，银行类aic正在开展债权周转项目，与母行的实现联动，将成为母行在顾客营销过程中的小费。 一家国有银行的aic投资部总裁说:“比如母公司向我们推销业务合作公司，开拓新的顾客，要求顾客在母行开户，申请融资等，两者互相促进。”

对银行类aic本身来说，背亲行资源主要有两个特征。 前述国有银行aic投资部总裁分析记者，特点之一是资金来源和募集方面比较方便，无论是做表内的资金，还是向市场募集资金，都容易得到高评价和同行融资。 另一个特征是对顾客的粘性，任何投资都是在理解和把握公司状况的基础上确立的，从这个立场出发，银行系aic完全可以利用银行的“客户”和新闻的特征。

他还向记者透露，2019年约30%的投资投入了大规模的基础设施企业。 这些企业都是参与未来新基础设施的主力，合作的首要模式是银行类aic成为这些“主力军”的股东，他们获得新的基础设施项目后，以债务融资和其他产品的方法，越来越多的新基础设施项目

厦门国际银行分解师任涛博士说，aic不仅可以通过表内债务融资，还可以通过表外业务大规模进行，根据资管新规则确定aic是资管产品的发行主体，这是发行私募资管产品募集资金，收购银行对公司的债权 另外，《金融资产投资企业管理办法(试行)》确定aic可以设立私人股权投资基金，这意味着可以通过旗下的私人股权投资基金介入银行公司债权的收购业务。

“从这个角度来看，aic主要有表内债务融资推进、表外资管理产品推进、子企业推进两种路径、三种模式，aic的业务范围有很大的想象力空。 ”。 任涛解体。

光大证券( 601788，是股票吧)银行领域的首席分解师王一峰认为现在设立的银行系aic正在开展业务，首先进行降低系统内杠杆的债权周转业务，承担部分不良资产的债权周转安排，长期迅速

期待引进社会资金

6月初，发改委发布了《关于2019年国民经济和社会快速发展计划执行情况和年国民经济和社会快速发展计划草案的报告》，推进市场化债权周转的增量扩大，吸引金融资产投资企业( aic )推进以前传达的产业市场化重组 其中银行类aic是市场化债权周转的主力军。

数据显示，截至2019年6月底，市场化债权周转合同额约为2.4万亿元，实际达到1万元，资金筹措率上升到41.5%，涉及资产负债率高的200多家公司。

华南地区一位amc (资产管理企业)战术研究负责人对记者说:“amc与银行类aic合作进行债转股项目，如amc负责债转股基金，银行类aic具有资金和项目特征。 但是现在的项目也不太容易推，第一有两个问题。 一个是比较好的资产不太容易找。 二是资金期限和收益率与项目不太一致。 ”。

“我现在最关心的是那些政策可以提供资本属性的资金。 受2019年定向下降效应的影响，目前aic表内资金较多，但持续展业面临的资本金供给压力依然存在。 ”。 上述国有银行aic投资部总裁对记者说:“2019年1月，可持续债务重新开始后，银行系aic的‘春天来了’，但仔细研究可持续债务的新条款，这部分资金不太对接。 因为aic项目的周期很长，从这个角度来说，保险资金必须和我们最一致，但在实际操作中，还是有点制约。 ”。

值得注意的是，今年5月，银保监会发表了《关于金融资产投资企业开展资产管理业务的几个事项的通知》[银保监发() 12日，以下简称“通知”，第一从三个方面进行了调整。 各自，确定转换投资计划的资金来源，必须是特别的市场化债权周转的资金，不是受托管理资金。 确定债转股投资计划投资者的门槛，允许自然人投资，但确定超过资本管理新规则合格投资者要求的债转股投资计划投资组合要求，市场化债转股资产基本在债转股投资计划净资产的60%以上。

上述某国有银行的aic投资部总裁向记者分析，综合来看，aic可以从两个渠道募集社会资金。 一个是aic主体发行和募集资金管理计划，最面向民间募捐者。 另一个是可以通过5个aic成立的私人资金管理企业，以发行私人资金的方式募集资金。 “这两种方法意味着目标投资者群体的标准相同，如何吸引符合私募基金标准的投资者资金入场是处理我们资金压力的痛点之一。 ”。

建信金融资产投资有限企业宣布高质量公司债转股资产资质好，期限长，具备一定的分红能力，可以很好地满足保险资金对风险和收益的要求，但从前期来看，保险资金参与债转股的途径有限。 《通知》在国家一级鼓励各类社会资本参与债转股的政策，进一步鼓励各类长期稳定资金参与债转股。

这篇论文还建议，鼓励aic筹集专业资金，发挥每一个诱惑和领导作用，长期以来我国股票融资质量不高，缺乏积极的股东作用，是公司治理结构不完善的重要原因。 《通知》允许各类债转股实施机构使用合法采购、管理的专业债转股资金购买aic设立的投资计划，aic通过投资计划筹集更大规模的资金，进一步提高对其他各类债转股实施机构的诱惑和领先投资功能