财讯：视频巨头的至暗时刻：优酷裂变 爱奇艺广告收入下滑

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视频巨头的至暗时刻:优酷深整合艾奇借钱募集资金

本报记者贺泓源实习生周圆缘北京报道

“这是我们黑暗的时刻。 》3月27日，一家网络巨头中层感慨道。 事实上，随着经济增长放缓，在线流量名列前茅，“瓶颈期”几乎伴随着所有的在线细分领域，对于视频平台也是如此。

3月26日，阿里集团招募官方微博发布新闻，宣布阿里大娱乐新会计年度增加了1800个岗位的诉求，与蚂蚁电影业、优酷、uc、大麦、蚂蚁文学等多条业务线有关。 到目前为止，优酷人员削减、内部整备信息已扩展到整个网络。 21世纪的经济报道记者从很多人那里知道上述消息都是事实，但都是碎片，这次变化背后的逻辑是，蚂蚁进行了优酷的重新整合，清除了原优酷总裁杨伟东留下的各种影响，迄今为止，杨伟东因贪污而成为警察

当天，艾奇宣布计划发行10.5亿美元的6年可转换债务。 根据路透社得到的条款清单，这些可转换债务的年利率在2%到2.5%之间。 艾奇还希望价格低于最近发行的其他可转换债务。 这笔交易还附带高达1.5亿美元的超额配售选项，因为最终的总发行规模可能达到12亿美元。 从ichi不到半年，发行了第二次可转换的债务。

目前资本市场对视频平台的评价缺乏亮点和想象力空之间。 以ichi为例，股价最高为46.23美元，3月26日收盘价为22.87美元，下跌幅度过半数。 “虽然各视频平台还没有形成自己的企业品牌，但拥有比较多粉丝的B网站想象在空之间”一位知名投资者分解为21世纪的经济报道记者。

高级集成

现在的调整，优酷没有机会。

微观上，优酷调整是部分重叠业务，首要的是与蚂蚁电影业的整合和人员的再调整。

从宏观结构上看，是阿里系高管对大娱乐板块的再分工。 去年年底，阿里大娱乐轮番总裁、阿里电影业理事长兼ceo樊路远担任杨伟东优酷总裁后，大uc事业部总裁朱顺炎成为阿里大娱乐创新业务总裁，继续担任大uc事业部，此外还负责杨伟东负责的阿里音乐业务。 另外，蚂蚁游戏被调整为交互娱乐事业部，负责人由蚂蚁文学ceo黎前(宇干)兼任，黎前兼任蚂蚁大娱乐cfo。 大麦网由常扬(刘墉)负责，常扬也负责大娱乐艺人经纪业务的酷娱乐。 另外，常扬兼任蚂蚁大娱乐cpo和分管阿里巴巴集团在北京业务中的人力资源体系。 樊路远、朱顺炎、常扬等，有比较深的蚂蚁背景。

杨伟东时代，优酷的内部和蚂蚁的生态确实有相对的摩擦。 “杨伟东工作，很多人围着他，但他在蚂蚁系统内微妙，地位多，变动也多，有些是优酷而应该主导的活动，最终由其他高管负责。 ”。 一位优酷的前员工向21世纪的经济报道记者透露。

上述前员工也承认，蚂蚁进入主优酷后，确实存在各种不匹配，最后也影响了优酷的战斗力。 “蚂蚁带来了巨大的数据理念，数据评价了一切，但娱乐领域的巨大数据无法处理一切，最终变成了‘数据伪造’。 当然，我们规范了很多事情。 我觉得蚂蚁的人看起来不太像老优酷的人”他说

优酷有决定权的杨伟东似乎没有很好地填补这个问题。 杨伟东离开后，给蚂蚁的重新整合优酷带来了转机。 电影领域的企业负责人向21世纪的经济报道记者坦白说，必须感受到现在的优酷，统一干净。 但另一个疑问是新高管们没有太多娱乐产业的背景。 “老樊最近拜访了很多行业的人，其实可以学到很多领域的东西。 毕竟蚂蚁资源在这里。 现在的优酷更有效率。 》上述负责人道。

艾奇是一如既往的资金问题。 根据财务报告，艾奇从2009年开始现金流缺口(经营性现金流+投资性现金流)扩大，年为负66.5亿元。 过去3年半，艾奇的累计融资额为389亿元，平均年融资额为111亿元，远远超过奈飞(过去8年的平均融资额为10.8亿美元)。 据《国金证券研究报》预测，艾奇年现金流缺口将增长50%，达到99.8亿元。 “假设2019年现金流缺口没有增长的情况下，艾琦账上的现金只烧了四个季度，但实际上需要在三个季度内开始新的融资，而且每年融资额必须维持在100亿元左右的规模。 ”国拆师说。

广告收入下降

视频巨头面临的共同局面是占重要比例的广告收入下降。

根据国金证券研究所的数据，从2006年到2006年，移动网络广告的cpm (千人价格)上升了320倍，cpc (一键收费)上升了201倍。 但是，年末，上述指标都出现了25%的下跌，基本上下降到了年下半年的水平。 对此情况，投票者解体为21世纪的经济报道记者，主要是从诉讼中大幅下跌。 “在网络广告支出最多的领域，游戏、电子商务、消耗品、3c、不动产等，2019年不乐观，广告支出的削减是不可避免的。 冬天越来越大了。 ”他说

具体来说，去年q3，艾琦的网上广告服务收入比去年同期减少4%，为24亿元(约3.489亿美元)。 在q4中，艾奇的广告收益为22亿人民币(约3.205亿美元)，比去年同期增加9%。

对此，ici CEO龚宇表示“谨慎乐观”。 他在四季报分析师的电话会议上说，在企业品牌广告方面，今年也将从电视企业品牌广告的份额部分流向视频广告，但由于宏观经济的影响，增长有限，“新闻流广告在艾奇广告的收入比例很低，但在市 艾奇将继续限制不健康的新闻流广告，因此这方面的增长也是谨慎乐观的。 ”。

腾讯的视频反应比较好。 财务报告显示，去年腾讯媒体的广告收入从23%增加到人民币183.06亿元。 这个增长是由腾讯视频广告收入的增加第一推动的。 腾讯第四季度净利润为140.26亿( 20.44亿美元)，同比下跌35%。

视频巨头面临的另一个局面是短篇视频和b站的入侵，这是顾客时间的争夺战。 随着快手等app的异军突起，短片也给爱奇艺们带来了压力。

另一个是投资者心中的好b站，据其财务报告，年收益为41.3亿元，同比增长67%。 gaap净亏损5亿6500万元，比去年同期亏损扩大了207.5%。

“b站有风扇，流量价格小，有可变期。 这在国内只有这所房子。 》上述投资者。 事实上，自带流量、社区属性强、不太依赖渠道合作的b站在游戏代理的成功率和利润率方面具有特点。

“现在国内真的有创新的娱乐项目，所以我们投了b站。 ’蚂蚁的高层是这么说的。

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