“向下扎根，向上生长， 诚志股份(000990.SZ) 的穿越周期之道”

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导游:世界上没有不变的护城河，真正的护城河来自公司的进化和持续成长的能力。

从长期的立场来看，优秀的公司一定有自己的核心竞争壁垒，不怕周期、控制风进行，在领域结构变迁和技术迭代中持续垫底，以创新为驱动力培养成长动能，不断实现自己的进化，彰显领域价值

要问哪个公司能在a股市场到达或接近这个边界，我毫不犹豫地选择诚志股票( 000990.sz )。 那么，这20多年成立的企业到底有什么独特之处，能深入人心呢？

1 .以科技创新为矛，勇敢突破产业无人区

从公司快速发展的历史和背景来看，诚志股份有限公司( 000990，是股票吧)出身卓越，是清华大学控股的高新技术上市公司、清华控股公司，清华大学是清洁能源、功能材料、生命科学技术和医疗健康等

背靠清华，依托世界上工科最完善的大学学术资源、人才和学科特征，诚志股份天然独特的资源被发表，公司在长时间的快速发展中深深烙印了清华的基因，因此我们诚志股份将提升科技创新、产业转型

在良好的背景下，诚志股票不断地使自己成为各细分行业的领先公司和领域的标杆。 目前，构建了以清洁能源业务为核心的“一体”功能材料业务和以生命健康为两翼的“一体两翼”快速发展模式，在这种战术部署下，对各大业务板块进行了持续部署和深耕，不断发掘产业科技创新价值。

诚志股份的产业布局在比较有效地贴合自己的背景和资源特征的基础上，企业以科技创新为基础的驱动逻辑，继续扩大布局行业的业务价值，在技术迭代和创新中重构产业的快速发展结构。 在此基础上，企业不仅可以始终站在领域快速发展的前沿，还可以继续享受领域快速发展的机会，进一步加强核心特征。

从跨越周期的角度来看，优秀的公司能够实现持续增长，实际上是因为拥有贵州茅台( 600519，股票吧)、可口可乐这样高品质的领导成本这样的强大渠道、企业品牌、规模的“护城河” 其二，通过继续在某个行业深耕，继续扩大技术领先的特征，构筑如华为、万华化学( 600309，股票吧)那样强大的竞争壁垒和防御能力。 其三，具有全产业链布局的综合公司可以自己贯穿整个产业链的上下游，继续领导和推进产业升级的进程。 其四，适应变化，拥抱变化，以积极的眼光配置新兴产业快速发展机会，构建自己的坚实基础，突破现有能力圈半径，形成可持续的反复创新能力，构建以科学技术为核心的专业化平台和生态。

从这里看诚志股份有限公司，以明确的创新为主线的快速发展路径出现在纸上，通过“一体两翼”的布局，保障核心特征业务的长时间稳步发展，不断发掘新兴产业的机会，为自己创造增长边界和快速发展 其中，诚志股份专注于深耕产业链，卡产业链的核心价值区域，在相关行业继续进行精强，最终形成了领先的势头。

在公司经营中，好的战术是成功的一半，战术落地又是另一个系统工程，那么诚志股份的表现怎么样呢？ 那个真的精通各布局行业吗？

2 .专业化形成产业的核心特征，协同系统构建技术创新的生态

具体看看企业在各业务行业取得的成绩。

a .“一体”清洁能源业务:运营效率和技术水平国际一流

首先是企业核心业务清洁能源板块，位于新能源课程，比我们熟悉的新能源汽车等热点，企业所在的细分行业相对上游，主要是与工业气体业务相关，诚志股票是灵活的技术 开辟清洁利用资源的新途径，进一步提高燃气转化效率，领导相关技术技术技术世界，大幅度降低制造价格，最终实现了自身业绩的增长式。 现在清洁能源板块是诚志股份利益贡献的第一来源，2019年南京诚志实现净利润达到6.51亿元。

