“人民银行上海总部发布《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务境外融资

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为了深入贯彻党中央、国务院自由贸易试验区建设的战术部署，促进试验区投资便利化，进一步降低公司融资价格，提高金融服务自由贸易试验区实体经济跨境快速发展的能力，并加快上海国际金融中心的建设 在国家外汇管理局的积极推进和大力支持下，经人民银行总行批准，2月12日人民银行上海总部宣布了“中国(上海)自由贸易计算业务的划分。 上海市委常务委员会、常务副市长屠光绍、上海市政府副秘书长金兴明、人民银行上海总部副主任兼上海分行长、国家外汇管理局上海市分局局长张新、人民银行上海总部党委委员王利平、各主要商业银行总行负责人出席了政策发布会。

张新在政策发布会上表示，《实施细则》优化了境外融资管理政策，进一步完善了自由贸易账户的功能，试验区内公司通过自由贸易账户从境外融资变得越来越方便，给予公司越来越多的自主选择权，使公司融资价格和管理价格比较 《实施细则》是在前期建立自由贸易账户会计管理框架下，符合区内公司和金融机构为开展境外融资而进行的宏观审慎管理政策框架的制度安排，是进一步充实和深化自由贸易试验会计业务。

张新指出，《实施细则》是推进自由贸易试验区资本项目兑换改革、探索投资汇率便利的重要措施，公布的意义非常重大，标志着自由贸易试验区开始新的金融改革。 张新简要回顾了自由贸易区金融改革的过程和这次《实施细则》公布的背景，将自由贸易区金融改革分为三个阶段和三个“版本”。

——年9月，国务院颁布了《中国(上海)自由贸易试验区整体方案》，上海市与“一行三会”共同发表了支持建设自由贸易试验区的“51条”意见，上海“一行三局”颁布了相应的实施细则，金融支持自由贸易 有的形象比喻是，这是自由贸易区金改的1.0版，其标志是整体政策框架基本确立。

——年5月，人民银行上海总部正式采用了一年建立的自由贸易账户系统，在强烈事件中建立了事后管理系统，简单的政治解放权和风险管理有机结合。 银行、证券、保险等金融机构和公司可以访问自由贸易账户，实现与海外金融市场的融合。 从此，自由贸易区黄金的改善进入了2.0版的时代，其标志是围绕贸易和投资便利化金融改革政策的全面投资实施、以自由贸易账户为核心的强大风险管理体系的正式运用。 目前，13家外资银行接入自由贸易账户系统，开设自由贸易账户1万多家区内公司人民币境外借款累计发生120笔，金额197亿元，利率4.2%，明显低于国内融资利率，公司融资价格

——今天推进的改革可以说是自由贸易区金改的3.0版。 其标志必须是自由贸易区的金融改革和上海国际金融中心的建设联动推进，国际金融中心建设中难以咬住的硬骨改革政策全面落地实施，国际金融中心的功能要素全面定位。 去年9月18日，克强总理在视察自由贸易区时强调非常在意实体经济的迅速发展，进一步缓和国外融资，降低公司融资价格。 11月19日，国务院常务会议要求“支持跨境融资，使更多公司与世界低价资金携手合作”。 韩正书记、周小川行长要求上海市和人民银行全面执行国务院的指示。 这次《实施细则》的发布，是市委市政府、人民银行共同贯彻中央指示和要求的具体措施。 这是推进资本项目兑换的重要步骤，有利于实体经济的迅速发展，在上海先行尝试国家金融改革，促进上海国际金融中心的建设。

张新表示，今天《实施细则》的发表是自由贸易区金改3.0版的重要开始。 今后半年是全面推进金修订3.0版的关键时期。 金改3.0版的核心是围绕上海国际金融中心建设的各要素全面有序地实施资本项目兑换，全面开放自由贸易区公司和金融机构的海外融资，落实上海个人的海外投资，全面推进利率市场化，上海金融市 以自由贸易账户体系为指标的各种强大事件中的事后风险管理和金融安全体系全面定位，安全、迅速、同步推进自由贸易区建设和上海国际金融中心建设。 目前，“一行三会”由上海市委、市政府进一步配合中央关系配置，扎实研究新的金融改革方案，在金融中心建设、金融服务业扩大开放，特别是资本市场建设、资本项下开放等方面取得更大成果，自由贸易区新

《实施细则》确定了自由贸易区公司和金融机构在国外融合资金的规模、用途及相应的风险管理方法。 其核心是公司和金融机构自主开展境外融资活动，自主计算境外融资规模，自主比较研究境外融资结构，经济主体扩大了境外融资的规模和途径。 《实施细则》建立了基于自由贸易账户管理体系、资本约束机制的外汇一体化、统一的海外融资规则，高度便利了公司和金融机构的正常金融活动。 然后通过风险转换因子等宏观审慎的管理手段，实现了简单的政治解放权和风险管理的有机结合。 《实施细则》主要有五个创新点。

