“该在什么时候选择买入基本面无懈可击的沃尔玛(WMT.US)？”

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智通财经app注意到，凭借大规模增长的电子商务平台和强大的企业品牌，沃尔玛( wmt.us )在世界零售行业中仅次于亚马逊( amzn.us )排名第二。 顾客向网上转移是一种趋势，但有些顾客继续要求零售商通过实体店提供服务。 在这方面，沃尔玛通过广大店铺的互联网和迷人的产品定价具有明显的特征。 另外，沃尔玛正在成为亚马逊强有力的同行竞争对手，其离线服务比不上亚马逊。

由于卫生问题美国市场受到限制，这家公司每年的季度收入、毛利和ebitda数据大幅增加。

企业的基本面很强，但沃尔玛现在的股价水平明显高于历史平均水平和内在价值。 因此，投资者可以等待更有魅力的上市。

基本面的特征

沃尔玛在零售行业的主导地位和大规模购买提供了高度稳定的收入增长和盈利能力。 沃尔玛在27个国家经营着11500多家店。 美国地区的事业是会计年度销售额的77%，墨西哥和中美洲为6%，英国为6%，加拿大为4%，是最大的外部市场。 在美国，销售额的约56%来自食品杂货，34%来自普通商品，10%来自保健用品。 电子商务约占会计年度销售额的7%，是沃尔玛投资组合中增长最快的部分，会计年度销售额比上年同期增加37%。

该店销售额季度增长明显稳定，约为2.0%。 如下图所示，沃尔玛同店销售的增加近年来有所改善，面临着更多的网上购物。 在卫生问题期间，沃尔玛的销售额也大幅增加。 这再次提醒投资者沃尔玛是美国经济不可或缺的重要组成部分。

毛利稳定

沃尔玛将提供高度稳定的利润率，预计将继续在可预测的未来。

沃尔玛的毛利从每年1211亿美元增加到每年1294亿美元(复合年增长率为1.7% )。 粗利润率从去年的25.1%下降到去年的24.7%。 粗利润的增加主要是由收入的增加推动的，抵消了粗利润的小幅度减少。

拆除师预计沃尔玛的利润率稳定，毛利润会增加。

ebitda (税前利润和摊销前利润)

沃尔玛的ebitda美元从每年336亿美元降至每年329亿美元(复合年增长率为-0.8% )。 ebitda利润率从去年的7.0%下降到去年的6.3%。 ebitda美元下降的部分原因是毛利率受到挤压和与电子商务平台快速发展相关的增长支出。

过去12个月ebitda的显著增长是由于卫生事件导致沃尔玛平台上的支出激增而推动的。 增加支出很受股东欢迎，但预计不会继续下去。 展望未来，分析师预计ebitda利润率将持平，ebitda将实现增长。

净利润

沃尔玛的净利润略有增加，从每年147亿美元增加到每年149亿美元(复合年增长率0.3% )。 净利润率从去年的3.0%下降到去年的2.8%。 由于卫生原因，沃尔玛在其平台上的支出急剧增加，推动了ltm净利润的显着增加。 分析师预计未来三年的净利润和净利润增长将有所改善。 增长由增加的ebitda和稳定的其他费用推动。

将来的成长

解体师相信沃尔玛将来会稳步增长，综合有机增长率在3%左右。 这种增长是由个人零售大大推动的。 沃尔玛丰富的食品超市带动顾客，带动整个店的销售。

市场预测该公司的毛利润和ebitda利润率稳定，沃尔玛将利用固定价格。 净利润率会增加。

凭借良好的利润率和足够的自由现金流，沃尔玛一直是积极的股票回购者，同时多年来一直在分发稳定的股息。 从其增长和利润前景来看，这些趋势预计会持续下去，但股息可能不会增加很多。 沃尔玛历来在股票回购和股息支付之间进行灵活的切换。 因此，投资者应该看到他们的大部分收益来自增加的收益和减少的股票数量(导致更高的股价)。

股票价格和估价的倍数

投资者喜欢将一家公司现在的估值倍数与长期平均水平、市场和领域进行比较。 这对沃尔玛来说这种比较是不利的。

沃尔玛现在的股价标准是s&p 500种指数( s&p 500 )和低于日用杂货板块，但股价历来如此。 因此，这些折扣的魅力不足。 更重要的是，沃尔玛现在的股价和评价指标明显高于7年的平均评价，具体为20-30%左右。

总结一下

沃尔玛是世界领先的零售商，是亚马逊强有力的同行竞争对手，是值得考虑的蓝色采购股。 该公司的基本面如磐石，季度增长持续，利润率稳定。 沃尔玛有大量的自由现金流，通过股票回购和股息提高了股东的收益率。

沃尔玛投资机会的问题是股价，其估值现在处于历史高位。 投资者现在可以等待适当的时机，直到评价倍数恢复到历史平均水平。 如果ev / ebitda的倍数约为10.0倍，那将是购买的好机会。