““油茅”金龙鱼的 六千亿市值狂奔之路”

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1月5日，连日上涨的金鱼突然熄火了。 当天早上涨幅一度超过12%的金鱼股价在11点突然下跌，股价下跌1.72%至收盘价，全天振幅超过18.61%。

年10月15日正式登陆创业板以来，金鱼股价上涨，至今股价达到122元/股，比25.70元/股发行价上涨374.71%，其中一个月累计股价达到71.90%。

到目前为止，金鱼总市值突破6614亿元，仅次于宁德时代( 300750，股票吧)的9364亿元，是创业板的第二大市值股票，在市场上被称为“油茅”。 另外，金鱼超过了调味料的一哥海天味增业( 603288，股票吧) ( 1月5日现在的总市值为6521亿元)，作为a股最突出的机构抱团股之一，海天味增业素被称为“酱油界的茅台( 600519 )”。

发售仅3个月的金鱼，没有明显的催化剂股价为什么会上涨？

股价狂奔

上市以来，金鱼股价狂奔的不是“激进”。 特别是从年11月开始，金鱼股价进入快速上涨区间，年11月、12月，金鱼股价涨幅分别达到51.71%、55.25%，进入2021年，金鱼1月仅在两个交易日上涨12.63%，股价最高时为133

截至1月5日，金龙鱼动态股价收益率为94.4倍，同期食品饮料领域股价收益率中位数为46.78倍，海天味业动态股价收益率为88.7倍。

根据公开数据，金鱼2019年的总收入为1707.42亿元，而企业毛利率为11.04%，2019年实现净利润55.64亿元，纯利率为3.26%。 年第三季度，金鱼实现了1399.93亿元的营业收入，净利润也为54.43亿元，纯利率为3.89%。

同期，海天味增业2019年营业收入仅实现197.97亿元，净利润达到53.56亿元，销售毛利率达到45%，销售纯利率也为27%。 年第三季度，海天味增业再次实现营业收入170.86亿元，实现净利润45.77亿元(比上年同期增长19.20% )、销售毛利率42.27%、销售纯利率27%。

“金鱼已经形成了非常有影响力的企业品牌效应和规模效应，从整个类别的组合来看，它比海天更完全全面，在市场上，比如渠道上有发言权。 ”。 中国食品产业分解师朱丹蓬指出。

从市场占有率来看，金龙鱼米面油制品的市场占有率均居国内第一。 据招商引资报告，纳尔逊数据显示，企业在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装大米现代渠道市场份额中居首位。 企业在饲料原料、油脂科技领域的市场占有率名列前茅。

根据国金证券研究报告数据，2019年金龙鱼小包装食用油、大米和面粉的市场占有率分别为38.4%、18.4%、26.7%，名列市场第一。

但是在很多市场人眼里，金鱼在收益性和成长性上有点缺陷。

“金鱼的领导地位确实稳定，但粮食这个市场，价格受到国家的严格控制。 金鱼涨价空之间很小，只能走薄利多销的路。 上游原材料的价格、大豆、水稻、小麦等金鱼也无法控制。 a股市场(最受欢迎的支出领先公司)，例如贵州茅台( 600519，股票吧)，海天味增业，都是拥有核心定价权的公司，在产业链上有话语权，净资产收益率在30%以上，在收益性方面金龙鱼是无法相比的。 ”。 1月5日，华南私人募捐机构的投资者作了回答。

据此，可能是金鱼的股价上涨，与年末使用股票上涨的行情有关。 作为食品饮料中的细分领导者，金鱼可以享受到足够的市场溢价，但现在被评价或起泡。

值得一提的是，作为刚上市的新股，流通盘相对较小也是金鱼评价在短期内急速上升的原因之一。

根据公开资料，金龙鱼的总股东资本共计54.22亿股，但流通股只有3.57亿股，流通盘共计435.22亿元。 海天味增业总股32.40亿股，除大股东海天集团长时间持有的18.88亿股外，长时间流通的股票数量仍为13.52亿股。

机构迎风复活？

股价在上涨，但值得注意的是，除了上市第一天，金鱼没有登记过龙虎排行榜。

年10月15日，金鱼上市第一天上涨了117.90%，当天一位机构投资者出售了企业的股票，但接收方以营业部席位为中心。

在当天的龙虎排行榜数据中，三个机关座位分别卖出了6570.86万元、5001.37万元、4979.53万元。 前五个购票都是营业部资金，其中国泰君安证券上海江苏路购买4.11亿元，财通证券杭州解放东路购买1.32亿元，华泰证券( 601688，股票吧)苏州人民路购买1.14亿元，“散户强制收容所”东方财富证券

但是，在之后的年10月后半，金鱼的表现很平坦，进入11月后开始缓慢上升，之后11月后半进入盘整，从12月中旬开始进入第二次上升。

在此期间，金鱼也经历了股东账户数先增加后减少，然后逐渐增加的过程。

根据wind数据，去年10月15日初上市时，金鱼的总股东家庭数为305948户，流通股的家庭数为1166股，但之后股东的家庭数逐渐下降，到去年12月10日为止，金鱼的总股东家庭数下降到177634户。

金鱼没有透露最新股东的情况，结果那些资金购买金鱼也无法评价，但21世纪的经济报道记者观察到，自去年12月以来金鱼频繁受到机构投资者的调查。

年11月至12月，共计166家附属机构投资者参与调查，其中包括汇款基金、交银施罗德、开源证券、蓝墨投资、明达资产、中欧瑞博投资、融通基金、金鹰基金、前海开源、青藤、高盛资管等国内第

其中，金鱼制品的涨价、进入调味料领域等，是机构投资者关注的话题。

年11月，金龙鱼在投资者交流平台上宣布，受最近原材料价格上涨的影响，企业部分产品的价格在一定程度上上涨了。

金鱼相关负责人表示:“一般来说，企业的产品价格会根据原材料价格的变动进行一定程度的调整，如果原材料采购好的话，就可以延期产品的涨价。 ”。

负责人说:“终端的价格是市场调整价格，不是政府的指导价格。 我们在中国经营了很多年，只在2008年受到比较严重的通货膨胀的影响，政府对食用油领域暂时进行了价格干预。 ”。

华西证券食品饮料领域的解体师寇指出，随着饮食路线和零售路线的高速发展，金龙鱼厨房食品的收入大幅增加。 而且，随着非洲猪流感的影响逐渐减弱，企业的饲料原料销售逐渐恢复，因为这个企业整体的收入和利润都维持着良好的快速发展。

进入调味料的动向，让市场把金鱼对准海天味增业。

该公司在进入调味料领域时，说“企业将不断开发调味料、中央厨房行业等新产品”，“我认为调味料领域的潜力很大，我相信我们也有迅速发展调味料领域的特征。 饮食公司是调味料的最大客户，在家庭中也使用了很多调味料，在这两大渠道上企业有很好的营销互联网。 另外，企业有基础的米面制品，使用米面的顾客要求采用调味料，调味料可以通过米面的渠道进行宣传。 ”。

(作者:杨坪:巫燕玲)