财讯：五中全会透露重大信号（极简解读）

本篇文章4998字，读完约12分钟

文:恒大研究院任泽平马家进华炎雪

事情

中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议于年10月26日至29日在北京召开，审议并通过了《中国共产党中央关于制定国民经济和社会快速发展的第十四个五年计划和2035年远景目标的提案》。

解读。

五中全会进行了新的战术部署，明确了重大信号，影响了“十四五”和今后十五年中国经济社会的迅速发展，要点关注了十大新变化、新趋势和新机遇。

一、百年不遇的大变局:中美贸易摩擦

全会表示，目前世界正在经历百年不遇的巨大变化，新的科技革命和产业变革正在迅速发展，国际力量相对于深入调整，国际环境越来越多，不稳定性的不明确性明显增加。 在现在和今后的一个时期，我国的迅速发展依然处于重要的战术机的遭遇期，但机遇和挑战有新的迅速发展变化。 ”。

年初，中美贸易摩擦刚刚爆发，主流媒体和市场出现了严重的误判，流行着“中美关系好也无处可去，坏也无处可去”“中美贸易摩擦对中国影响不大”等观点。

但是，我们从一开始就明确提出了三个评价，与市场流行的观点不同，但已被后续形势的演变验证:“中美贸易摩擦具有长期性和日益严峻的性”“打着贸易保护主义旗帜的抑制”“我方最好的应对措施” 对此，必须保持冷静和战术上的决定力”。

而且，当市场陷入悲观情绪时，我们确信“将来最好的投资机会在中国”。 中国有世界上最大的统一市场( 14亿人)，有世界上最大的中等收入阶层( 4亿人)的中国城市化进程离发达国家还有约20个百分点的空之间，潜力大的中国劳动力资源接近9亿人，就业人员7亿多人，高等教育 中国的新经济迅速崛起，独角兽的数量仅次于美国的新改革开放打开了新的周期，释放了巨大的活力。 (见“最好的投资机会在中国”)

二、淡化经济增长目标:优质快速发展

全会提出了“十四五”时期经济快速发展目标:在质量效益明显提高的基础上，实现经济持续健康和快速发展，逐步发挥增长潜力，国内市场越来越强大，经济结构进一步优化，创新能力明显提高，

“十三五”时期确定的“经济保持中高速增长，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年增加了一倍”，由此而来的——年gdp年均增长率至少为6.5%，全会将在今后5年制定具体目标 中央淡化gdp的意思很明显，不像2009年那样强烈刺激。 中国经济已经从高速增长阶段转移到优质高速发展阶段，优化经济结构和提高质量的插件是今后五年的工作重点。

年我们参与研究提出了“增速换档”，年提出了“新5%比旧8%好”“改革牛”，年提出了“经济l型”。

三、扩大内需:构建“双重循环”

全会提出，反复扩大内需这一战术基点，加快培育和完善内需体系，有机结合实施内需扩大战术和深化供给方结构性改革，以创新驱动、优质供给引领和创造新的诉求。 要顺利国内大循环，促进国内国际双重循环，全面促进费用，扩大投资空之间。

我们认为，“双重循环”的核心是扩大内需、对外提高产业链安全，重要的是“新基础设施”、城市群、生育开放三条线索。 这是近年来我们在公共政策行业的三项倡议，但进展不同，新的基础设施建设已经从学术讨论走向国家战术，城市群逐渐走向社会共识，但尚未完全落实公共政策，全面开放生育 (见“双重循环”三条线索:新基础设施、城市群、解放生育)

四、突破关键核心技术:掐死

全会把“关键核心技术实现重大突破”纳入2035年远景目标，多次创新中国现代化建设在全局中的核心地位，把科学技术自立自强作为国家快速发展的战术支持，面向世界科学技术前沿，面向经济主战场 科教兴国战术、人才强国战术、创新推进快速发展的战术，完善国家创新体系，加快建设科技强国。

科学技术是第一生产力，是国家实力的关键，大国竞争的顶峰科学技术是历史杠杆，是世界强国交替的根源，是大国崛起的支点。 中美贸易摩擦的本质是霸权国家对新兴大国的战术抑制，高举贸易保护主义的旗帜，剑指中国经济的崛起和产业的升级，特别是对中国高新技术行业的战术抑制。 年3月的《301报告书》和5月的美方价目表多次提到了“中国制造2025”计划。 2019年5月16日，特朗普签署了总统令，试图切断航道的供应链。 美国经常以“国家安全”为由对我国高新技术公司实施制裁，不仅不断扩大打击手段和范围，而且不断泛化制裁标准。

