【守得云开见月明，“新零售”下的国美电器(00493)静待爆发】

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改革创新曾经是铁腕事业，只要报告壮士断臂的决心和意志，就能拥抱新的未来。 过去的中国就是这样，现在的国美也是这样。

3月27日，国美电器( 00493 )发表了年度业绩报告书，报告书的营业收入为766.95亿，比上年上升18.73%。 母公司的净利润比上年同期减少73.08%，为3亿2500万美元，毛利率为16.09%，比上年减少17.81%，为1.72%。

“新零售”布局超出预期

就数字而言，这份成绩单在国美业绩史上可以名列倒数，但投资不仅可以通过比较数字的大小来评价，股价的表现不仅可以期待收益。

回顾起来，国美电器上半年的业绩状况也同样不能令人满意，股价在7月31日利益警报发表前下跌，发表后的第一天下跌幅度为5.32%。 这次年报的盈余警察于2月22日公布，期间4个交易日的涨幅达到12%。

难怪发生这种情况。 家电公司往往每季度公布运营数据。 国美的年度报告数据投资者的心大多数已经预料到了。 因为这个利润空在数据公布之前就被消化了。 如果盈余警察中企业的期待低于投资者心中的期待，就会出现扣分情况，如果超过期待，则会上升。 国美电器盈警察后的趋势证明下半年业务的迅速发展状况比投资者的心理预期好。 这可能源于“新零售”。

变革很痛，但有意义

作为以前传达给零售商的国美，向“新零售”转换的过程确实是阵痛，从国美电器的年报可以看出，今年各指标的下跌与企业大刀阔斧的转换有关。 例如，毛利率低的电子商务收入大幅增加，影响了整体的毛利率。 一级市场商店的改造，减少了收入，增加了支出。 变革过程中所需的巨额资金也恶化了当年的财务价格。

但是，在今天商品过剩的时代，以前传入零售商的生存空之间正在被压缩。 顾客的各种恶性诉讼不仅以前就没有满足零售，电商也感到无力感。 如果跟不上顾客的步伐，最终只能接受市场份额被竞争对手蚕食，走在市场前面的领导享受大量的流量红利期，实现弯道超车。

为了清楚这些就能理解，国美以牺牲业绩为代价，背负着沉重的财务价格，实际上交换了时间上的特征，时间上的特征意味着新的流量和再分配的市场份额。

“新零售”的概念是，用本来单调无味的店改造，增加生活要素和娱乐要素，以费用为体验活动，百货公司为顾客选择一系列高质量的“热销”，适度降低sku，使顾客在精品面前不受困扰。 最终，为了向顾客提供迅速正确的物流服务，买东西要有“大包”的最后负担，必须弥补电商方便不足的体验，再次体验实体店不方便的遗憾。 要实现这一切，需要三个不可或缺的环节:在线、离线和物流。 国美电器也围绕这三点发动了猛攻。

离线业务再次巩固。

首先，线下、线下业务本是国美电器的强项，年实体零售开始发现电子商红利时，国美的战略是保守地看待电子商，进行供应链改造，完全线下。

当时的国美战略确实错过了电子商务迅速发展的黄金期，但在网上业务中取得了绝对的特征，通过供应链的改造，国美的库存周转率和毛利率大幅提高，即使年国美的毛利率下降，即使现在也是领域内的高水平

另外，差异化产品所占比例从2009年的5%上升到去年的47%。 这意味着多个商品只能在国美的店里找到，线下店的附加值提高了。

对“新零售”来说，网上店铺是顾客的体验区，当然光靠供应链上的改造是不够的，所以国美采取了两个行动。

1 )收购艺伟快速发展有限企业，国美电器于年3月31日以现金+销售+购买股的形式收购艺伟快速发展100%的权益，艺伟的快速发展是国美电器的商标，经营电器和各种费用电子产品的零售，现在的主要区域是国美电器

这次收购确实进一步提高了国美电器线下店的目标率，年国美店数量达到了1628家，是国内家电零售业的无耻“店王”。

2 )进行商店改造后，如上所述，网店在“新零售”中不再是购物区，而是个人检查区和娱乐区，国美也确实朝着这个方向发展。

网上商店通过构建多种场景，通过构建家庭用设计、水暖系统、整体机柜、中央空调整系统等整体设计方案，将国美从电器零售商转变为产品+家庭整体处理方案的提供者等，顾客 追加网吧、电竞馆、烘焙教室、vr电影院，使离线店具有娱乐休闲体验功能。

收购和融合美信，gmv将增加10倍

看看网上吧。 网上是国美薄弱的环节，但这两年，网上电子商务的gmv以每年100%以上的增速增长。 根据年报数据，国美年在线gmv增速达到110.09%。 为整个企业的流量做出巨大贡献。

对国美来说，拥有1亿8千万会员和7000万活跃会员，但缺少大的数据平台，正在正确拆除会员。

为了巩固这方面的实力，国美年初以9亿的代价收购了移动社会交流数据平台企业美信。 其目的是通过美信构筑国美的基础数据平台，收集数据后，利用大数据形成顾客的习性和喜好的“图像”，顾客自己理解并发掘不明的诉求。

据智通财经报道，美信年gmv11.8亿，100万的顾客几天就能达到60万，顾客的粘性极高。 收购完成后，今年美信的核心产品“国美plus”将逐渐与国美在线融合，融合后美信的gmv将实现约10倍的增长。

物流业务相当有规模

物流是“新零售”中连接线网下最重要的一环，是解放线下零售、消灭库存的利器，特别是大物流的价值。 比如蚂蚁，目的是在有初学者物流的基础上，以每年13.16亿日元的价格购买日顺物流，完善家电、家具类大宗商品的物流诉求。

在大商品物流运输中，国美具有先天性的特征。 据智通财经报道，国美现在的物流互联网复盖95.5%的地级市、91%的县级地区、71%的乡镇地区。 同时加快物流自建仓库建设，年在西安、宁波、沈阳、成都、上海、广州等地建设自建仓库，今年国美计划继续采摘276.6万平方米，迅速发展自建仓库。

这种外国美在年进一步提高物流服务标准，对物流进行互联网化、自动化、智能化的作业指导，引进pda的全面管理业务，实施运输发票的扫码、外残照片、电子签名、pos卡等无纸化作业的流程 并在全国宣传“发送一步”，为客户提供家电配送的后续装机服务，提高物流业务的附加值。