“红星二锅头曲线上市 难破低端“围城””

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本报记者孙吉正北京报道

红星锅头离上市只有一步之遥。

11月24日晚，北京大豪科技( 603025，算是股票吧)股份有限公司(以下称“大豪科技”，603025.sh )以大豪科技发行股票的方法控股股东北京一轻控股有限责任企业(以下简称“一轻控股”)持有的北京一轻资产 购买以向北京泰投资管理中心(以下简称“京泰投资”)发行股票的方式持有的北京红星股份有限企业(以下简称“红星股份”)的45%的股份。

这次交易完成后，大豪科技将直接间接持有红星股份的100%股份。 根据公告，一轻控股计划整合酒类、食品及饮料等主要行业相关资产进行轻管理，第一产品包括“红星”企业品牌系列白酒、“北冰洋”企业品牌系列饮料产品、“义利”企业品牌系列食品等产品

值得注意的是，在大豪科技发表合并轻控股新闻之前，大豪科技股突然上涨停止，然后大豪科技发表公告，否认存在内部交易等问题。

至此，大豪科技变身为“白酒+食品饮料”的费用股，与牛栏山东家顺鑫农业( 000860，株吧)的“白酒+生猪”事业作出了鲜明的应对。 但是，仅从白酒事业来看，与新中国一起成立的红星二锅头在市场体积上远远不如牛栏山。

关于大豪科技会对红星股票进行怎样的快速发展计划，《中国经营报(博客、微博)》记者联系了大豪科技进行了采访，但发送新闻也没有回复。

酒领域的分析师欧阳千里表示:“随着光瓶酒市场的萎缩，牛栏山很难完成企业品牌的升级，红星二锅头此时很晚进入资本市场，无论是光瓶酒还是中高级，红星二锅头都很难通过资本实现重大突破，

红星重启“资本梦”

北冰洋苏打水、义利面包、红星二锅头一直被认为是北京快消品文化代表产品，随着北京文化( 000802，株酒吧)的输出，这些带有北京符号的产品也开始出口到外省。

二锅头作为北京酒文化最重要的产品，在客户眼中有着非常高的知名度。 20世纪90年代，演员姜文在电影剧中说:“这被称为二锅头，是中国最好的白酒，在北京平民( 603883，股票吧)只喝了这些。” 红星二锅头点燃大江南北，无疑红星二锅头是上世纪最有名的二锅头产品。

资料显示，创立之初，红星二锅头是北京白酒公司中注册商标最先、销售额最高、销售区域最广的白酒。 1981年，红星放弃了“二锅头”的全称商标注册，仅是“红星”的注册商标，与其他所有二锅头酒类生产公司共享了“二锅头”商标。

年，一轻控股与京泰投资共同成立了北京首都酒业有限企业(以下简称“首都酒业”)，一轻控股注入了红星股份。 当时担任首都酒业理事长的苏志民说，如果能尽快找到合适的壳牌资源，首都酒业集团将在年租壳上市。 如果企业不能租壳上市，3年内登录a股市场。 结果，这个计划没有实现。

1998年，顺鑫农业登陆深交所，旗下的牛栏山开始慢慢用力。 二十多年后的今天，顺义上的牛栏山，完全被身体量怀柔的红星“碾压”。 在北京地区，客户最直观的感觉是红星二锅头在机场、地铁、公共汽车等地方的广告中随处可见，而在商超则是牛栏山上堆积如山的产品和促销活动。

对此，从某经销商的观点来看，牛栏山非常重视渠道的建设，其市场费用大部分用于渠道的建设和宣传，有利于经销商，希望尽量满足和合作经销商的工作。 以今年的业绩为例，第三季度牛栏山为了加快市场渠道的经营恢复，以利润率大幅下降、业绩成为高额损失为代价，投入了比去年同期更多的市场费用支出。

反观红星二锅头，近年来在北京和周边地区进行了大量广告投放，增强了企业形象，但产品的影响始终局限于北京地区。 红星二锅头强调自己是京味文化和北京地产酒的代表，甚至强调自己是二锅头根正苗红的传人，但不可否认，真正把二锅头推向全国的是牛栏山。