中国必须迅速发展核心技术，使“掐死”技术成为难关。 要比较有效地实施产业政策，重要的是支持基础行业而不是补贴，成立研发联盟克服技术难关。 加快科学教育体制改革，建立市场化、多层次的产学研合作体系。 切实提高科研人员和教师的收入待遇，提高海外高端人才引进能力。 (见《中美科学技术战:国际经验，主战场和应对》)

五、大力发展实体经济:新的基础设施

全会反复提出把经济快速发展的重点放在实体经济上，切实建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，推进产业基础高级化、产业链现代化，提高经济质量效益和核心竞争力。 要提高产业链供应链现代化水平，迅速发展战术新兴产业，迅速发展现代服务业，统一推进基础设施建设，加快交通强国建设，推进能源革命，加快数字化快速发展

我们率先提倡“新基础设施”，引起社会各界的大讨论，最终从学术讨论走向国家战术。 “新基础设施”兼具短期扩大比较有效的诉求和长期扩大比较有效的供给，兼具稳定增长、稳定就业、结构调整、促进创新、民生综合重要作用，构建中国经济新引擎。 新基础设施包括5g基础设施、大数据中心、人工智能、新能源汽车充电桩等科技行业基础设施、教育、医疗等民生行业基础设施，以及商务环境、服务业开放、多层次资本市场等制度行业基础设施 快速增长，经济社会效益显着，上下游领域牵引性强，有助于未来经济社会的快速发展。 (请参见“应该开始新的”基础设施。)

六、应对老龄化上升为国家战术:开放生育

全会建议积极应对老龄化国家战术。 “十三五”时期的表现是“全面实施一对夫妇生两个孩子的政策，积极开展老龄化对策”。 老龄化对策已经上升到国家战术，原因很简单，“十四五”期的老龄化压力比“十三五”期大得多。

我们长期以来一直呼吁尽快全面开放，鼓励生育，积极应对人口少子老龄化。 中国出生人口持续下降，生育热情大幅下降，老龄化加速。 2019年中国出生人口下降到1465万人，65岁以上人口达到12.6%，总人口突破14亿人，从趋势上推测中国人口将在“14五”期进入负增长。

人口因素变化缓慢但势头沉重，中国少子老龄化问题越来越严重，不抓紧调整将严重影响民族复兴和大国崛起。 日本前首相安倍晋三认为少子化是国难，俄罗斯总统普京说俄罗斯的命运和历史前景取决于人口。 老龄化少子化问题已成为21世纪中国面临的最大犀牛之一，生育政策的调整是最根本最重要的供给方结构改革之一。

考虑到目前各界对是否全面开放生育争论很大，建议从“十四五”时期尽快开放三个孩子开始逐步推进，注意效果。 迄今为止，开放了“单独”的两个孩子，全面开放了两个孩子，但生育效果低于预期，大大低于反对开放生育派的预测数据。 首先解放三个孩子符合舆论，赋予家庭更大的生育自主权，同时缓解保守派全面开放生育引起的对人口激增的担忧，符合中国逐步改革、逐步改革以前的智慧。 (建议先放三胎:见中国人口报告)

七、推进新型城市化:都市圈城市群

全会建议优化国土空之间的布局，推进区域协调的迅速发展和新的城市化。 建立优质快速发展的国土空之间的布局和支持体系，建立国土空之间开发保护的新结构，推进区域协调快速发展，推进人为核心的新城市化。

我们长期以来提倡“城市群”模式，尊重人口流动凝聚的基本规律和趋势。 从国内外经验来看，城市群城市化是城镇化快速发展的必然趋势和科学规律，特别是在城镇化后期人口和产业聚集效应显著。 中国都市圈城市群的时代已经带来，人口持续集中在城市群。

长期以来，受到“小城镇派”的误解，在“控制大城市生活人口，积极发展中小城市和小城镇、地区均衡的快速发展”城市化构想的指导下，人口集中在大都市圈，但土地供给向三四线城市倾斜，人口城市化和土地城市化明显背离 由此，人口分离、土地供求不匹配，以及一线和部分热点二线城市的房价过高，三四线库存过高。