作为企业现金流的重要支持，诚志股票在清洁能源行业具有非常强的竞争力。

另一方面，南京诚志位于南京化学工业园区，通过建设一系列配套设施，可以为产业园内的公司提供工业气体和液体产品，它相当于“基础设施”，具有很强的垄断性和替代性，保证企业业务的稳定和持续性，市场

从领域的角度来看，作为工业必需品，工业气体和液体产品的应用遍及国民经济的很多行业。 近年来，世界工业气体的市场容量随着工业产业的迅速发展稳步增加，从国内情况来看，2019年中国工业气体年产值约1200亿元，迅速发展速度每年为10%左右。 目前国内工业燃气公司规模普遍小，产品品种相对单一，大型地区公司很难通过设备、技术、资金等因素实现扩张，但从领域长期快速发展来看，领域集中度的提高依然是一大趋势 这是因为有足够资金力量的公司会在这里得到机会。 因此，诚志股份有限公司利用国资背景，未来通过并购占领越来越多的市场份额，不排除提高公司综合竞争力的可能性。

另一方面，从技术创新方面来看，在清洁能源板产业链的延展性方面，诚志股份利用技术等特点不断创新地创造世代升级，提高整体效益，并带来新的产品机会，在增长空之间更新 近年来，企业不断扩大乙烯、丙烯、丁二烯等产品下游的高新技术和高附加值产品的路线，寻求差异化的迅速发展，提高了风险承受能力。

值得一提的是，年4月据诚志股份有限公司微信公众平台透露，南京诚志和中国科学院过程工程研究所自主开发新的煤基己二腈技术，双方签署了技术研究开发协议，计划先行建设3000吨/年的工程示范装置 己二腈是尼龙66生产的重要中间体，技术壁垒和投资门槛很高，因此目前其产品和生产技术被海外企业垄断，同时显示出极高的领域集中度。 这次突破己二腈技术的封锁，处理制约尼龙产业快速发展的“瓶颈”问题，对中国产业链的安全有着重要作用。 然后，这进一步验证了企业在清洁能源产业中的扩张能力，不仅使公司优化产品结构，提高企业的收益能力，而且进一步加强企业防御领域周期变动的能力。

无论是工作模式层面还是技术创新层面，诚志股票在清洁能源行业都具有稀缺性的特征，但与国内外同类企业相比，市场也想给出更高的评价值，在此基础上，诚志股票作为核心业务板块的前景也备受期待

b .“两翼”功能材料业务:中国显示材料领域的领导者

看看液晶材料行业。 中国光学光电子协会液晶分会秘书长梁新清说:“没有清华液晶，就没有中国的液晶材料产业。” 诚志股份全资子企业石家庄诚志永华是中国液晶材料产业的创始人公司，从理论到技术，直到产品突破海外垄断，形成产业，诚志永华突破完善的产学研一体化道路，对保障每年产值的中国面板产业供应链安全至关重要

作为一家完善自主知识产权的显示材料生产公司，诚志永华具备国内乃至世界领先的液晶单体、中间体解决能力和tft混合液晶生产能力。 其中，混合液晶材料销量由中国领先，黑白液晶细分行业销量居世界第一，市场占有率维持在50%左右。 另外，资料显示，诚志永华与国内同行相比，在负液晶行业确立了n-ips/ffs、psva、ip free rm的技术领先地位，达到了世界先进水平。 目前，负型液晶材料因其高透射率等特点在中高端手机和4k/8k高清电视等行业得到了越来越广泛的应用。

