“危机冲击下欧洲银领域并购潮”

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随着欧洲经济金融问题的进一步加剧，欧洲银领域暴露了许多严峻的问题，整个银领域的危机更是一触即发。 在欧洲银行互相撤退资金、监督机构探索补救办法、银行自身坏账不畅等综合背景下，欧洲银行之间的合并正在加速。 纵横分开，欧洲主要大银行之间合并的再次热度反映了不良大环境下迅速变化的市场形势，目前合并中的大型甚至系统的重要性银行成为目标，并且多个国际合并资本的介入在危机下银领域脆弱 在欧洲银行领域的收购中，有来自中国的公司身影，代表着国内资本跨国并购的新形势、有无利害，需要以更广泛且长期的视角慎重地考虑。

银领域的收购再次“荒废”

2008年次贷危机后，欧洲陷入债务危机和金融危机的泥潭，在量化宽松刺激下，经济实质没有恢复。 欧洲整个银领域的迅速发展遭遇巨大冲击，试图在欧盟框架内建立联合救助机制等多项措施，缓解银领域持续面临的困境，但效果不理想。 在危机的冲击下，大部分欧盟各国的银领域出现了不同程度的问题，特别是债务危机中形势最严峻的国家，如葡萄牙、意大利、希腊、西班牙、爱尔兰，从一开始就面临着最严峻的债务风险、财政危机，甚至银领域 从金融危机爆发到现在，欧洲没有出现次贷危机这样的美国银行领域发生的多家银行相继倒闭或被收购的“潮”，但欧洲各国发生的银领域危机实质上是严重的。 一是以美国雷曼兄弟为代表的金融机构宣布破产，投资银行类型的机构增加，普通商业银行即存款类型的银行破产的比例低。 二是目前欧洲银行领域普遍存在问题，最初是各国重要的大型银行，德国银行( deutsche bank )、瑞信银行( credit suisse )、裕信银行( unicredit )、北欧联合银行( norres ) 在等世界体系重要银行的危机下，欧洲银领域之间的重组和收购再次成为“热”，但这只是某种程度的被动和无能。

葡萄牙是欧洲最早发生债务危机的国家之一，其银领域目前面临的困境和被收购的形势也是最严峻的。 年4月，西班牙凯萨银行( caixa bank )宣布收购葡萄牙投资银行( banco bpi )。 如果这笔交易最终实现，葡萄牙投资银行将成为最近第三家被收购的葡萄牙银行，收购主体来自国外。 迄今为止，两家来自西班牙的银行成功收购了葡萄牙国内银行。 年9月，西班牙洲际银行( bankinter )收购了位于伯克利银行葡萄牙的零售事业部门。 受此影响，西班牙洲际银行从葡萄牙业务的利润贡献从8%上升到15%，发现被收购的业务板块依然是很好的利润资产。 三个月后，另一家西班牙银行国际银行( banco santander )以1.5亿欧元收购了葡萄牙倒闭的丰恰尔国家银行( banco internacional do funchal，banif )的高质量资产。 交易完成后，西班牙国际银行占葡萄牙所有贷款市场份额的15%。

来自中国的资本也对葡萄牙国内的重要银行展开了收购争夺。 年9月，葡萄牙国内市值第二大的上市银行圣灵银行( banco espirito santo )的母公司精英金融集团( esfg )的大股东精英国际( esi )未能按时偿还部分短期债券 此后，圣灵银行的风险和危机持续发酵，给葡萄牙、欧洲和世界市场带来巨大冲击，圣灵银行14.6%股权的大股东法国农业信用银行第二季度利润同比下跌98%，包括内幕交易在内的问题不断增加。 之后，葡萄牙中央银行全面接管了必胜银行，在提供资金后，按资产质量将圣灵银行分割为“好银行”( good bank )和“坏银行”( bad bank )。 其中，“好银行”是分割成立的novo banco，拥有圣灵投资银行的100%股权。 诺华银行是资产质量很好的银行，市值排在葡萄牙银行的第三位，很多国家收购买家很有趣。 其中包括来自中国的复星集团和安邦保险。 开业价格接近40亿欧元，被普遍看好的两家中国公司因各种理由竞争失败后，来自中国的海通证券( 600837，股票吧)通过全资控股公司的海通国际以3.79亿欧元收购了novo banco持有的圣灵投资银行 年9月，海通国际完成了对圣灵投资银行的买卖交割手续，圣灵投资银行随后改名为海通银行。

