【热门】华尔街传奇：年均回报高达87% 他是怎么做到的？

布鲁斯·科巴纳，外汇交易和外汇期货界的传说，仅在1987年他就为自己和基金投资者赚了3亿美元。 本文分享了他对基本面解体的见解、止损和风险控制的经验，以及对交易新人的忠告。

本文由etomarkets转载，金十已删改，转载请注明出处。 资料来源:克·施瓦格，《金融怪杰:会话华尔街传奇交易员》，中国经济出版社

布鲁斯·科巴纳，哈佛学霸，也是外汇交易和外汇期货界的传说。 作为政治学教授的他，受不了政治圈的家里蹲，由于财力匮乏，梦想难以实现，埋头于相关理论的研究一年后，转向了交易的世界。 仅1987年，他就为自己和基金投资者赚了3亿美元。 在那十年里，他的年平均投资报酬率达到了87%。 也就是说，如果在1978年初向康纳的基金投资2000美元，10年后就可以增加到100万美元。 以下是他对基本面解体的见解、止损和风险控制方面的经验、对交易新人的建议。

以基本面为主

柯南认为所有交易的背后都离不开基本面的支持，但他补充说，技术分解是更明确市场基本面情况和正确评价市场的前提。

他在采访中举了一个例子:比如美加签订贸易协定之前，有人预测加拿大元会上涨，有人预测加拿大元会下跌，我完全不知道。 其实，无论看还是看都有充分的理由。 如果你把枪杆对着我的头说，“科凡娜，你必须选择！ ”。 我只能选择那个贬值。 在美加签订贸易协定之前，市场状况很明显。 现实是，在美加签订贸易协定的几天前，加拿大元开始上涨。 直到市场势头明确的时候，我可以确信加拿大元会大幅上升。

在美加签订贸易协定之前，我认为加拿大元的价格已经很高了，所以不太容易评价其趋势。 我唯一能做的就是静观其变，借助力量。 我这样做首先是市场基本面的变化。 不管这种变化是否会影响市场状况。 另一个是在市场技术方面，加拿大元突破了前面的压力领域。

图表分解与基本分解的结合

市场图表的分解是市场的体温计。 研究基本要素的专家分解图表并无视的话，错误就极了。 你觉得如果让医生治病，他连体温都不量的话，他能正确评价你的病因吗？ 其实图表的分解和基本要素两者是相辅相成的。 要完全掌握市场行情，就必须知道市场的走势。 要知道图表的分解可能反映市场的走势，反映供求异常的状况。 只有掌握市场上的所有消息，才能在交易时排定优先顺序。 只有认识他，百战不殆。

如何评价市场的合理价格

假设当天的价格是市场的合理价格，分析这些因素的产生会引起价格的变动即可。 制定各种变化的假设是聪明的交易员。 我总是在心里设想世界的突发状况，静观其变。 通常，这些假设往往变成镜子而无法实现水月，但现实世界可能类似于其中之一，即现实世界验证了我的假设。

当时世界股票市场的大风暴“黑色星期五”让这个安静交易的天才记忆犹新，“著名“黑色星期五”的当天，我辗转，彻夜难眠。 当然那天失眠的交易员不止我一个。 下星期一，我再三预计这周会发生什么事，以及这些事情会对美元产生那些影响。 在所有的立场上我都大胆地想。 我认为世界金融市场会恐慌。 只有美元有可能成为维持世界金融秩序的避难所。 美元也大幅上涨。 果然，那周二，世界各地的资金陆续被回收投入美元。 牛市冲天。 接下来的三天，美元持续上涨，直到周末才开始小幅回升。 你知道我的想象变成了现实。 我也知道为了维持自己的利益，防止贸易逆差的扩大，美国必然会介入美元来打压行情。 ”。

设置止损

“每次我入场，总是设定停止价格。 也就是说，入场前要决定出场时间”根据科凡纳的习性，他总是把损伤点设定在技术水平以外的价格范围。

通过不将止损点设定在市场行情容易达成的价格范围内，可以将被迫出场的机会抑制在最小限度，有足够的时间等待市场行情的反弹。 这种方式的精髓是，如果市场行情真的达到了停止点，这显然表明这笔交易犯了错误。 由此可知，设定止损价格不仅仅显示了每个交易应该承担损失的最大金额。

在赤字交易过程中是非常正常的事件。 科巴纳本人也在1981年的空头市场遭受了约16%的损失。

冲动是恶魔。 因为康纳最坏的交易太冲动了。 每个人从事交易都要根据既定的战略方向前进，成千上万的人不得因为一时的冲动而匆忙改变政策贿赂。 例如，通过朋友的推荐购买预定外的期货合同，市场行情暂时不振，在价格没有预先设定的停止点之前赶紧结算持有资产的部位。

控制风险。

科班将每笔交易的风险尽可能降低到投资组合价值的1%以下。 其次，他会研究每笔交易的关联性。 进一步降低风险。 康纳每天拆开电脑，知道保有部位的关联性。 随着经验的积累，他明白了在具有部位关联性方面犯的错误可能会引起严重的交易危机。 如果一个身体有八个关联性极高的部位，这就等同于规模和风险从事原来的八倍交易。

对新人的建议

首先，必须学习如何管理风险。 其次，少量经营。 不管拿着的部位有多大，都有必要再减少一半。 根据柯南过去的经验，他认为初学者的野心普遍太大，往往是应该持有部位的3~5倍，结果，一个本来只应该承担1%到2%的风险的交易，必须承担5%到10%的风险。

柯南说，新交易员最常见的错误是将市场拟人化。 市场没有人格。 我从来不在乎是否赚钱。 如果一个交易员经常说“我市场怎么样，怎么样……”。 这就像按自己的喜好进入市场一样，会自取灭亡将来。 因为他显然放弃了对市场的警戒。

成功的交易员必须坚决、独立且非常主张。 他们在别人不能入场时敢入场，而且他们也限制自己的贪婪。 另外，承认失败并接受也是成为成功交易员的必要过程。

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