“复盘伊利的2020：不明确时代的明确性增长”

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砺石指导文

年，中国政府提出了以国内循环为主体，国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局。 而且，战术上深耕国内，放眼世界精英，是国内国际双重循环迅速发展的典型代表公司，这有助于将来迎来新的快速发展机会。

华生|文

砺石商务评论|来源

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年注定是中国商业史上不平凡的一年。

另一方面，是全球新冠对肺炎疫情的影响，另一方面，是政策对房地产领域扩大限制带来的各行业的连锁反应，加上中美贸易战对世界经济的不明确性，国内很多企业面临着不少压力。

但随着年龄的增长，笔者发现了一个有趣的现象:在整体商业环境不理想的情况下，国内公司发生了严重的两极分化。 其中好公司特别强调，坏公司经常面临巨大危机。 这种现象在年资本市场上比过去任何一年都明显出现，大部分有核心竞争力的好公司表现出极强的风险耐性，但任何没有核心竞争力的公司都有很多股价低迷。

解体背后的根源是，在领域经济时期，即使公司经营基础薄弱，旺盛的市场诉求也能带动业绩增长。 但是，当领域发生系统危机时，一点商业模式都不好，组织能力低下，核心竞争力不足的公司很可能面临经营危机。 相比之下，真正具有系统能力特征的公司反而更迅速地进行调整，濒临危机。

其中，艾莉是优秀公司“逆风看真章”的极其典型的例子。 到12月30日，艾莉的市值达到2674亿人民币，比新型冠状病毒大爆发爆发前上涨了近50%，是怎么做到的？

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年12月，艾莉在海南三亚举办了以“聚星成宇、耀势未来”为主题的2021年全球合作伙伴大会。 这次合作大会是集中显示伊利集团年各成绩的缩影。

首先，艾莉的大型事业部相继登场，向外部展示了艾莉现在平衡的商业结构。 现在，艾莉的核心业务分为液态奶、冷饮、奶粉、酸奶、奶酪、健康饮料等6个子业务，每个子业务都成立了独立事业部灵活自主经营。

其中，艾莉的基本盘业务液体乳事业部实现了市场份额和销售收入两方面的增长，市的占有率连续7年位居第一的冷饮事业部也不怎么让步，冷饮领域的综合实力维持在第一水平，明星产品巧乐兹占据国内冰品市场的首位 事业部金领冠企业品牌增速明显高于领域平均水平，进入领域第一阵营，特别是成人奶粉业务和中老年奶粉行业，市场份额继续居第一位。 酸奶事业部今年除了加快创新力，核心企业品牌平稳、轻企业品牌力连续5年位居低温酸奶第一位外，创新企业品牌每次添加白乳都领先白活乳品，在清爽的活性乳酸菌饮料细分市场位居第一 奶酪事业部根据市场的准确发现进行了产品创新，在儿童奶酪制品和成人奶酪制品两方面都实现了领域第一的同比增速。

最后，艾莉搭载牛奶制品以外的多变量化品种开展的健康饮料事业部也在年中取得了很大的进展。 例如，在常温乳酸菌市场，平稳的综合企业品牌力量连续四年保持第一。 矿泉水企业品牌伊刻活泉增长迅速，成为艾莉健康饮料事业部的新业绩增长点。 另外，健康饮料事业部于2009年新发售了伊然乳矿气泡水，进一步充实了新产品类别。

这些各大事业军团的出色表现，为艾莉整体业绩的快速增长提供了有力的支持。 最新季度财务报告显示，艾莉第三季度总收入737.7亿元，比去年同期增加7.42%，净利润60.44亿元，比去年同期增加7%。 其中奶粉和奶制品、冷饮制品表现尤为明显，分别比上年增加40.2%和10.6%。

具体到第三季度，艾莉更引人注目，收益262.42亿元，比去年同期增加11.17%，母净利润22.89亿元，比去年同期增加23.73%。 受新冠肺炎疫情的影响，今年许多上市公司的业绩大幅下降，但艾莉仍能获得收入和净利润的双重增长，这是极为罕见的。

美丽业绩的背后，艾莉在新冠引起的肺炎疫情之间的线上进行了渠道革新，实现了产品的适当供应。 例如，对于不方便外出购买的客户，艾莉动员一线销售、业务员和奶粉营养师，用双脚、自行车、电动汽车、私家车将艾莉的产品免费送到社区，送到客户家门口。 在网上，通过京东家、“伊利家”微信群等工具，为客户送货上门服务。

疫情好转后，艾莉继续加强线上立体化路线的升级。 客户现在可以购买产品，不仅可以在大润发、沃尔玛这样的大超市购买，还可以在街角的便利店、夫妻店购买。 另外，在童子王这样的母子购物场所也可以轻松购买qq星、安慕希、金典等艾莉产品。 更方便的是，即使不能出门，客户也可以在京东家、美团、饿吗等平台上迅速下单，等待自己选择的产品送到家。

艾莉在销售量、市场份额、财务数据和资本市场方面表现出色，而且在产品开发方面进行了深入的积累。 在今年艾莉的全球合作伙伴大会上，艾莉对外集中展示了100余款的新产品。

其中，酸奶事业部的顺畅轻便的产品，围绕健康功能的持续革新，在推出青提芦荟的新味道的基础上，创新性地发售了主要的食物纤维“纤维奶酪”和减轻饭后负担的“饭后轻”这两种新产品。 事业部重磅推出了新的qq星儿童成长配方奶粉系列，全面覆盖了现在的儿童奶粉细分市场，儿童奶粉市场是巨大市场空之间的潜力市场，儿童市场上产品的补充是伊利奶粉事业部进一步业绩的