“仅从牛栏山和红星的比较来看，牛栏山的决定者非常实用，作为光瓶酒在产品属性上非常接近普通的快消品，所以牛栏山在进入全国市场时将渠道建设放在第一位”欧阳千里说，红星除了品牌宣传以外，还在市

根据白酒营销专家蔡学飞分解分析，目前红星的市场规模不超过20亿元，从体量来看红星二锅头是典型的地区企业品牌，但由于拥有首都的特点，其品牌曝光度已经接近全国企业品牌。 红星二锅头以全国知名企业品牌为荣，不仅收购了很多酒厂，还意图在台湾设立工厂，构建全国化的市场布局。

欧阳千里多年来认为，红星二锅头以北京本土酒文化传承人的姿态布局市场，迅速发展，其整体布局脱离了领域形势，红星二锅头成为了北京人的二锅头，但最终赶走了全国人的二锅头称号 牛栏山的成功是登陆资本市场后，股票改革进展顺利，为高速发展铺平了道路。 红星二锅头登陆资本市场后，能否借鉴牛栏山的经验还需要时间。

二釜的困境

纵观中国白酒的版图，每个地区都有本土白酒产品，而且低端产品中地区差异更明显，因此，地区顾客对“飞茅普五”等高端产品有共同的赞同，低端产品的认可各不相同

领域内牛栏山以光瓶酒为主，但对实现200亿元的市场规模有不同的解释。 但是，不可否认的是，在光瓶酒行业，几乎没有能够挑战“白牛二”地位的产品。

但是，值得观察的是，如果整理牛扶山的财务报告书，就会发现受今年疫情的影响，牛扶山的增速依然放缓。 其理由首先是中国白酒市场的成本上升和光瓶酒市场的萎缩。 对红星二锅头来说，其主力产品依然是光瓶酒的“绿牛二”，无论是光瓶酒的市场前景还是挑战“白牛二”，“绿牛二”面对的市场形势都不容乐观。

整理现在上市的白酒公司，从低端产品全面转型中高端的典型成功例子很少。 老干酒( 600559，股票吧)想继承联想系的丰联酒业，实现很多酒厂的“合纵”，稳定华北、山东的中低端市场，自己建立了中高端产品，但最终陷入了“高不成、低不成”的局面，光瓶

牛栏山的困境在光瓶酒行业是独特的，但远低于市场平均水平的利润率依然是痛点，企业品牌的升级和高端化难以迅速推进，红星二锅头也是如此。

今年10月，红星二锅头推出了“红星高照宗师1949”的高端产品线，产品零售价达到699元。

对此，蔡学飞认为红星的这个形状比实际大，牛栏山在中高级还做企业品牌，保证高级产品和二锅头的切割，红星在有明显差异的情况下做高端二锅头，几乎很难被市场认可。 “从某个角度来看，二锅头的低端白酒名片几乎无法改变，制作高端二锅头违背了顾客的认识。 可以预测，上市完成后，利润率远远低于市场平均水平的问题也很可能出现在红星上。 ”。

除此之外，山寨和模仿问题也让红星二锅头非常烦恼。 以往，非法商人以高端酒和低端酒为模仿对象，前者受害了飞茅、普五。 后者是二锅头等大众产品。 最近，红星在北京多个酒厂擅自采用与红星企业有一定影响的商品包装、装饰等类似的标志，构成不正当竞争，最终法院判决红星胜诉。

另外，值得观察的是，这次大豪科学技术是将轻控股公司的快消品资产全部投入市场，其中北冰洋再次进入市场后得到了较快的增速，年，北冰洋实现了销售收入6亿元。 根据2005年北冰洋政府公布的30%增长率，估计当年的销售额在8亿元左右。 2019年5个月前，北冰洋实现了7.5亿元左右的销售额。

根据当初顺鑫农业的经验，也曾将大量资产和项目纳入上市企业，但随着白酒业务的成长，顺鑫农业决心剥离除白酒以外的所有业务。 “这次的大豪科技，将轻控股的很多资产纳入上市企业，很可能会随着顺鑫农业的经验迅速发展，绝对不是把宝的一切都推给白酒。 ”香森资本执行董事沈萌说。