同样的中国资本收购欧洲银行的行为包括全年安邦保险对利时三角洲银行( delta lloyd bank belgium )的收购。 三角洲银行成立于1966年，总部设在布鲁塞尔，是荷兰保险集团三角洲银行( delta lloyd )的附属银行。 安邦保险与三角洲集团签订了收购协定，以2亿19千万欧元实现了三角洲银行的全面收购。

并购“潜伏”跨国重组

作为欧洲第三大经济体的意大利，最近银领域受到了更严峻的形势冲击，在居高不下的不良贷款危机中，意大利银领域之间的合并重组也在进行。 意大利经济在2008年以后的欧洲债务危机中一直没有得到比较有效的复苏，以中小企业为中心的经济结构对意大利银领域的分散经营模式和累积注销和不良起着一定的作用。 意大利第一家银行也是全球系统重要性银行的裕信银行，现在注销规模达到800亿欧元，占总资产的17%。 第三位的西雅图银行( banca mps )现在注销规模达到470亿欧元，占总资产的40%。 在严峻的形势下，西亚纳银行等待救助措施，现在面临着重组命运。 年3月，意大利大众银行( banco popolare )与米兰人民银行( bpm )签订合并谈判，合并后成为意大利第三大银行，资产规模为1200亿欧元，占意大利银行市场份额的8%，这是近10多年来的大型银行 特别是意大利大众银行持续面临的坏问题成为促进这家银行合并方案的重要因素。 年第一季度，大众银行注销规模达到6.84亿欧元，这一规模是年同期的4倍以上，净损失为3.14亿欧元。 由于自身持续经营的不利和外部推动，大众银行和米兰银行的合并迅速推进，特别是来自欧洲中央银行的压力成为意大利国内银行之间合并、重组和合并的重要外部因素。

作为欧洲经济“定海神针”的德国，经济的迅速发展和金融体系在欧洲都占有重要地位，影响不容忽视，在现在的欧洲银行领域危机中德国银行也受到了冲击。 年，德国银行遭受了68亿欧元的损失，预计年依然无法盈利，德国银行面临的问题深刻体现了欧洲银行领域受到冲击的广度和深度。 在同样事业迅速发展遭遇严重下跌的德国其他银行，年末，两家最大的合作银行宣布合并，合并后，总资产成为德国第三大银行，仅次于德国银行和德国商业银行( commerz bank )。 这两家合作银行分别是德国中央合作银行( dz bank )和wgz bank，这次合并将是德国银行领域过去15年来最大的银行合并，预计在年8月实现合并落地，合并后的银行被称为“德国中央合作银行”。 和意大利等许多欧洲国家一样，金融业是具有飞速发展历史的德国，金融业竞争充分，机构迅速发展分散，因此在危机冲击下，面临着简化机构、提高价格效益的巨大压力。 在德国，合作银行、储蓄银行和商业银行等不同种类的银行努力获得市场份额，相对分散的银行市场业务利润率不高。 这是因为资本市场的增强和市场份额的扩大不仅是德国银领域应对危机冲击而且是增强自身竞争力的重要选择。

德国银行正在经历的冲击和烦恼，欧洲银领域以前传到重镇瑞士的大问题表明整个欧洲银领域都处于危机之中。 瑞士银行年第一季度净利润同比暴跌64%，但德国银行巨额损失的背后有陷入债务危机的连锁结果。 由于负债数百亿欧元，德国银行现在面临着用债转股法稀释大股东股票、强制债权人负债的困难选择。 现在德国银行的财务杠杆达到了40倍，在短期内无法比较有效地注入资金而降低杠杆的情况下，德国银行将继续面临很大的压力。 尽管欧洲最重要的银行之一德国银行面临着巨大的困难，但依然是欧洲银行领域的“中心骨头”，不存在“救助”等事项。

但是，其他欧洲重要银行并非必然，除了上述银行外，北欧最大的银行——联合银行( nordea bank ab，也称为北欧银行)也同样面临着救济困境。 北欧地区也同样是瑞典最大的银行，北欧银行总部位于斯德哥尔摩，其第一控股股东是芬兰最大的保险企业sampo，该企业拥有约20%的股份，北欧银行的互联网银行位居世界前列。 现在，北欧银行多年来系统地低估了自己的商业贷款风险，因此约有500万~800万克朗的资金不足，有可能不得不用筹资方法弥补差距。 然后，系统地低估贷款所需的保证金额或被认定为严重的欺诈行为。 根据规定，银行根据历史上同类贷款造成的损失比例计算风险，判断应该加上一定的安全余量，但北欧银行迄今为止估计的损失比历史上同类贷款造成的损失低40%~80%。 北欧银行现在发行的商业贷款达到1.6兆克朗，其必要保证金的数量需要从现在的2650亿增加到3150亿到3450亿克朗。 这个缺口只能为股东筹措资金。 北欧银行现在的资产总额达到6760亿欧元，是瑞典国民生产总值的1.5倍，因此未来资金不足如何弥补，是否引起更严重的问题，是否面临重组等潜在问题是斯

