财讯：棉价纱价“两面夹击” 他们怎么“绝地求生”？

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题目:棉线价格“双面夹击”，他们是如何“绝地武士活着”的？

资料来源:期货日报

受疫情冲击，棉线、服装等出口订单减少，特别是受到8月以来棉线涨价价格下跌的“双面夹击”，国内纺织领域陷入困境。 新季节棉花上市，经济内循环开始时，国内纺织领域到底呈现出怎样的迅速发展态势？ 棉花、棉线期货和期权市场的活跃，特别是棉线期货成交量、交割量的持续增加能帮助纺织公司摆脱困境吗？ 为了解决上述问题，9月21日至25日，期货日报记者根据郑商所和中储棉花新闻中心有限企业组织稳定企业安农护卫实体的机构投资者棉纺产业调查，实地访问了河南、山东的纺织、服装生产公司和棉花储藏、贸易公司。

棉高丝低，纺织企业陷入困境难以生存

根据期货日报记者在河南、山东的实地调查，结合更了解的江苏、浙江、广东等地纺织公司的现状，目前国内棉花和棉纱价格出现了比较严重的开卷现象，除了生产部分高支纱、生产特定用途低支纱的公司 损失幅度为500—1000元/吨，这发现整个纺织领域的启动率普遍不足，在50%左右。

从纺织公司的经营变化过程分析，到4月为止，纺织公司的经营还不错，很多公司的利润水平很好，但之后利润率逐渐下降，现在几乎是全领域的损失。 究其原因，第一国内棉花价格从4月份开始持续上涨，累计涨幅约为1000元/吨，但同期，国内棉纱价格普遍下降了约500元/吨。 这一上升使他下跌，纺织公司的经营利润大幅减少。

“纺织领域越难，很多公司一步一步地工作了10多年。 我从没遇到过比这更坏的行情。 》河南商丘10万锭纺织公司的负责人表示，许多纺织公司为了维持市场份额，维持工厂员工而开工，但预计如果经过多次长期，行情不好转，下一步将有越来越多的公司停产。

在广东、浙江、江苏等地，大型纺织公司的启动率高，中小型纺织公司的停产不少。 大公司虽然开工率高，但陷入赤字泥沼，除了依靠原来的资金维持市场份额、维持员工以外，公司的努力生产没有多少利润，很多公司处于“出血”状态。

从纺织公司产品的销售情况分析，市场呈现两极分化结构。 其中，高支线和低支线销售顺利，生产这些棉线的公司，一部分实现了微幅损失，一部分实现了利润，32支线等大路货的销售通常这些生产棉线的公司实现了深层次损失。 另外，外贸型纺织公司经营困难，精炼40支纱等销售不顺利，有些公司必须停止生产，但生产混纺纱的纺织公司的生存空之间相对较大，内销在混纺纱中的诉求旺盛，另一方面，混纺纱

“现在，无论是大规模产业链长时间增长的纺织公司，还是中小规模的纺织公司，每天都不太能承受。 ”河南同舟棉业理事长魏刚民告诉记者。 但他也说，从中长期来看，市场正在一步一步好转。 例如，在新冠引起的肺炎疫情冲击严重的情况下，国内纺织公司的启动率下降到正常水平的三分之一，但现在欧洲的疫情经常反弹，印度的疫情依然迅速扩散，但短期在棉线、服装等市场上费用很好

随采，公司“各显神通”渡过难关

越困难的时候，越能看到某家公司迅速发展的潜力。 有些纺织公司使用灵活的原料购买和销售产品的方法、开发市场上需要的新产品、完全利用棉花、棉线期货和期权工具等，不仅降低了主要的生产原料棉花的购买价格，而且保证了产品的顺利销售，

“新棉即将上市，棉花价格正在上涨，但运行重点不断上升。 棉线价格稳定，产业链下游纺织公司的经营一直受到市场的关注。 》河南尉氏纺织理事长李幼垠说，棉线生产利润微薄，处于保本状态，为了维持正常生产，企业广告主要通过调整生产结构来控制生产价格。 例如，当地的耗电量有谷峰价格的差异，高峰价格带停止休息，谷价格带重新开始生产。