近年来，显示面板向中国的集中加速，随着重叠面板的国产化等倾向，显示材料的国产化正在进行。 诚志股份凭借显示材料行业领先的技术力量，迎来了良好的快速发展机会，从年度报告书的数据来看，tft液晶产品1-6月的销售额比去年同期超过了90%。 另外，2019年企业tft液晶销量完成率为100.30%，tft国内市场份额提高到12.42%，诚志永华实现净利润1.43亿元，同比增长44.73%。

c“两翼”生命科技业务:厚积薄毛的“点睛”布局

另外，再看看d-核糖和工业大麻等生命医药科学行业，诚志股份本身也在不断的探索中确立了先驱的特征和领导地位。

在d-核糖行业，企业已经形成了前瞻性研究、专利布局、成果转换、产品开发、生产、销售的产业链，在这个行业的国际市场上确立了主导地位。 企业诚志生命科学技术是世界上唯一一家具有d-核糖产品制造和应用行业知识产权配置的创新型公司，其产品远销欧美、印度、日本等地区和国家。 到2019年底，诚志株式会社d-核糖系列产品的产销规模超过1000吨，在世界市场行业中占有主导地位。 其中，用于核苷类抗病毒药中间体的d核糖产品，世界市场占有率超过90%。 另外，d-核糖在改善人造肉的营养和口感方面有特殊的效果，诚志生命科学技术已经与国际领先的人造肉开发公司合作，这是世界上达到千亿美元级的广阔市场。

在工业大麻行业，2019年诚志股份完成了诚志汉联盟股份的收购和增资，进入了工业大麻行业。 目前，诚志汉盟工业大麻项目正在按计划顺利建设中，计划生产不含高纯度cbd结晶和thc的广域系油，项目生产后，诚志汉盟解决工业大麻花叶的能力为2000吨，是目前已知的世界上最大的工业大麻加工 今年11月，诚志汉盟获得云南省公安厅颁发的科研类工业大麻种植许可证，进一步扩大了企业工业大麻提取产业链。 鉴于工业大麻未来市场前景广阔，这一布局也为企业现有生命科技业务的协同性创造了条件。

随着企业在d-核糖、工业大麻等尖端行业的部署加快，在巨大的市场机会下，企业有望根据其产学研的特点、在大健康行业的销售经验、渠道的特点，切割市场的先机，继续强化领域的头部地位。

综合来看，从企业的一些大业务布局板块可以明显看出，诚志股票的布局继续集中在代表领域快速发展方向的尖端行业，各板块业务都具有先进的特征，构建了较强的市场竞争力，业务之间也有一定的

3、结语

从长期的角度来看，诚志股票在快速发展过程中追求的不仅仅是数量的增加，而是通过不断的迁移和进化，维持公司创新的灵活性，在持续的投入中构建活力的生态，具有极强的虹吸效应 如果关注这个特殊的生态，就会发现创新不仅是诚志株式会社迅速发展的原因和来源，也是结果和产物。 企业把自己变成创造性的组织，拓宽边界，结合现实和未来，使平台整体生态与可能性多样化，最后引起公司“失控性”的成长，具备广阔的想象力空之间和成长天花板。

在这个过程中，诚志股份一方面利用主要营业业务在竞争中获得的明显特征地位带来的持续现金流，支持新兴行业的开拓。 另一方面，新的业务布局最终将与整个生态合作，支撑整个人类的效率和利益的升级，在超过0到1的阶段后，也将迎来从1到10到100到n的未来。

在投资行业，人们经常去寻找有成长性的公司，在高品质的课程上，在不断上升的空之间是前提条件。 从诚志股份有限公司的几大业务布局来看，企业扎根于广阔的黄金路线，走向青海行业。 事前可以判断的是，随着企业布局的深化，有望进入将来迅速发展的高速公路。

即使在现在，诚志股票作为领域的长时间选手，即使经历了多次经济周期和领域的起伏也保持着领导地位，其背后企业正确评价领域的迅速发展趋势是必不可少的。 企业随着时代快速发展的步伐，以长期的视角代表科学技术和产业转型的方向，压制最有前途的快速发展行业，利用技术创新和规模效应，构建各产业链中的核心竞争力，不断培育特征产业，迅速