【热门】贝尔斯登：中信证券国际化的坎

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但是，最近贝尔法斯特说资产状况突然严重恶化，联邦储备系统需要帮助，与中信证券的这次合作很可能失败。 交易破裂可以说是中信证券国际化道路的挫折。

另一方面，双方以前达成的价格为105美元，但今天摩根大通推出的收购价格仅为2美元/股，中信证券成立时处于不自然的位置。

贝尔法斯特将是中信证券国际化之路的坎。 到底会怎么样，我们很期待 ……

本投票开始时间:
2008-03-17至2008-09-17

贝尔法斯特企业14日宣布，在过去24天内，企业当天联邦储备系统 贝尔法斯特星期五暴跌47%，降至30美元8年半的低价。

jp摩根计划以每股2美元收购贝尔法斯特的折扣率为93%
摩根大通企业3月16日与贝尔法斯特企业签订收购合同，每股2美元收购贝尔法斯特，这个价格约为当天收盘价的30 两家企业的董事会一致批准这笔交易。 美国财政部保尔森支持收购计划，政策制定者说会尽一切可能避免金融市场危机损害实体经济。

贝尔法斯特被迫“廉价出售”的股价在两天内从60美元到4美元
星期四贝尔法斯特股票的收盘价仍在60美元左右。 在新闻的刺激下，星期五贝尔法斯特股价最多下跌50%，最后下跌47%，收到30.00美元。 星期一开始，贝尔法斯特股价直接下跌3.17美元，最终收到4.81美元，下跌幅度为84%。

作为美国第五大投资银行，贝尔法斯特除了一般投资银领域的业务外，还在美国债市发挥着重要的作用。 企业大量从事抵押担保证券和交易业务。

贝尔法斯特管理着大量的客户资产，因此为许多中小型市场的客户提供了保证和清算业务。 贝尔法斯特因流动性枯竭而破产的话，由于大量的中小规模交易商无法清算而无法正常运作，数百万投资者的资金无法清算而处于冻结状态，市场无法正常交易。

贝尔法斯特破产对金融市场的冲击太大，清算更多而复杂，联邦储备系统不想金融市场有更大的动荡，没有其他选择。

贝尔法斯特的这场危机起因于自身的产品结构，但最终因市场恐慌在一周内陷入僵局。

首席执行官苏瓦兹上周三接受了cnbc的采访，试图平息贝尔法斯特的推测。

这几天前，欧洲银行开始停止与贝尔法斯特的交易。 美国固定收益和股票交易员上周初发生了同样的事件，从贝尔法斯特提交现金，害怕贝尔法斯特申请破产资金会冻结。

到了上周四，形势变得明朗，贝尔法斯特无法应对担心的顾客撤退。 到了下午4点30分，斯瓦兹确信贝尔法斯特面临绝望的状况，不得不向联邦储备系统求助。

中信证券和贝尔斯登同盟期待有机会成为美国投票股东
2007年10月23日，中信证券昨天宣布与贝尔斯登企业就建立全面战术合作的事项进行了协商。 中信证券和贝尔法斯特组成全面战术联盟是中国证券企业国际化的第一例。

中信证券和贝尔法斯特的合作首先是股票交换，根据联合声明，中信证券以10亿美元持有40年的可转换信托优先证券，在此期间内可以转换成贝尔法斯特6%的股票。 贝尔法斯特消费10亿美元，以6年可转换债务和5年期权取得同样比例的中信证券股票。 交易以市价严格计算换算股价，联合声明中双方均以包括公告前10月19日在内的前5个交易日的平均价格计算换算股价，这一点为确保股东权益而不变。

中信证券与贝尔法斯特合作的第二步是成立位于香港的合资企业，贝尔法斯特将引进香港、东京、新加坡的业务，中信证券将中信证券国际企业合并到这家新企业，并为此支付财务方面的费用。

王东明:将贝尔斯登的“国际坦克”
与中信证券会长捆绑的王东明，在将中信证券与贝尔斯登的“国际坦克”捆绑后，中信证券的业绩能继续以750%的速度增长吗？ 贝尔法斯特能从新兴市场的迅速发展中受益而复活吗？

中信证券的干部说:“国际化是我们现在的战术。 我们正因为战术上的决定非常先进，才领先同行。 股票变了的时候，我们做了很多次大项目，大平台，大网络战术，现在要远远看去，国际化。 ”。