河南商丘一些纺织公司的负责人对期货日报记者说，面对现在棉线价格低迷的情况，以及下游棉线和服装诉求缩小的现状，在预计将来棉线价格上涨概率小的情况下，很多纺织公司在原料采购中使用了随采的模型。

“欧美等国的订单减少后，积极开发向日韩等国出口的产品，在线生产多个产品。 另外，企业通过升级改造设备和完整的技术提高棉线质量，综合经营效益优于同行。 ”。 山东邛城纺织公司的负责人说。

在河南漯河和商丘、山东荷泽和邛城等地调查时，记者得知，目前棉花下游生产状况严峻，棉线价格和售价倒带使纺织公司难以步伐，有些公司必须通过降低员工工资和启动率来节约生产费用

“我们厂一年棉花使用量超过1万吨，第一产21根和26根棉纱，现在的生产效益还不错。 关键是3月棉花价格处于低位时用基础价格的方法从期货市场中获取了很多货源。 ”山东邛城某纺织公司棉花采购负责人发现，今年3月23日前后，郑棉价格下降到1万元/吨一线，通过长期跟踪拆棉花时期目前价格的演变，棉花价格达到了底部，他们大胆购买了近万吨，其中

李幼垠说，棉线期货上市以来，尉氏纺织已经参与了几次交接，从最初的几十吨、百十吨增加到cy2001合同的500吨，达到了cy2009合同的960吨。 更重要的是，企业参与棉线期货交易的利润也从最初的几万元增至现在的一百万元。

发现河南、山东、河北、新疆及南方地区的更多纺织公司积极参与棉线期货交易和交割业务。 在刚刚完成交接的cy2009合同中，棉线的交接数量大幅增加，市场上有强烈影响的大型纺织公司也参加了，中小规模纺织公司更活跃地介入。

现在，在棉花市场上，从籽棉收购到轧钢厂的皮棉生产，从皮棉的入库储藏到最终销售，各环节都有棉花期货和期权的“影子”，基础价格、股权贸易等已经成为主流，这是棉花产业链上的各市场主体经营利

李幼垠说，棉线期货作为与纺织公司关系最密切的期货品种，适合直接进行销售夹克操作。 市场价格和原料供求关系发生较大变动的情况下，特别是出现市场突发性的情况下，纺织公司和下游的棉布公司，甚至服装公司为了应对价格的大幅度变动风险，需要及时安全地操作库存原料、产品等。

(棉线期货交割符合公司参与设计的合理产品质量标准，各项指标均符合市场诉求，公司有设备，有原料，郑商所又实行费用减免之类的优惠政策，放置现有的金融工具，市场行情好转

现在棉花、棉线期现价的关联性很高，纺织公司如果完全可以利用棉线期货和期权工具，基本上可以兼顾原料和产品的上下游风险管理，使期货市场发挥功能、服务产业公司更好。 一些纺织公司的负责人认为，随着市场的成熟，棉花、棉线期货的交付标准和价格越来越被认可，在明确其质量、区域定价等方面“风向标”的作用越来越突出。

动力不足，原料、产品库存低

根据期货日报记者的实地调查，与以往纺织公司的原料堆积、产品装满仓库相比，现在纺织领域的库存化比较彻底，不仅原料棉花的库存水平低，原料采购根据产品的订货和销售状况而不同，但是 一些市场专家认为全领域的低库存是值得关注的问题。 这意味着市场上发生大事时，低库存很可能是行情爆炸的重要因素。 而且，全领域的低库存对后期的新棉收购、流通、棉纱价格上涨是很大的变量。

