“城投“吞金””

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本报记者石健北京报道

根据永州市城市建设投资快速发展有限责任企业(以下简称“永州城投”)新发布的《合并资产负债表》，截至去年9月30日，永州城投自己的货币资金为3.56亿元，比2019年末的18.02亿元下降了81%。 近年来永州城货币投入资金持续下降，2019年也比上年下降了51.67%。 比较货币资金下降问题，进行永州城投调查的机构解体师在接受《中国经营报(博客、微博)》记者采访时表示，“货币资金大幅下降，库存不足，反映了公司大量投入业务，企业在资金周转的压力下

面对资金压力矛盾的是，永州城投近年来加速融资，通过城市投资债券、银行贷款、基金等方法融资。 虽然融资多元化，但《永州市城市建设投资有限责任企业债券年度报告( 2019 ) (以下简称《2019年债券报告》)》依然显示“融资压力大，偿还压力大”。 而且，截至今年9月30日，永州城的投收、净利润双重下跌。

2019年政府补助金占净利润的9成

天眼调查显示，永州城投成立于1999年，永州市城市建设投资开发企业更名为现在的名称，企业注册资本7.5亿元，永州市人民政府百分之百持有。

作为城投融资平台，永州城投非常重视自己的融资能力。

早就永州城与开元快速发展(湖南)基金管理有限企业(以下简称“开元基金”)签订了50亿元永州市城市建设快速发展基金合作协议。 签名复印件指出:“基金为中心城区停车场建设项目、中心城区小屋区改造、二广高速永州东连接线等积分项目建设提供有利的支持。” 另外，永州城当年发行了7.8亿元的中期票据，向银行申请了5亿元的小屋区改造贷款。 据城投官网报道，当年采用银行贷款、债券发行、基金融资等方法，通过各类金融机构共计得到120亿元的批准。

关于加速融资的原因，永州城方面投表示:“企业积极探索股票投资和ppp方法，进一步壮大城投集团，推进投资融资平台变革的迅速发展，从机制中借用企业新的老模式，平台企业

据wind新闻报道，永州城投近年来共发行了5个城市投资债券，发行规模共计仅为40.8亿元。 到2019年底，永州城投资的银行信用残余额仅为19.34亿元，银行综合信用额为200.39亿元。 综合上述消息，永州城近年来投入融资资金近300亿元。

但是，永州城投发表的合并资产负债表显示，从今年1月到9月，永州城投营业收入为8.65亿元，净利润为2.12亿元。 去年永州城投资的收益和利润双重下跌，而2019年1月至9月，永州城投资的营业收入为13.17亿元，净利润为5.22亿元。

关于经营下滑的理由，根据2019年债券的报告，2019年发行者的市政基础设施建设工程板块的收入比上年减少64.81%，价格比上年减少64.81%，第一是发行者在2019年完成了大量市政工程，结转的收入 2019年度发行商城市垃圾解决板块收入同比减少35.48%，第一是企业业务计划的原因，外包了垃圾解决板块中的垃圾焚烧发电业务，减少了该板块的收入。

值得注意的是，年永州城投企业业绩优于2019年与政府补贴有关。 根据2019年债券的报告，“年经营业务好的理由是政府的补助金。 年，永州市财政局在城市基础设施、公共配套设施建设方面给予财政补贴1.52亿元，向企业注入账面价值1.96亿元的经营性房地产，永州市政府给予企业2.4亿元的政府补贴，永州市政府在资产注入、资金补贴等方面对企业加强 ”。 综上，永州城每年得到4.48亿元补贴，永州城当年净利润5.22亿元，补贴占企业净利润的9成以上。

2019年由于政府补贴不足，永州市的投资经营数据发生了变动。 根据2019年债券报告，“公司经营活动产生的现金流净额为-92540.69万元，第一是发行人在2019年度收到的与其他经营活动相关的现金中，过去的资金和补助金收入大幅减少所致”

除收入、净利润均下跌外，永州市的投融资负债很高。 年初，永州城投债务共计207.4亿元，截至去年9月30日，永州城投债务共计206.1亿元。 对此，在国盛证券前几天发表的《湖南城投平台解析——债务观天下系列报告书之二》中也表示:“永州市的经济规模小，债务负担偏重。 建议只关注市本级最主要的平台，比如永州城投”。

钱去哪儿了？

永州城投宣布，“十三五”时期，企业总投资额达到1500亿元。 但是，永州城投一方面扩大融资规模，另一方面出现经营不好的情况，这是现实。

一位相关人士在接受记者采访时表示:“总投资1500亿元的数据应该无法达成。 因为永州市投入了现在的货币资金库存，账本资金不足以支撑大规模投资。 ”。

截至2019年9月30日，永州城投自己的货币资金为3.56亿元，比2019年末的18.02亿元下降了81%。 近年来永州城货币投入资金持续下降，2019年也比上年下降了51.67%。 “货币资金大幅减少，库存不足反映了公司大量投入业务，企业面临资金周转的压力。 ”。 知情人士说。

另外，2019年债券的报告中还提到了永州城投入的资金压力。 “货币资金、未来项目偿还和银行信用馀额难以涵盖短期借款的指控，企业面临着很大的资金周转压力。 ”。

国盛证券分析师杨业伟在接受记者采访时表示:“货币资金库存不足也反映了企业融资能力不强。”

确实，在关于永州城投的年联合信息的报告中，“企业资产的流动性弱，资产质量通常。 政府资金支付效率低，企业收入的实现质量要提高。 追踪期间，企业经营活动的现金流继续作为网络流出出现，网络流出规模继续扩大，企业未来的对外融资压力很大。 ”。

另外，永州城投和开元基金的合作也有疑问。 根据天眼调查收集的公开新闻，开元基金过去没有与永州城合作的痕迹。 开元基金确实与郴州市等设立了产业基金，但与永州城投没有关联。 有趣的是，开元基金和城投企业共同投资的郴州市城市建设快速发展基金公司(有限合伙)等9个基金都在年注销了。 天眼调查显示，开元基金成立于年，股东分别是持股率60%的国开金融有限责任企业和持股率40%的湖南快速发展( 000722，是股票吧)集团股份有限企业，目前处于存续状态。

双方有业务合作吗？ 开元基金在永州市投入资金吗？ 对此，《中国经营报》的记者向永州城发送采访信，发出消息之前，还没有收到回复。

国开金融方面对记者团说:“虽然是开元基金类子公司，但具体情况还不清楚。 如果有相关问题，建议向当地公安机关寻求验证。 ”。

据相关人士透露，永州城投前后很多领导人因融资中有问题而落马。 记者根据资料，“2019年，永州市纪委员会监察委员会调查了融资平台系列腐败事件，市里在3个平台企业中有2起涉案，共计11名涉案人员被留置，涉案金额达到2亿多。 ”。 而且，永州市纪委的主要领导人也指示:“要深入吸取市城投企业，建设投企业融资事件的教训，用身边的事情教育身边的人，明监事件，把事件变成明纪，教育大家，唤醒大家。” 永州城落马的官员参与了那些融资项目，永州城投没有以采访形式回答相关问题。

永州城投在2019年的债券报告中表示:“在追踪期间，企业债务规模持续上升，债务负担加重。 企业建设项目多，库存和应收账款类资金在未来资本支出压力大的企业资产中所占比例大，资产流动性弱。 企业对外担保规模大，有一定或负债风险。 ”。