扰乱欧洲的金融结构

欧洲大型银行之间的合并、重组、合并等行为，实现了一国银行领域的新的大型银行集团，直接影响到该国和欧洲的金融结构。 通过合并、合并实现大型银行集团的诞生，一方面改变金融竞争和运行结构，另一方面实现国内金融资源和风险的重新组合和配置更重要，特别是这种合并在该国政府或欧洲中央银行的推动下 在目前欧盟面临严重问题的全球系统重要银行中，德国银行、瑞信银行、裕信银行、北欧联合银行都面临着严峻的危机状况，现在欧洲银行领域的合并、合并后的主体对上述系统重要银行的地位产生了冲击

除了调整和冲击国内金融业结构外，欧洲地区跨国银行领域的合并和合并对整个欧洲金融业结构和国家关系的影响和变化也不容忽视。 从国家的角度来看，欧洲目前银领域危机更严重的国家，例如意大利、葡萄牙、希腊、葡萄牙国内银行大多被海外资本收购，这是意大利银领域的收购参与者主要对国内机构作出明显的应对， 在银领域的危机下，欧洲金融体系最重要的监管者欧洲中央银行一直在寻找缓和当前紧张局势的救助和指导措施。 其中，推进欧洲内部各国金融机构之间的合并重组，加强整个欧洲的银行体系，是欧洲中央银行的重要选择。 关于欧洲中央银行，在欧盟统一监督管理的框架和欧洲中央银行的“超国家”地位下，推进国和国际金融机构的合并重组没有认识障碍，但实际国家的差异和民族主义依然抵制欧洲中央银行推进的跨国金融合并重组，这 西班牙银行收购葡萄牙银行是最具操作性的方法，有助于迅速整合两国银行领域的业务，但无论洲际银行、国际银行、喀彻奇银行收购葡萄牙银行，都受到葡萄牙国内民族感情的反对 西班牙表示收购葡萄牙银行并不影响葡萄牙金融市场的独立性，而是对葡萄牙经济快速发展潜力的认识，但这种说法不相信很多葡萄牙国民。 在novo banco银行的销售中，葡萄牙人也普遍反对。 特别是竞争者包括西班牙银行的情况。 如果西班牙银行进一步实现葡萄牙国内银行的并购整合，至少伊比利亚半岛的金融结构将发生巨大变化。

除南欧各国外，包括德国和至今问题极少的北欧地区在内的银领域相继受到冲击，整个欧洲从南到银领域比危机更严重，北欧的老字号金融重镇难以维持一贯的稳定态势。 同时，未来欧洲内部国家和国际金融结构仍将发生深刻变化。 例如，救济意大利银行领域所需的不良资产的销售、机构重组等措施，等待欧洲中央银行的批准，如果欧洲中央银行对意大利银行机构的收购采取与葡萄牙银行机构类似的收购重组态度，则参加意大利国内银行重组的外国金融 另外，葡萄牙国内银行被西班牙银行收购了。 因为政府的救助资金有限，需要借助外部机构的力量。 救济资金不足的问题也存在于意大利，在这种情况下，符合欧洲中央银行和欧洲中央银行标准的外国机构将参与救济资金的提供，各国国内的银行领域将很大程度上受到欧洲中央银行的“指导”。 欧洲金融结构的变动必然深深烙印着欧洲中央银行的影子。

收购重组还在继续

现在欧洲银领域的危机已经实现了“从南到北”的系统再暴露，“镇座”欧洲中部的德国银行和瑞士等国也面临着扶贫技术，从葡萄牙到意大利、比利时到瑞典已经完成， 随着欧洲央行未来跨国危机救济方案的制定，越来越多潜在的银行领域合并重组将变得明显。 其中有四种可能的趋势:一是合并除了主体间的完全合并重组外，还包括交易主体对特定业务板块的合并和整合。 二是跨国银领域合并重组的增加，也是一国银领域特定国家对银领域方向的全面重组与合作。 三是合并重组涉及越来越多的大型及重要银行，合并后出现新的重要性大型银行的可能性持续存在。四是欧洲中央银行的作用更加凸显。 由于中国机构参与欧洲银行领域并购重组的实践，依然有很多中国机构参与欧洲银行领域的并购重组，在这个过程中严重测试认识能力和资源整合水平。

(作者是内蒙古赤峰市青汗旗农村信用合作联社监事长)