“维业股份欲斥资3.1亿收购实控人旗下资产 标的之一溢价达11倍”

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据财联社(广州，记者徐学成)介绍，日前“投身珠海国资委旗下的维业国际( 300621.sz )于12月4日发表了相关交易。 企业总出资近3.1亿元，计划收购华发集团控制下的两家企业珠海华发景龙建设有限企业(以下简称华发景龙)、建泰建设有限企业(以下简称建泰建设)。 值得注意的是，目标之一建泰建设负债高的企业，经营高度依赖“华发系”，但其100%股权的判断附加值达到了11倍。

根据交易预案，维业股份( 300621，股票吧)计划通过支付现金的方式购买华发股份( 600325，股票吧)持有的华发景龙的50%股权和华薇投资持有的建泰建设的40%股权，交易金额共计30850. 华发股份和华薇投资都是华发集团的下属企业，与维业股份的实际管理者同为珠海市国资委，因此这笔交易构成关联交易。

财联社记者观察到，这次交易使用收益法的判断结果作为判断的结论。 其中，建泰建设截至9月30日净资产票面值1823.11万元，判断值2.25亿元，判断附加值率达到1134.16%。 对此，记者4日晚采访了维业股票相关负责人，但回答不方便。

公告指出，使用资产基础法，建设泰建设净资产的判断价值为2142.51万元，附加值为311.10万元，附加值率仅为16.99%。 该判定值与收益法判定的结论相差20357.49万元，差异率达到950.17%。 对此，维业股份有限公司方面通过判断对现场尽职调查的理解，表示建泰建设具有资质特征，包括业务广泛。 另外，由于具有业务资源的特点，手动合同充分，收益法的判断结果可以更好地反映股东资本价值。

根据维业股份有限公司公开的目标资产新闻，建泰建设的主要营业业务类型主要是工程总承包项目(包括住宅建设、市政工程、装修)。 年，建泰建设还处于亏损状态。 2019年，建泰建设收入8.08亿元，净利润431.57万元。 今年9个月前，建设泰建设收入16.06亿元，净利润741.79万元。 扣除非经常损益，企业第三季度利润约671万元。

建泰建设的经营高度依赖“华发系”。 今年9个月前，建泰建设的收入仅来自4名顾客，其中华发集团和子公司的收入占99.52%。 另外，珠海市政府、珠海市斗门镇政府也为企业贡献了0.31%的收入。

除此之外，建泰建设到2019年末、年3季度末的资产负债率达到98.31%，同期销售毛利率仅为5.23%、3.27%。

根据分析，此次交易和华发集团出于内部业务整合的需要，认为通过将同行资产注入维业股，减少了华发系统内的同行竞争。 记者观察到维业股份当天公布，企业计划向珠海华发集团财务有限企业申请6亿元以下的综合信用。

截至今年6月30日，维业股份商誉的账面价值为5225.26万元。 这次高溢价收购，是否大幅度增加维业股份的商誉，进一步损害企业未来的利益，取决于目标企业的下一个业绩是否发挥了“力量”。