一是扩大国外融资的规模和途径，公司和金融机构可以自主地从国外融合资金。 总体来说，为了落实中央精神，《实施细则》提高了经济主体从国外融资的杠杆率。 公司的融资规模从资本的两倍扩大到两倍。 银行本来就不能从国外融合人民币资金，在新的政策框架下，可以从国外融合外汇资金。 证券企业等银行以外的金融机构也可以从海外筹措资金。

二是运用风险转换因子等新的管理方法优化海外融资结构。 《实施细则》创造性地采用风险转换因子(包括期限风险转换因子、币种风险转换因子、类别风险转换因子)，以吸引经济主体的海外融资结构。 这种新的管理方法鼓励公司和金融机构采用资金支持人民币、中长期和实体经济，不鼓励短期融资。 另外，《实施细则》将表外融资也纳入国外融资的管理范围。

三是改革预批准是案件的事后监督管理。 取消了海外融资的事前批准，扩大了经济主体的自主权。 借款的主体在自身资本规模的大小、核定的规模内，综合考虑期限、币种、融资类别等因素，自主决定用什么方法开展海外融资、融资多长时间、融资什么币种的资金等，这些公司自主决定 人民银行根据系统采集的区内主体境外融资的现实情况，进行事件中的事后监测管理，宏观上控制境外融资的整体风险。

四是建立了宏观审慎的海外融资风险管理新模式。 人民银行可以根据试验区跨境和跨境资金流动、区内和国内信用供求状况，调整境外融资杠杆率、风险转换因素、宏观审慎政策参数等，必要时可以采取整体规模控制等紧急管制措施。 人民银行可以根据系统收集的数据和试验区经济金融运行和跨境资金流动情况建立相应的风险预警指标体系，根据风险预防管理的需要调整和完善风险预警指标和宏观调控政策工具。

五是在上海率先确立了资本项目的可兑换路径和管理方法。 路径上，全面开放书、外汇境外融资。 《实施细则》将书、外汇融资纳入统一的政策框架，中外资公司或金融机构可以根据统一规则，自主选择从国外借人民币资金还是外汇资金。 在管理方法中，我们依靠自由贸易账户管理系统，使用风险转换因子等现代管理手段，全天候实时监视风险，确保金融安全。

张新对各金融机构和公司进行自由贸易试验区分会计业务的境外融资业务提出了四项要求。

一是切实把握服务实体经济这一大局。 开展自由贸易账户的海外融资，起点依然是服务实体经济，这是随时要牢牢把握的方向。 对区内公司来说，境外融资所得资金的采用应用于自由贸易账户相关规定，如自身的生产经营活动、区内及境外项目的建设，符合国家和试验区产业的宏观调控方向。 对金融机构来说，其经营的海外融资也应用于会计业务自身的经营活动，支持实体经济的快速发展，符合国家和试验区产业的宏观调控方向。

二是银行严格管理，完善内部管理流程。 银行要加强总分行联动，进一步完善内部控制，建立专业的风险管理体系，规范内部管理流程。 积极加强对《实施细则》的学习推进，正确掌握国外融资规模的计算方法，按规定严格执行。 必须及时更新境外融资相关新闻，特别是异常的实际融资额超过《实施细则》规定的境外融资计算额的，一方面要拒绝进行跨境资金结算，另一方面要及时向人民银行报告。 人民银行对金融机构不按规定及时提交国外融资相关新闻的行为制定处罚措施，根据金融机构遵守纪律法律等情况作出综合判断，根据判断结果实现差异化监督管理。

第三，切实遵守不发生区域性系统风险的基础。 避免发生区域性系统性风险是自由贸易试验区金融改革必须始终遵守的基础，要牢固树立基础思考，关注境外融资和跨境资金流动的系统性风险。 人民银行上海总部根据“宏观审慎大体”的要求，与有关部门合作建立了试验区境外融资宏观调控事业机制。 宏观警告指标达到上述风险水平阈值时，人民银行上海总部可以向金融机构发出相应的风险警告，使用控制工具进行相应的调节，必要时采取临时管制措施。 对金融机构来说，也要进一步强化风险意识，加强风险管理，发生风险风险时要迅速报告，妥善解决。

四是建立风险监测协调和自律机制。 人民银行与上海市政府相关部门、金融监督管理部门、金融机构共同建立区分自由贸易试验会计业务境外融资的风险监视协调机制。 大体上，每月召开一次协商会议，就国外融资的总量、结构及风险状况进行信息表达。 并与金融机构合作建立跨境资金流动的自律机制，发挥领域的自律作用。 (完)