财讯：当前控房价的产业政策必需要有

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文/本财经意见领袖(微信公众平台kopleader )专栏作家李稻葵原载新华网

控制房地产资产泡沫可能需要双管齐下。 另一方面，房地产本身的一点产业政策必须完善。 例如，可能需要暂时的各种限购政策，但是是降温药。 但是从长期来看，我们整个宏观金融结构的改变更重要。

现在最大的潜在资产泡沫是房地产，当然一定是泡沫。 因为房地产是否泡沫取决于能否赶上后续的经济增长，房租能否赶上，支配性收入能否赶上。 如果支配性收入能像今天这样持续战胜gdp，房租能与gdp同步持续增加，现在的房地产价格就会慢慢稳步。 但是，如果房地产价格像过去一样持续上涨两位数，房地产泡沫将成为威胁中国经济的最大资产泡沫。

控制房地产资产泡沫可能需要双管齐下。 另一方面，房地产本身的一点产业政策必须完善。 例如，可能需要暂时的各种限购政策，但是是降温药。 但是从长期来看，我们整个宏观金融结构的改变更重要。

中国经济现在第一应该依靠银行，发行货币，增加货币储备向公司融资，以此方法吸引人民存款，将来应该大力发展优质债市，人民储蓄应该以债券的形式进入金融体系，未来的很多会 只有这样，才能用债券代替货币储备。 成为债券后流动性下降，不打击房地产市场，不打击汇市、股票市场，金融体系整体稳定。

根据分解，中央提出在货币政策环节抑制资产泡沫，意味着中央银行的货币政策转向，我认为这件事需要问号。 因为货币政策的影响是方方面面的，不仅影响房地产，还影响股票市场、实体经济、汇率市场。 货币政策是一发不可收拾的政策。 由于房地产有问题，影响全球货币政策不能跟上。 我们身体的一部分出现了小炎症，为了不能全身服用消炎药，对面条有很大的影响。 所以，最好的方法还是局部解决。

限购只是短期缓解房价上涨，需要治本对策

目前房价高的最重要原因是地区资源分布不平衡。 例如，在北京、上海等一线城市，很多年轻人还充斥着深处。 为了事业的成功，他们忍受着高房租，推动房价上涨，相反支持房价上涨，这是第一要素。

与此相对，三四线城市生活的人口流失，房租下降，空运营商提高，房价不上涨。 然后，大量的货币储备在经济体系中徘徊。 进入股票市场、进入房地产、冲击汇率，也是背景长期的原因。

现在这一轮20多个城市的限购政策应该说可以短期缓解房价上涨。 但是，要从根本上解决这个问题，人口流动和不动产供给必须合作，另外，货币的库存也必须放置。

房地产市场确实做不到。 另外，也不会像过去那样恶性上升。 这种恶性上升对实体经济的打击非常直接。 所以，我相信将来两三年内整个房地产市场会在地区内比较平静。

想办法开始制造业和民间投资

今年1月到9月，大约出现了10万亿新贷款。 很贵。 其中，大约3兆元进入家庭部门，从家庭去买房子。 贷款的量一定会慢慢放缓。 今年最后一个季度，包括明年居民贷款的量可能会下降。 因为房地产交易量会下降。

房地产成交量减少是个好事件。 因为房贷过多会直接影响居民的实际支出，每月的支配收入必须拿去偿还，另一方面固定资产投资也需要减少对银行的依赖度。 因此，我呼吁多发点债务，以取代新贷款的增速。

调整房地产市场可能会影响经济增长，这确实是当前经济运行的突出矛盾。 从现在的情况来看，今年第三季度的经济增长，其中也有房地产带动的，但明年这个要素一定会引退。

明年的经济增长肯定不能像今年那样依赖房地产。 作为学者，我想设法启动制造业和民间投资。 制造业和民间投资从今年1月到9月的增长速度太低，必须努力，保证制造业和民间投资。 短期内上不来怎么办？ 只有一种方法，需要提高基础设施的投资力。 在这个问题上，我建议发行很多债务，包括地方债、国债、很多债务、少贷款，而不是银行，调整金融结构。

中国经济重建奇迹需要克服的两个挑战

中国经济什么时候恢复，取决于制造业的迅速发展和能带动民间投资增长的力量。 这方面的事业取决于地方政府，以及经济部门官员的事业态度必须转变。

现在一点相对消极，他们的点是不犯错误，他们的兴奋点是一点不让纪律部门调查，这种心理状态坦率地说，对现在经济的持续稳定和增长非常不利。

我认为中国现在最大的问题有两个。 一是如何促进地方政府、经济官员和公司家的密切合作，并维持清廉的公司和政府的关系，促进制造业和民间投资的恢复。 这意味着需要建立新的政府和公司的关系，以便政府能为私人投资者提供更好的服务。 第二个挑战是汇率必须稳定。 汇率不稳定，就谈不上整个宏观稳定。

我认为中国现在低于增长潜力。 比如设计时速100公里，我们现在只跑了80公里到70公里，还没有释放潜力。 现在需要激活制造业和民间投资，同时稳定汇率。 我认为中国依然有能力继续创造奇迹。

(本文作者介绍了: 11届全国政治协商委员、清华大学金融学部长、中国和世界经济研究中心主任、原中央银行货币政策委员会委员。 ）

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第十一届全国政治协商委员会委员、清华大学金融学部长、中国和世界经济研究中心主任、原中央银行货币政策委员会委员。