“纺织公司和下游公司的产品库存不高，有些公司甚至是零库存，不能完全证明市场的诉求旺盛，表明在全领域的价格传递不顺利、行情低迷的情况下，公司不想囤积原料和产品 这是自愿去库存的现象。 ”一些纺织公司的负责人在棉花到棉线、棉线到棉布、棉布到服装等环节，由于利润低廉，企业广告缺乏积极增加原料和产品库存的动力。 另外，新棉不久将增加量，陈棉库存充足，棉高纱便宜趋势明显，贸易关系不明，纺织领域原料和产品库存持续低位状态。

河南商丘一家纺织公司的负责人表示，今年纺织公司面临的困难远远大于2008年金融危机时期，纺织利润的大幅下降和损失，许多公司必须尽最大努力控制风险，大幅降低棉花、棉线的库存

从记者掌握的布料、服装等领域的状况来看，棉线下游的诉求依然需要恢复，短期内很难支持纺织公司原料和产品的库存增加。 目前布料公司的对外贸易订单大规模减少，以个别产品出口为主的公司已经出现资金周转困难的现象。 另外，公司向国内贸易订单转移也面临很多问题，第一是内需不强。 另外，由于大量的外销公司切断了内销市场，市场竞争进一步加剧，制造商不断压缩价格、利润，但这些企业的广告积极降低价格，面料、面料的价格不断下降。 这种情况下，由于一部分公司幸存下来，损失状态将接受订货。 在服装公司，受疫情冲击和相关政治经济环境不稳定的影响，整体订单量比上年大幅减少，订单大而小，长度短而普遍。

从市场心理来看，结合记者在纺织公司实际注意到的情况，棉线市场有一定刚性的诉求，有些品种的诉求还可以，库存低与纺织公司的期待和心理有很大关系。 现在棉线市场有两大变量。 一是新冠控制肺炎疫情，二是美国禁止新疆棉的影响。 纺织公司担心这两个大变量会长期存在，所以不能轻易增加原料和产品的库存。

“从中长期来看，疫情变化依然是未来市场快速发展的核心。 》魏刚民说，从国内情况分析，疫情的边际效果良好，但国际市场疫情反复，不明性很大。

一些纺织公司的负责人告诉记者美国对新疆棉采取的限制措施的影响正在逐渐显现，而且很深。 例如，今后很多出口订单确定要求采用进口棉。 现在很多公司的产品都以内销为中心，但后期随着外需订单的出现，新疆棉的采用成为大问题。 将来，有关机构将增发棉花进口配额，满足纺织公司的诉求，提高新疆棉的储藏力，缓解新疆棉花费用不足的问题。

结构改变，有刷新经营观念的倾向

“从纺织领域整体的运行状况和迅速的发展趋势来看，终端的申诉暂时不足、疫情问题等不是最重要的问题，而是过剩的生产能力和落后的经营模式、技术手段最应该处理的问题。 国内纺织领域利用现在所有领域陷入困境的时机，无情地淘汰落后的生产能力，很可能发生领域洗牌和集中发生。 ”。 河南漯河一些纺织公司的负责人在座谈时指出，为什么很多大公司能全负荷生产，产品具有强烈特色的中小企业感觉不到生存困难，利用棉花和棉线期货降价降低风险的公司生产比较正常，国内纺织领域的结构很大

期货日报记者表示，年下半年以来，国内纺织公司生产状况逐渐恶化，整体生产能力呈现“大前进小退”态势，落后的生产能力一直受到大公司先进生产线的压迫，未来迅速发展趋势加快，纱线加工利润长期偏低。

山东邛城调查中记者表示，终端销售模式变革和产品品种诉求的多样性、订单频率和纱线材质诉求的许多变化，一方面要求纺织公司的生产紧随市场诉求，另一方面要求纺织公司的经营思路和产品有自己的要点。 例如，迅速时尚的服装产品在原料棉线的生产上有特点。

一些业内人士表示，目前国内纺织公司生存依然困难，但最艰苦的日子已经度过，市场诉求逐渐恢复，棉线期货功能得到发挥，纺织公司承受风险的能力提高。

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