中信证券表示没有与贝尔斯登签署正式协议
，最近贝尔斯登流动性急剧下跌，股价大幅下跌的消息给中信证券及其相互投资带来了影响。 对此，中信证券表示，企业将根据贝尔法斯特最近发生的情况，综合判断贝尔法斯特的最新情况和提案中的相互投资和业务合作计划。 现在双方没有签署正式协议，企业不能保证将来能达成最终协议。

在与中信证券和贝尔法斯特的再次谈判中提高股票持有率的
，受次级贷款危机的影响，以美国股票市场为首的全球股票市场下跌，贝尔法斯特的股价也持续下跌。
中信证券制定了向贝尔斯登企业投资10亿美元的条款，目标是恢复与贝尔斯登的谈判，将贝尔斯登持有股份的比例从原来计划的6%提高到9.9%。

中信结婚贝尔斯登恐怕会重新审视海外扩张的道路
，但在贝尔斯登陷入包围之际，中信证券股份有限公司和贝尔斯登之间的投资交易被搁置，前者可能幸免于巨额损失，但中信证券是世界金融界的顶尖企业

中信去年10月宣布结婚贝尔法斯特，但这种合作没有得到证监会的批准。 双方互相持有股票的共同交易发表后，贝尔法斯特的股票市值减少了超过7成，未经批准的情况反而迫使中信证券抢劫。

近年来，中信证券寻找外国伙伴支持开拓海外市场。 与贝尔法斯特的持股正好为中信证券提供了这样的机会，可以在不太牺牲国内业务的情况下专注于海外合作。 根据计划，中信证券与贝尔法斯特在香港成立合资企业，经营中国企业在海外的上市业务，扩展到亚洲其他地区。

中信证券和贝尔法斯特的交易有可能遭遇暗礁，迫使前者重新审视进军海外的手段。

贝尔斯登拉水了吗？
双方于2005年3月开始谈判时，将该同盟视为老品牌华尔街机构与年轻中国证券公司之间的股票交换交易。 去年秋天，贝尔法斯特成为了两个中的弱者，但中信证券的市值远远大于前者。

其他华尔街为了停止中信，试图不将未来强加给贝尔法斯特。 但是不能复制唐伟和中信证券理事长王东明的密切关系。 对王东明来说，这次同盟是他使这家中国最大的证券公司成为国际证券企业计划的一部分。

直到双方去年夏天接近协议，贝尔法斯特的野心大幅度减弱。 贝尔法斯特只希望与中信证券合作的消息能推高自己的股价。

现在继续推进这笔交易是不可能的。 实际上，中信证券“接近贝尔法斯特的经验”很可能提供了中国恐慌增加的证据，即中国辛苦赚的外汇浪费在愚蠢的海外收购上。

中国资本金融机构在次贷危机中对美国资产造成了巨大损失
，中国资本金融机构拉了手腕，目前百亿美元以上的“搜查”资金已经出现了巨大损失，但继续扩大“搜查”的规模还是

金融机构出海处理次级贷款问题的学者对“馅饼还是陷阱”的争论表示担心，由于美国次级贷款危机的恶化，国内金融机构出海收购战术。 从官方来看，出海战术计划长期以来，短期账目损益不会影响战术方向。 但是学术界由于国内机构海外扩张的步伐太快，次贷危机的影响触不到底。 这时，不仅不能出海增加资产价值，还倾向于将风险引入国内。

次贷危机难以触底的“出海挖底”三大风险分析
各迹象表明次贷危机什么时候见底反而很难，中国企业缺乏大规模跨国并购经验， 现在去投资收购有三个风险，鉴于中国巨大的经济量，应该培养模糊、广纳人才或者第三者资源能源配置等战术投资行业。

黑石股价创新低中投30亿美元10个月内过半数
下跌，黑石股票也继续跳水，上周收盘价新低14.580美元，比中投企业去年5月的入股价格29.605美元正好下跌了50%以上。 中投企业向该集团出资的30亿美元大幅缩小，现在账本上只剩下14亿美元以上。

如果国家开发银行重视长期合作
伯克利银行竞争荷兰银行的失利，国家开发银行就不会影响伯克利后期的增资扩张计划。
国开行人说，双方合作进一步推进，参股巴克莱不应该重视暂时的短期因素，而应该重视长期的效果。

次贷前景不明的国开行转型关键时期保留入股花旗[/BR/] [/H/] [/H/]，如果美国次贷危机还没有结束，花旗银行可能的损失和未来处于不明的状况，再加上国开行处于商业化改革过程中，海外投资 国开行决定暂缓向花旗银行出资。