创新产品还需要强大的供应链支持，特别是对乳制品公司来说，上游高质量的奶源是更重要的因素。 近年来，为了比较处理上游的奶源问题，艾莉继续深入探索产业集群模式，以核心工厂、奶源基地、辅助产业三个要素为中心构建乳制品全产业链，产业协同发挥集群的特点，提高奶业整体，从源头进行质量管理

迄今为止，艾莉在内蒙古、河南、宁夏、河北、山东等20多个地区密集配置了许多现代化乳业集群，仅内蒙古就建立了9个产业集群项目。 值得一提的是，未来5年艾莉将投入300亿元支持上游奶业，处理上游奶源质量对公司长时间规模快速发展的制约。

根据上述表现，在经营环境极其不明确的年份，艾莉积极寻求变化，通过市场营销和渠道等努力，在销量、市场份额、财务业绩等方面表现出色，另一方面，着眼于将来，在新产品的研究开发和上游奶源方面积极 其背后是艾莉公司一贯的战术上进心。 这种上进心使艾莉从历史上呼和浩特的区域性地方乳业迅速发展成中国规模最大、产品种类最多的乳制品大公司，成为亚洲第一家同时进入世界乳业5强的公司。

年，除了保障中短期业绩的稳步增长外，艾莉还以长期快速发展为中心制定了更令人兴奋的愿景。 在每年一次的伊利领导峰会上，伊利正式公布了2025年进入“世界乳业三强”的中期目标和2030年实现“世界乳业第一”的长时间战术目标。

迄今为止，投资者经常考虑艾莉是否有机会成为“世界乳业第一”，许多投资者对艾莉抱有这个期待，但最终还是不在企业内。 不清楚艾莉管理者实现企业未来愿景的真正想法，以及艾莉是否有实现这个愿景的资源和能力。

但是，艾莉在今年的领导峰会上正式提出“世界乳业三强”和10年实现“世界乳业第一”的长时间战术目标时，使艾莉未来迅速发展的前景一鼓作气，投资者也放心了。 公司最终会成为什么首先取决于公司想成为什么。 如果艾莉追求成为世界第一的愿景，就会考虑以新愿景为中心可行的行动措施，也有可能实现愿景。 如果公司不敢挑战世界第一，就不会考虑如何成为世界第一，完全失去新突破的可能性。

除了确定成为世界第一的快速发展愿景外，艾莉还以激动人心的愿景为中心提出了具体的实现途径。 路径的关键是“人为中心”。 “以人为本”第一，有客户、员工和合作伙伴三个方面。

首先，在客户行业中，艾莉成为客户的“真爱粉丝”，将所有客户视为“vip”，倾听他们的声音，满足他们的诉求。 其次在员工方面，以人为本，聚集人，快速发展，成就人，打造员工的“坚强后盾”，打造强大智慧的团队。 最后在合作伙伴方面，集中产业链的力量，作为合作伙伴的“最佳合作伙伴”，共同建设“世界健康生态圈”。

围绕上述“人为中心”的三个方面准确地拉动了艾莉能否成为“世界第一”的三把钥匙。 其中，顾客的重要性不言而喻，能否提供顾客着迷、满足其诉求的产品是公司成功的基础。 但是，仅仅提供好的产品，距离还不足以成为世界第一，必须构筑精英在供应链、企业品牌、营销、渠道、投资等行业支持全球化落地的能力，系统的全球化能力 这些能力的具体载体是活员工，因此是艾莉实现全球化的过程，是全球化能力的沉淀过程和全球化团队的构建过程。

另外，要建立成功的全球化公司，不仅需要有全球化能力的团队，而且整合全球资源为公司使用是很重要的，因此艾莉对国际合作一直持开放共享的态度，2019年，艾莉会长

复盘年这一充满模糊性的一年，艾莉一方面基于历史业务沉淀实现短期业绩稳定，另一方面围绕中长期快速发展进行了很多进取性的布局，这些布局将来也会给艾莉带来明确的业绩增长。

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在度过了年这个极其困难的一年之后，我们评价说中国经济将在2021年迎来新的飞跃。 在经济复苏中，像艾莉这样事业基础雄厚的公司确实会得到最大的市场红利。

另外，在众多纷杂的国际和国内形势下，中国政府年以国内循环为主体，提出了国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局。 我们的研究表明，战术上继续深耕国内，放眼世界精英，是国内国际双重循环迅速发展的典型代表公司。

首先，艾莉长期扎根于国内，随着研究开发、产品、企业品牌、营销、销售和服务等各业务环节系统竞争特征的提高，艾莉股票( 600887，应该是股票吧)继续保持强者的强马太效应

另外，中国乳制品在未来的时间内长期持续稳步增长。 不仅城市乳制品的成本和海外的差别很明显，而且有很大的提高空，三四线城市和农村地区的成本也有望成为未来乳制品成本的自主力量。 因此，受国内市场规模增加和伊利市场份额增加的双重因素驱动，伊利仅在国内市场就有巨大的增长潜力。

另一方面，艾莉在“世界第一”的宏伟战术目标的指引下，致力于全球化的商业布局。 目前，在亚洲、欧洲、美国、大洋洲等奶业发达地区，建立了涵盖世界资源系统、世界创新系统、世界市场体系的骨干大网络，合作伙伴遍布5个大陆，分布在33个国家，艾莉

更积极地构建以国内循环为主体、国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局，这有助于艾莉在未来迎来新的快速发展机会。

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