“美联储降息至零，中国央行不跟，底气何在？”

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以5500亿普惠金融为导向，准资金落地，中央银行按照惯例新建了1000亿mlf，但利率没有按计划下降。

3月16日，根据中央银行的公告，今天中央银行实施了定向下降标准，释放了长期资金5500亿元。 另外，将中期借款的便利性( mlf )操作展开1000亿元。 今天不展开回购操作。

到目前为止，市场充分期待着降低这次的新作mlf，降低利率，将lpr降低到市场。

“今天落地后，市场更加期待利率下降，但我认为最近降低mlf利率的紧急性不高。 ”。 光大证券( 601788，股票吧)固定收益首席分解师张旭说。

张旭表示，本月初联邦储备系统等纷纷宣布降低基准利率后，一些投资者认为，此时中国中央银行应该按照这些经济体降低利率，但2月份mlf利率已经降低，这次实际上是联邦储备系统等外国中央银行 另一方面，疫情发生后，美国股票市场表现出大幅下跌，但中国资本市场运行比较稳健。 这个联邦储备系统需要采取比中国中央银行更大幅度的降息措施来稳定市场信心，因为中国股票市场的顺利运行降低了中央银行降息的紧迫性。

事实上，今天上午联邦储备系统突然宣布联邦基金的利率从100bp降至0，使市场震惊。

兴业银行( 601166，是股票吧)首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委员会认为，中国无论是股票市场还是债市，都是评价洼地，是包括联储在内的全球缓解，国际金融市场恐慌稍微平坦后，相当一部分水将流向中国

“中央银行考虑到mlf和公开市场的逆向回购等政策利率比2月提前下降，从把握政策节奏的立场出发，3月mlf操作中招标利率也有可能不变。 ”。 东方金诚首席宏观分解师王青此前也表示。

但是，这次的mlf没有向下修正，但不会影响本周五( 3月20日)的lpr下行。 王青预计，3月市场化降息的过程还将继续，最近公开市场的资金利率将继续处于低位，可以支持商业银行降低lpr报价，一年的lpr报价可能会降低5-10个基点。

光大证券首席银领域分析师王一峰预测:“1年期lpr将下降5bp，预计5年期以上lpr不会改变。” 但他还说银行系统受核心债务价格压力的影响，lpr的持续压降有困难，将来推进lpr下行的重要员工依然是降低银行的正常债务价格。

王一峰说，在现阶段，重点员工是推进再生产，“稳定信用”的机制优于资金市场的“流动性投入”，但银行系统的负债价格、资金市场的操作和降级等数量工具面临大传导块，简单

有趣的是，关于银行负债高的问题，在昨天的“国务院联防联控机构发布会”上中央银行货币政策司长孙国峰表示，下一步，中央银行将继续综合采取许多措施促进贷款利率的明显下降，公司再生产和经济的迅速发展 具体措施是压降银行不规范存款创新产品，将结构性存款的基础收益率纳入宏观审慎判断，维持存款市场竞争秩序，稳定银行债端价格。

另外三项政策措施是:一是运用多种货币政策工具，流动性合理充裕，为降低公司融资价格提供良好的流动性环境。 二是继续推进lpr改革，有序推进库存变动利率贷款定价标准的转变，吸引完善的商业银行内部转移定价( ftp )系统，将lpr内纳入银行内部利率机制，完善lpr传导机制，继续改革 三是银行体系适当给实体经济让利，降低公司融资价格，激发微观主体活力，促进经济金融良性循环。