我们的建议:1)尊重产业和人口集聚于特征地区的客观规律，加速城市群都市圈战术的贯彻2 )以常住人口增加为第一基准供给城市用地，与人同行，推进新人挂钩3 )优化城市用地的地域和城市间配置，优化市场 (见从城市化到城市群——尽快建立城市群都市圈模式)

八、更重视收入分配的公平性:提高人民幸福感

全会提出，基本协调居民收入增长和经济增长，明显改善分配结构，明显提高基本公共服务均等化水平，不断提高全民教育水平，多层次社会保障体系更加健全。 稳步推进共同富裕，不断增强人民群众的获得感、幸福感、安全感，促进人的全面快速发展和社会的全面进步。

我们深入分析过美国收入分配问题的现状、原因和影响。 各国政府长期重视经济增长，无视收入分配，迄今为止的经济高速增长掩盖了分配不平衡的结构性问题，但随着经济增长放缓，贫富差距扩大，社会撕裂，阶层固化，政治极化，人民主义，贸易保护主义 西方各国陷入了这个泥沼，民众的不满高涨，极端的社会思潮盛行，国际贸易摩擦的冲突还在继续。 (从“超级星期二”看美国社会的撕裂与中美关系)

邓小平说，贫困不是社会主义，共同富裕是社会主义的本质特征，鼓励一些地区的一些人先富裕，先富裕，后富裕，最终共同富裕。

建议:发挥健全以税收、社会保障、转移支付等为第一手段的再分配调节机制的第三次分配作用，增加慈善等社会公益事业快速发展的低收入人群收入，扩大中等收入群体，调节高收入，让人民分享经济快速发展成果。

九、进一步对外开放:积极参与全球治理

全会提出，要反复实施更大范围、更广行业、更深层次的对外开放，依托中国大市场的特点，促进国际合作，实现互利共赢。 建设更高水平的开放型经济新体制，全面提高对外开放水平，推进贸易和投资自由化便利化，推进贸易创新快速发展，推进共同建设“一带一路”的优质快速发展，不要积极参与全球经济管理体系的改革

面对不断进化的中美贸易摩擦，我们呼吁以第二次入世的勇气和决心推进新的改革开放。 中国真正的问题不是美国，而是自己，如何建设高水平的市场经济和开放体制，贸易战本质上是改革战。

中国需要美国在本国利益优先霸权思维的大背景下，建立和宣传对全世界人民具有广泛魅力的美好愿景和先进文明。 在美国回归贸易保护主义的大背景下，以更开放大气的姿态走向世界。 在美国四方开战的大背景下，全面深入建立了与东南亚、欧洲、日韩、中亚等国的自由贸易体系，实现了合作共赢。 (“以第二次入世的勇气推进改革开放！ )。

十、加强军队建设:保护国家安全

全会提出加快国防和军队现代化，实现富国和强军的统一。 党对人民军的绝对领导，包括政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治疗军队，加快机械化、新闻化、智能化融合的迅速发展，全面加强训练兵的准备，提高维护国家主权、安全、快速发展利益的战术能力

“十三五”时期强调军民融合，要求实施军民融合快速发展战术，形成全要素、多行业、高效益军民深度融合快速发展格局。 “十四五”时期侧重于保护国家主权和安全。

习近平总书记在纪念中国人民志愿军抗美援朝出境作战70周年大会上发表重要谈话时说:“中国一贯奉行防御性的国防政策，中国军队始终是维护世界和平的坚定力量。 中国永远不反对霸权主义和强权政治。 我们不能坐视国家主权、安全、快速发展的利益受到损害，不允许任何势力侵犯和分裂祖国的神圣领土。 如果发生这样严重的情况，中国人民一定会正面痛击！ ”。

(本文作者介绍:恒大集团首席经济学家，恒大经济研究院院长。 曾任国务院快速发展研究中心宏观部研究室副主任、国泰君安证券研究所理事长、首席宏观分解师。 ）

本财经意见领袖专栏复印件都是作者的个人观点，不代表本财经的角度和观点。

欢迎关注官方微信《意见领袖》，阅览越来越多精彩的文案。 点击微信接口右上的+号选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信“kopleader”即可，也可以扫描下面的二维码进行关注。 意见领袖为你提供财经专业行业的专业分解。

恒大集团首席经济学家，恒大经济研究院院长。 曾任国务院快速发展研究中心宏观部研究室副主任、国泰君安证券研究所理事长、首席宏观分解师。